nii väga kui keegi ka ei tahaks dollari trendi pöördumist loota ei ole asi veel tänaseks realiseerunud, täna näeme me lihtsalt korrektsiooni ning mida kõrgemale selle käigus, ala 0,92-0,93 peaks jõutama seda tõenäolisemalt näeme me dollarit järgmise aasta alguses uuesti tasemetel 0,85-0,86...
No ma tegelikult lühiajalise poole pealt ei tahakski eriti vaielda. Vahepeal on 0.85-0.86 täiesti võimalik.
Samas läheb kõik nii nagu ma olen oma 1 aasta ja 7 kuud tagasi valminud diplomitöös kirjeldanud. 1) Ootasin intressimäärade tõstmist - tõsteti (tol ajal sellest veel ei räägitud)
2) Ootasin aktsia- ja võlakirjaturgude langust - turud tulid alla
3) Siis prognoosisin, et mingil hetkel peab keskpank taas hakkama intressimäärasid alandama, kuigi inflatsiooniline surve on endiselt olemas - see punkt tundub, et on kätte jõudnud. Siiski, ma arvan, et varem väljaöeldud I kvartal jääb siiski õigeks turulesisenemise ajaks. Praegu on veel vara. Tänane lennukas esinemine vaibub mõne aja pärast. Arvan, et lühiajaliselt jätkuvad positiivsed meeleolud lükkavad lihtsalt intressimäärade alandamist kaugemale tulevikku. Ootaks tegelikult S&P 10%-list langust (1200-1250 punktile). Seda ei ole veel toimunud.
4) Oma suure teadustöö lõpptulemusena ootasin intressimäärade alandamise tulemusena USD kursi langust, mis omakorda tugevdab niigi inflatsioonilist survet. USD annab järele, aga turud hakkavad USD-s arvestatuna siiski kosuma.
Lõppjärelduseks oli, et USA keskpank valib turgude paanika vältimise ja kõrgema inflatsiooni vahel siiski kõrgema inflatsiooni ja nõrgema dollari, sest keegi ei taha 30. aastate deflatsioonilisse spiraali enam langeda.
Muide, USD kursi oodatava languse osas ma ei oota mitte taset 0.90 või 0.95, vaid pigem 1.1-1.2. Seda küll pigem paari aasta perspektiivis.
Samas läheb kõik nii nagu ma olen oma 1 aasta ja 7 kuud tagasi valminud diplomitöös kirjeldanud. 1) Ootasin intressimäärade tõstmist - tõsteti (tol ajal sellest veel ei räägitud)
2) Ootasin aktsia- ja võlakirjaturgude langust - turud tulid alla
3) Siis prognoosisin, et mingil hetkel peab keskpank taas hakkama intressimäärasid alandama, kuigi inflatsiooniline surve on endiselt olemas - see punkt tundub, et on kätte jõudnud. Siiski, ma arvan, et varem väljaöeldud I kvartal jääb siiski õigeks turulesisenemise ajaks. Praegu on veel vara. Tänane lennukas esinemine vaibub mõne aja pärast. Arvan, et lühiajaliselt jätkuvad positiivsed meeleolud lükkavad lihtsalt intressimäärade alandamist kaugemale tulevikku. Ootaks tegelikult S&P 10%-list langust (1200-1250 punktile). Seda ei ole veel toimunud.
4) Oma suure teadustöö lõpptulemusena ootasin intressimäärade alandamise tulemusena USD kursi langust, mis omakorda tugevdab niigi inflatsioonilist survet. USD annab järele, aga turud hakkavad USD-s arvestatuna siiski kosuma.
Lõppjärelduseks oli, et USA keskpank valib turgude paanika vältimise ja kõrgema inflatsiooni vahel siiski kõrgema inflatsiooni ja nõrgema dollari, sest keegi ei taha 30. aastate deflatsioonilisse spiraali enam langeda.
Muide, USD kursi oodatava languse osas ma ei oota mitte taset 0.90 või 0.95, vaid pigem 1.1-1.2. Seda küll pigem paari aasta perspektiivis.
ma teadsin ka tegelt victor extra eelmise nädala numbrite kombinatsiooni, aga lihtsalt ei viitsinud piletit täita... :-)
US: lõpuks on kõik pandud ajalooliselt õigesse perspektiivi.
mõtlesin 1,5 aastat tagasi oma autost:
1. hakkab kohe lagunema - pärast 70'000 km läbimist jäigi salongiventilaator seisma
2. bensiinihinnad langevad - ongi 11 eek/liitrilt alla tulnud - mõnes kohas isegi 10.25
...
pisut tõsisemalt -
1)FOMC andis oma 18.05.99 (ehk üsna täpselt 1a7k tagasi) istungil economic assesment "tightening", indikeerides eelseisvat intressitõstmist, mis juhtus 30.06.99
ECB alandas 06.04.99 intresse 2.5%'ni ja tõepoolest kauples turg ilma olulise preemiata selle taseme vastu kuni oktoobrini '99. Siiski julgeks väita, et ka EUR intressides oli arvestatav tõenäosus tõusuks, mida madalamale nad jõudsid.
2)Aktsia ja võlakirjaturud on 1a7k vanuse aja suhtes käitunud neutraalselt kui vahepealne 100% tõus NASDAQ'l kõrvale jätta, nii Saksa kui USA pikad intressid ja seega ka võlakirja hinnad on tänaseks üsna samal tasemel kus nad olid sel kuulsusrikkal ajal kui "Suur Teadustöö" valmis.
3)Võib oletada, et kui Keskpangad hakkavad intresse tõstma, siis ühel hetkel nad lõpetavad selle ja alustavad intresside alandamisega - seega pole antud väide just väga originaalne.
4)tundub, et mehhanism on selgelt kirjeldatud:
intressimäärade tõstmise tulemusena on USD kurss tõusnud, mis on vähendanud inflatsioonilist survet. USD on tugevnenud aga turud on USD's arvestatuna siiski kaotanud :-) ,kas toimub reversal ja sama mehhanism toimub vastassuunas, peaks tõesti vaatama järgmise 1a7k pärast.
mõtlesin 1,5 aastat tagasi oma autost:
1. hakkab kohe lagunema - pärast 70'000 km läbimist jäigi salongiventilaator seisma
2. bensiinihinnad langevad - ongi 11 eek/liitrilt alla tulnud - mõnes kohas isegi 10.25
...
pisut tõsisemalt -
1)FOMC andis oma 18.05.99 (ehk üsna täpselt 1a7k tagasi) istungil economic assesment "tightening", indikeerides eelseisvat intressitõstmist, mis juhtus 30.06.99
ECB alandas 06.04.99 intresse 2.5%'ni ja tõepoolest kauples turg ilma olulise preemiata selle taseme vastu kuni oktoobrini '99. Siiski julgeks väita, et ka EUR intressides oli arvestatav tõenäosus tõusuks, mida madalamale nad jõudsid.
2)Aktsia ja võlakirjaturud on 1a7k vanuse aja suhtes käitunud neutraalselt kui vahepealne 100% tõus NASDAQ'l kõrvale jätta, nii Saksa kui USA pikad intressid ja seega ka võlakirja hinnad on tänaseks üsna samal tasemel kus nad olid sel kuulsusrikkal ajal kui "Suur Teadustöö" valmis.
3)Võib oletada, et kui Keskpangad hakkavad intresse tõstma, siis ühel hetkel nad lõpetavad selle ja alustavad intresside alandamisega - seega pole antud väide just väga originaalne.
4)tundub, et mehhanism on selgelt kirjeldatud:
intressimäärade tõstmise tulemusena on USD kurss tõusnud, mis on vähendanud inflatsioonilist survet. USD on tugevnenud aga turud on USD's arvestatuna siiski kaotanud :-) ,kas toimub reversal ja sama mehhanism toimub vastassuunas, peaks tõesti vaatama järgmise 1a7k pärast.
Kuigi iroonia on teatud osas täiesti mõistetav, täpsustaksin pisut:
1) töö sai põhimõtteliselt valmis märtsis, 18.05.99 oli mul töö esialgne variant kindlasti juba esitatud. Eelkõige tahaks ikkagi kinnitada, et intressimäärade tõstmisest veel sel ajal ei räägitud, kui mina seda prognoosisin.
2) 2. väide on küllaltki karm.
Ma olen nõus, et aktsiaturud on veel vähe korrigeerunud ja ma tegelikult ootan veel langust.
Aga ma ei ole sugugi nõus võlakirjade kohta käinud kommentaariga.
13-week T-billi yield oli märts-mai 1999 4.2-4.4%, täna 5.9%.
5 aastat oli 5.0-5.1%, nüüd on 5.35%. Alles septembris oli 6.0%. Samas väidan ma, et viimase aja tõus võlakirjaturul on juba osaliselt tulevase USD nõrgenemise ootuse tulem.
10 aasta T-bill oli 5.0-5.25%, nüüd on 5.43%. Juulis või augustis tuli see alles alla 6%.
Pika võlakirja puhul on ikkagi 0.5 protsendipunktine yieldi tõus päris oluline muutus.
S&P oli aprillis 1999 keskeltläbi 1300 punkti, täna on isegi kõrgemal - 1376 punktil.
Selles osas ma peaks ka täpsustama, et ma pigem tõin esile tõenäolise stsenaariumi, mitte ei prognoosinud konkreetseid tasemeid. Seetõttu ma nagu ei oodanudki kohest korrektsiooni. Tegelikult olid ootused seotud pigem 5-aastase perioodiga. See oli isegi üllatus, et protsessid nii kiiresti toimuma hakkasid.
3) 4. väite kohta lisaks nii palju, et tegelikult on ikkagi see osa kõige olulisem. Tegelikult oli järelduses toonitatud inflatsioonitaseme kerkimist ning samaaegselt USD langust.
Ma olen selles mõttes nõus, et kõige olulisem ei ole veel tõestust leidnud.
Samas olen ma igati senise käiguga rahul. Kõik tundub olevat graafikus.
1) töö sai põhimõtteliselt valmis märtsis, 18.05.99 oli mul töö esialgne variant kindlasti juba esitatud. Eelkõige tahaks ikkagi kinnitada, et intressimäärade tõstmisest veel sel ajal ei räägitud, kui mina seda prognoosisin.
2) 2. väide on küllaltki karm.
Ma olen nõus, et aktsiaturud on veel vähe korrigeerunud ja ma tegelikult ootan veel langust.
Aga ma ei ole sugugi nõus võlakirjade kohta käinud kommentaariga.
13-week T-billi yield oli märts-mai 1999 4.2-4.4%, täna 5.9%.
5 aastat oli 5.0-5.1%, nüüd on 5.35%. Alles septembris oli 6.0%. Samas väidan ma, et viimase aja tõus võlakirjaturul on juba osaliselt tulevase USD nõrgenemise ootuse tulem.
10 aasta T-bill oli 5.0-5.25%, nüüd on 5.43%. Juulis või augustis tuli see alles alla 6%.
Pika võlakirja puhul on ikkagi 0.5 protsendipunktine yieldi tõus päris oluline muutus.
S&P oli aprillis 1999 keskeltläbi 1300 punkti, täna on isegi kõrgemal - 1376 punktil.
Selles osas ma peaks ka täpsustama, et ma pigem tõin esile tõenäolise stsenaariumi, mitte ei prognoosinud konkreetseid tasemeid. Seetõttu ma nagu ei oodanudki kohest korrektsiooni. Tegelikult olid ootused seotud pigem 5-aastase perioodiga. See oli isegi üllatus, et protsessid nii kiiresti toimuma hakkasid.
3) 4. väite kohta lisaks nii palju, et tegelikult on ikkagi see osa kõige olulisem. Tegelikult oli järelduses toonitatud inflatsioonitaseme kerkimist ning samaaegselt USD langust.
Ma olen selles mõttes nõus, et kõige olulisem ei ole veel tõestust leidnud.
Samas olen ma igati senise käiguga rahul. Kõik tundub olevat graafikus.
to US:
Olen tõesti nõus, et lühiajaliselt 0,85 pole välistatud. Lühiajaliselt pole miski välistatud.
Pikemaajaline siht pole samuti mõistagi mitte 0,9 vaid ennem 1,1. Millal, on täpselt võimatu prognoosida. Ja see pole ka oluline. Määrav on asjaolu, et dollari tõusu trend on murtud!
Ise eksisin vaid sellega oma prognoosides, et ei suutnud ette näha ECB sedavõrd tihedat interventsiooni ja trendi pöördumist nii kõrgelt, ootasin, et see juhtub 0,8 - 0,75 vahemikus. Aga läks kõrgemalt. Mis seal's ikka.
Muide, US, Su diplomitöö tundub huvitav olevat. Kus seda lugeda saaks?
Olen tõesti nõus, et lühiajaliselt 0,85 pole välistatud. Lühiajaliselt pole miski välistatud.
Pikemaajaline siht pole samuti mõistagi mitte 0,9 vaid ennem 1,1. Millal, on täpselt võimatu prognoosida. Ja see pole ka oluline. Määrav on asjaolu, et dollari tõusu trend on murtud!
Ise eksisin vaid sellega oma prognoosides, et ei suutnud ette näha ECB sedavõrd tihedat interventsiooni ja trendi pöördumist nii kõrgelt, ootasin, et see juhtub 0,8 - 0,75 vahemikus. Aga läks kõrgemalt. Mis seal's ikka.
Muide, US, Su diplomitöö tundub huvitav olevat. Kus seda lugeda saaks?
...ja nüüd pole vist enam vaja rääkida sihist 0,9! Pigem oleks huvitav lugeda, kuhu nüüd ja kui kaugele ja kui kaua!
Refereerin ajaviiteks U-Plazat
Eurol on head väljavaated tõusuks
Situatsiooni kirjeldus:
Ühendriikide majanduskasv on aeglustumas(IIkv. +5.3%>IIIkv. +2.7%),
Jaapanis paistab kasv üldse tulemata jäävat,
Euroopas, aga jätkub stabiilne kasv,...
ja versioon:
eurol on hea võimalus murda senine langustrend ning kerkida dollari ja jeeni suhtes taas kõrgematele tasemetele.
ja kommentaarid:
Jüri Ummelas, EYP: "Analüütikud arvavad, et järgmise aasta keskpaigas või aasta lõpus võib üks euro maksta juba 1 või 1,05 dollarit."
Peeter Schamardin, Optiva: "Ma usun, et aasta jooksul võib euro minna üle pariteedi(EUR=USD)."
Art Lestberg, Hansa: "... eurotsooni majanduses pole mingeid positiivseid nihkeid toimunud, seetõttu on pikemaajalise trendi pöördumisest kindlasti vara rääkida. Suuremad muutused võivad tema sõnul tulla siis, kui eurotsoonist tuleb selge signaal majanduse olukorra paranemise kohta."
Eurol on head väljavaated tõusuks
Situatsiooni kirjeldus:
Ühendriikide majanduskasv on aeglustumas(IIkv. +5.3%>IIIkv. +2.7%),
Jaapanis paistab kasv üldse tulemata jäävat,
Euroopas, aga jätkub stabiilne kasv,...
ja versioon:
eurol on hea võimalus murda senine langustrend ning kerkida dollari ja jeeni suhtes taas kõrgematele tasemetele.
ja kommentaarid:
Jüri Ummelas, EYP: "Analüütikud arvavad, et järgmise aasta keskpaigas või aasta lõpus võib üks euro maksta juba 1 või 1,05 dollarit."
Peeter Schamardin, Optiva: "Ma usun, et aasta jooksul võib euro minna üle pariteedi(EUR=USD)."
Art Lestberg, Hansa: "... eurotsooni majanduses pole mingeid positiivseid nihkeid toimunud, seetõttu on pikemaajalise trendi pöördumisest kindlasti vara rääkida. Suuremad muutused võivad tema sõnul tulla siis, kui eurotsoonist tuleb selge signaal majanduse olukorra paranemise kohta."
nagu seda on juba ajaloost näha on majanduskasvu põhjuseks olnud sõda. usa-s kulutatakse väga palju raha sõjatööstusele ja see raha ei lähe niisama tuulde. kui mu mälu mind ei peta, siis kosovo sõda maksis päevas 1mlrd$ ja see läks ju enam-vähem tööstusse. ja ega kylma sõja aegsed tööstused paugupealt seisma ei pandud. ka on usas piisavalt odavat tööjoudu, kelle peale ei kulu sotsiaalraha ja kes teevad tööd odavalt(immigrandid ida-euroopa riikidest, lõuna-ameerikast). sõjavägi toob tooraine riiki ja tööstus töötleb selle. lahesõjas teenitud naftat on veel praegugi usas.
kui on kommentaare, kuulan(loen) huviga.
kui on kommentaare, kuulan(loen) huviga.
muidugi on liigne sõjatööstus riigile kurnav, nagu nsvl-is kus skp-st vottis sõjatööstus 15%(monedel andmetel kuni 25%), samal ajal usas sama näitaja 5%.
Nüüd kui Greenspan jättis neutrali vahele ja liikus kohe loosening bias'ele on väga tõenäoline, et järgmise aasta esimesel poolel USA intresse järkjärgult langetatakse kuni 1% (esimest korda ilmselt juba jaanuaris). Iseenesest see peaks olema dollarile negatiivne, kuid eks ECB võib ka oma nägemust ümber vaadata.
Alo- "langetamise poole kaldu" olek ja reaalne intresside langetamine on raamatute järgi dollarile negativne. Võib juhtuda, et seekord aitab antud lüke dollaril stabiliseeruda. Tundub nii, et turud lausa ootavad suure valge isa Mr Greenspani abi. Kuni siiani on Greenspan alati Ameerika majanduse hädast välja aidanud ning lootus on, et nii juhtub ka seekord. Kuigi dollarit mõjutavad praegusel hetkel paljud negatiivseid sündmused on dollari pullid valmis peale kargama kohe kui ilmuvad esimesed märgid Ameerika majandusnäitajate stabiliseerumisest (s.t. näitajad ei lange enam vaadeldava perioodiga võrreldes). Peamiselt just sellepärast, et Euroopa majandus on samuti aeglustumas. Juhul, kui peaks ilmuma märgid Euroopa majanduse aeglustumise kiirenemisest, siis tuleb uuesti vaatluse alla üldine tase. Ameerika langeb päris kiiresti aga siiski ei saa me jätta tähelepanuta väikest nüanssi, et Ameerika laskub hoopis kõrgemalt, kui Euroopa...
...ja teist täpselt sama väikest nüanssi, et Ameerika ei lasku mitte ainult päris kiiresti, vaid ka hoopis kiiremini kui Euroopa...
Tegelikult, mis siin ikka arutada? Pime näeb ka, et euro kallinemist ei suuda väärata isegi mitte Greenspan (ja miks ta peakski)! Dollari pullid võivad ju natuke hüpata, aga trendi nad murda ei suuda.
Tegelikult, mis siin ikka arutada? Pime näeb ka, et euro kallinemist ei suuda väärata isegi mitte Greenspan (ja miks ta peakski)! Dollari pullid võivad ju natuke hüpata, aga trendi nad murda ei suuda.
Eile ilmusid välja kõlakad, et juhul kui reedel avaldatavad payrollide numbrid USAs on nõrgemad kui oodatakse, siis kutsutakse kokku FEDi erakorraline istung.
Eks näeb kas nii ka läheb, aga kui istung tõesti intressimäärasid enneaegselt (korraline istung on alles 31 jaanuar) langetaks, siis turud võtaksid seda kui Suure Valge Isa abistavat kätt. Seega pannakse jällegi kogu lootus Mr Greenspani peale. Küll ta tuleb ja abistab...
Eks näeb kas nii ka läheb, aga kui istung tõesti intressimäärasid enneaegselt (korraline istung on alles 31 jaanuar) langetaks, siis turud võtaksid seda kui Suure Valge Isa abistavat kätt. Seega pannakse jällegi kogu lootus Mr Greenspani peale. Küll ta tuleb ja abistab...
Jah, kuskilt peab ju mingi võimaliku "katalüsaatori" lootuse jälle leidma, et "the ugly"le korraks jälle käsi ette saada.
Võib olla tuleb ka Abby "paid liar" Cohen mingi järjekordse etendusega välja?
Võib olla tuleb ka Abby "paid liar" Cohen mingi järjekordse etendusega välja?
Just mõtlesin, et kas võetakse ka Abbycohenlikult puusse pannud analüütikute 2000. a. lõpu ennustatud tasemed ka ette, lüüakse ehk mõned isegi häbiposti.
Kuid siiani pole väga häbimärgistamistele veel eriti peale juhtunud. Kristjan, linke?
Kuid siiani pole väga häbimärgistamistele veel eriti peale juhtunud. Kristjan, linke?
Hmm. Blodget löödi kuskil hiljuti risti tema NAZ 6000 ennustuse eest. Aga ma ei suuda seda linki praegu küll meenutada.
Ennustamine on tore töö aga see ei aita raha teha. raha "tegemise" juures on natuke teised asjad mängus...
tahaks veel öelda, et Abbey teeb oma tööd. Kui panga poss on ikka räigelt teistpidi, siis uskugu Abbey mida tahes, välja ütleb ta seda, mida kästakse.
tahaks veel öelda, et Abbey teeb oma tööd. Kui panga poss on ikka räigelt teistpidi, siis uskugu Abbey mida tahes, välja ütleb ta seda, mida kästakse.
Turg on ikka eriti mõttetu. Intressimäärade langetamise peale lendas Nasdaq 20min jooksul 11% ehk 2555 punktini, S&P tegi 1343 punkti ehk +4.5%.
Kõik selleks, et taas alla tagasi tulla. USD samaaegsest tugevnemisest ei saa ma üldse aru.
Minu arusaamist mööda on see intressimäärade langetamine Fedi poolt meeleheitlik samm, mitte mingi pikalt läbimõeldud aktsioon. See näitab pigem, et olukord on veel hullem kui oodatud.
Kõik selleks, et taas alla tagasi tulla. USD samaaegsest tugevnemisest ei saa ma üldse aru.
Minu arusaamist mööda on see intressimäärade langetamine Fedi poolt meeleheitlik samm, mitte mingi pikalt läbimõeldud aktsioon. See näitab pigem, et olukord on veel hullem kui oodatud.
no see on küll üsna pessimistlik tõlgendus...loodetavasti see cut ikka mõjub tavakodanikule mingi paari kuuga juba ja investeeringutele ehk aastaga