"yanek" Kuulge, kas keegi teab, mida see Toomas tarbib, et soovib saada Hepsorit madalamalt turuväärtuselt kui Arco? Paistab hea kraam olevat.
Toomase 2021. aasta prognoositava puhaskasumi P/E: Hepsor 27,9 - 28,5. Arco Varal hetkel 7,7, Merkol 10. Vaata, kust otsast tahes, hind on kõrge.
Paneme nüüd kasvupotentsiaali ka kõrvale: We expct to develop more in the coming 4-5 years than in previous 10 years in total.
Ehk järgmise 4-5 aastaga soovivad arendada rohkem kui eelmise 10 aasta jooksul kokku. Merko kindlasti järgmise 4-5 aasta jooksul ei arenda/ehita rohkem kui eelneval kümnel aastal kokku.
Lisaks siia, et täna on arendajatel töös projektid, mis realiseeruvad kasumiaruandes 2022 teine pool ja edasi, kusjuures mõni aasta võib kasum olla väga kõrge ja mõni aasta väga madal (vastavalt projektide valmimisele). Vaadata seal isolatsioonis ühe aasta kasumit ja selle pinnalt P/E-d arvutada on absurd.
"yanek" Kuulge, kas keegi teab, mida see Toomas tarbib, et soovib saada Hepsorit madalamalt turuväärtuselt kui Arco? Paistab hea kraam olevat.
Toomase 2021. aasta prognoositava puhaskasumi P/E: Hepsor 27,9 - 28,5. Arco Varal hetkel 7,7, Merkol 10. Vaata, kust otsast tahes, hind on kõrge.
Paneme nüüd kasvupotentsiaali ka kõrvale: We expct to develop more in the coming 4-5 years than in previous 10 years in total.
Ehk järgmise 4-5 aastaga soovivad arendada rohkem kui eelmise 10 aasta jooksul kokku. Merko kindlasti järgmise 4-5 aasta jooksul ei arenda/ehita rohkem kui eelneval kümnel aastal kokku.
Vaadates aknast välja tekib selle ootuse peale küsimus, et mida Hepsor tarbib.
"Monte" Toomase 2021. aasta prognoositava puhaskasumi P/E: Hepsor 27,9 - 28,5. Arco Varal hetkel 7,7, Merkol 10. Vaata, kust otsast tahes, hind on kõrge.
Investor Toomas kirjutab:
Kui kinnisvaraarendaja Hepsori prospekt täna hommikul mu postkasti potsatas, sukeldusin sellesse ülepeakaela, lootuses noppida atraktiivselt hinnastatud aktsiat õitsvast kinnisvarasektorist.
Esmalt vaatasin, mida näitavad numbrid ja hinna-kasumi (P/E) suhe pühkis naeratuse näolt. Aktsiaid on Hepsoril enne uute aktsiate emiteerimist kokku 3 miljonit. Kui võtan aluseks eelmisel aastal teenitud kasumi 2,59 miljonit eurot, teeb see kasumiks aktsia kohta (EPS) 0,86 eurot. See tähendab, et 11,7eurose märkimishinna juures on ettevõtte tagasivaatav P/E suhe 14.
Mis oleks P/E aga pakkumisjärgse aktsiate arvu juures, kui kasutada ka kõige hilisemat avaldatud 12 kuu puhaskasumit ehk 2020 teise poolaasta ja 2021 esimese poolaasta summeeritud kasumit. 2020. aasta teisel poolaastal teenis Hepsor 2,124 miljonit kasumit ja tänavusel esimesel poolaastal hoopis 0,084 miljonit kahjumit,seega kokku oli viimase 12 kuu puhaskasum 2,04 miljonit eurot.
Aktsiate esialgse pakkumise arvu puhul, kui lisakogust ei emiteerita, on märkimisjärgne aktsiate arv kokku 3,777 miljonit ning maksimaalsel juhul saab aktsiaid olema kokku 3,854 miljonit. Nii saan ma EPSiks esimesel juhul 0,54 eurot ja maksimaalsel juhul 0,53 eurot.
P/E tuleb vahemikus 21,6–22,1, mis tähendab, et märkimisel tehtud investeeringu teeniksin kasumist tagasi paarikümne aastaga. Mulle tundub see hind ikka väga krõbe!
Siin nad teevad selle vea, et vaatavad esimese poolaasta nõrka tulemust ja selle põhjal saavad "kõrge" P/E suhte. Tegelikult on praegune nõrk poolaasta oma iseloomult mööduva iseloomuga.
Eelmistel aastatel net profit for the year (= earnings): 2018: 2 989 000 EUR 2019: 1 328 000 EUR 2020: 3 845 000 EUR
Ülemärkimisoptsiooni korral oleks aktsiaid 3,854,701 tk @ 11.70 EUR, ehk turuväärtus (= price) 45,100,001.70 EUR. Price/Ernigs e. P/E on järelikult olnud: 2018: 15.09 2019: 33.96 2020: 11.73
Ja loomulikult on palju olulisem see kasv ja areng, mis saavad tulevikus aset leidma. Isegi kui trailing P/E on nõrk.
"mrk" Vaadates aknast välja tekib selle ootuse peale küsimus, et mida Hepsor tarbib.
Ma ei tea, mida sa seal aknast välja vaadates näed, aga ju nad oma ettevalmistatud arendusportfelli tarbivad. Investorpresentatsiooni lk. 8:
Näen jooniselt, et 2013 kuni 2021 arendasid nad 1360 uut korterit, kusjuures Läti oli esindatud saja korteriga ainult 2020. Tulevikus 2022 kuni 2025 soovivad arendada 1189 uut korterit Eestis ja 585 uut korterit Lätis. Kokku 1774 uut korterit. Mahtu annavad ka äripinnad.
Arcol jääb viimase 4 kvartali sisse 2 valminud arendust (sh arendus Bulgaarias, mille brutokasumlikkus oli 2 korda kõrgem Eesti arendustest) ja 2 kvartalit finantshookuspookust Edasi on 3 kvartalit tühjust ja ka hookuspookuse võimalused järjest kesisemad Siis valmib üks väike arendus ja siis tuleb jälle 3 kvartalit tühjust
Hepsoril on praegu tühjus ja finantshookuspookused tegemata, edaspidi on arendusmaht 2 korda suurem kui Arcol ja seda lühemal perioodil.
Arco peaks rohkem maksma? Ma ütleks, et Hepsor peaks 2 korda rohkem maksma kui Arco. Aga Toomas Arcot kiidab.
Eelmistel aastatel net profit for the year (= earnings): 2018: 2 989 000 EUR 2019: 1 328 000 EUR 2020: 3 845 000 EUR
Ülemärkimisoptsiooni korral oleks aktsiaid 3,854,701 tk @ 11.70 EUR, ehk turuväärtus (= price) 45,100,001.70 EUR. Price/Ernigs e. P/E on järelikult olnud: 2018: 15.09 2019: 33.96 2020: 11.73
Ja loomulikult on palju olulisem see kasv ja areng, mis saavad tulevikus aset leidma. Isegi kui trailing P/E on nõrk.
Ärand nüüd ettevõtte puhaskasumit ja emaettevõtte aktsionäridele kuuluvat kasumit segi aja. Isegi kui Hepsor ise oma tutvustavas esitluses eelkõige esimesele numbrile rõhub.
Näitajad näitajateks, kui räägime emotsionaalse poole pealt, siis tahaks mõned peale Saunumit ilmselt abesikiga ühes paadis sõita IPOle küll aga ta ise seekord ka passiivsem, võibolla kui hinda nägi lõi temagi sõnatuks.
Mõtlesin, et pole vaja liiga palju juurde seletada kui on öeldud ennem, et ainuüksi kruntide hinnanguline väärtus on 25-29m ja pre-money 35m mkt cap.
Pigem arvan, et Toomas üle kukla andis ja leidis, et fair value on alla liquidation value annab show-le põnevust juurde. Ma olen ise seda korduvalt öelnud erinevates kontekstides — Excel pole piisav. Tuleb vaadata ja uurida firmat seest, kes teeb ja kuidas teeb. Mis on plaanid. Mis on tänane olukord. Firmasid õpib ajaga tundma ja eristama. Arvan, et tänasel turul pole vaja hagu juurde anda iga hinnaga ja geneda short-term mulli. Aeg paneb asjad paika. Me lihtsalt näeme kuhu läheme in long-term.
Mõtlesin, et pole vaja liiga palju juurde seletada kui on öeldud ennem, et ainuüksi kruntide hinnanguline väärtus on 25-29m ja pre-money 35m mkt cap.
Pigem arvan, et Toomas üle kukla andis ja leidis, et fair value on alla liquidation value annab show-le põnevust juurde. Ma olen ise seda korduvalt öelnud erinevates kontekstides — Excel pole piisav. Tuleb vaadata ja uurida firmat seest, kes teeb ja kuidas teeb. Mis on plaanid. Mis on tänane olukord. Firmasid õpib ajaga tundma ja eristama. Arvan, et tänasel turul pole vaja hagu juurde anda iga hinnaga ja geneda short-term mulli. Aeg paneb asjad paika. Me lihtsalt näeme kuhu läheme in long-term.
Lihtsalt paari lausega, et mis see midagi on, mis paneb eristama? Kogu info läbi loetud, numbrid tahaplaanile jättes, siis mida täna/eile Hepsor teisiti teeb?
Offt: Ka Liven-l tuleb kunagi "varsti" IPO-ga välga, nemadki reklaamivad ja teevadki teistmoodi arendusi, aga kas see ongi argument, et tule ja märgi?
PS! Turul ostjate poolelt on Hepsori osas muidugi tagasiside positiivne!
Kõik inimesed, kes esitavad märkimiskorralduse mis on suurem kui 100 aktsiat, need saavad garanteeritult vähemalt 100 aktsiat. Pärast 100 aktsia saamist läheb ülejäänu pro rata vm. allokatsiooniotsuse põhiselt jaotamisele. Aga oma 100 aktsiat saad sa igal juhul.
Need kes esitasid märkimiskorralduse mis on väiksem kui 100 aktsiat, need saavad kõik soovitud aktsiad mis märgitud.
Kui märkimine on väga suur ja aktsiaid ei jagu kõigile 100 aktsia jaotamiseks, siis saad kindlasti vähem aktsiaid kui 100.
Liven on huvitava plaaniga firma! Nende mõtted kui teostuvad võivad tulevikus anda head marginaali, aga peaks natuke nägema kuidas nad seda realiseerida suudavad. Ja tol hetkel kui tulevad peaks vaatama sisse pipeline situatsiooni ja olukorda. Täna ütleks, et sümpaatne.
Äripäevas hea artikkel,selgitab,et kinnisvaras käib bronnide kauplemine nagu optsioonid aktsiates. Hiljem saate kõik aru,et seda nõudlust hetkel veavad firmad,kes ostavad +10 korterit jumal teab mis plaaniga. Arendajad tühistavad juba lepinguid,kuna müüdud hinnaga ei vea välja. Ka väike visahing kuuleb,et ehituse hinnad sellised,et inimesed kraatsivad kukalt ja teiseks ehitajad sülitavad kaevu ehk ei vaevu pakkumisi tehema. Show siit igatahes tuleb,omanikud märgivad,Liivamägi Äripäevas ning uue kuu alguses tuleb kortermaja kaaslane oma IPO ga välja. Kauplemiseks võiks märkida, aga USA infla +6% utleb,et varsti vaadatakse need tuleviku kasumid üle mida kõik rõõmsalt 2022 ja edasi loevad.
Arendada ju võib, aga need korterid tuleb aastatel 2022-2025 kellelegi maha ka müüa. Rahvastikupüramiidi me teame, kas tõesti sisseränne Eestisse kasvab sellisel moel?
"angelp" Arendada ju võib, aga need korterid tuleb aastatel 2022-2025 kellelegi maha ka müüa. Rahvastikupüramiidi me teame, kas tõesti sisseränne Eestisse kasvab sellisel moel?
1) Kohalike elanike soov elamistingimusi parandada (ostujõu kasv regioonis) 2) Immigratsioonisurve Lähis-Ida ja Aafrika riikidest pole näidanud taandumise märke 3) Kõrgem varade inflatsioon soodustab muuhulgas ka investeeringuid kinnisvarasse
Liivamägi märgib ja arvutas, et pakutav hind on pigem odav.
See päris põnev kuidas loetud tunnid peale prospekti avaldamist on "kilomeetrine" kirjatükk ja DCF meetodil põhinev analüüs tehtud ja väärtuse vahemik kiirelt leitud, mille alumine äär on täiesti juhuslikult grammike kõrgem märkimishinnast. Täitsa huviga tutvuks selle kiire ja põhjaliku kalkulatsiooniga kui seda kuskil avalikult jagataks.
PS. Hinnangu lõpus olev disclaimer ainult pisut tekitas küsimusi nagu nt. mis andmeid see suhtlus sisaldas, kas informatsiooni on jagatud kõigile võrdselt ning kas suhtlus sisaldas mingil kujul ka tasustamist? :)
"Disclaimer: Ma ei oma AS Hepsor aktsiaid, aga olen suhelnud ettevõtte juhtkonnaga rahavoogude prognoosimise ja ettevõtte väärtuse hindamise teemal."
