Kuna prospektist on natuke raske kõik aktsiaandmeid leida, panen kokku:
Hetkel on 67,78 milj aktsiat
- neist on 6,95 milj otse müügil IPOs
- lisaks on 27,5 milj uut aktsiat on müügil
=> Aktsiate arv tõuseb 95,28 milj-ni
olemasolevatest aktsiteast (67,78-6,95=) 60,83 milj on lisaks 5,4 milj mõeldud "over-allotment" optsioonile
Lisaks 8 milj uut aktsiat on mõeldud "upsizing optsioon"ile
=> Aktsiate koguarv tõuseb (95,28+8) 103,28 miljonile.
Sellest omab praegused aktsionärid (67,78-12,35=) 55,43 miljonit.
Arco Vara oleks võinud teha Ekspressi.. ostad Tivolisse või Ahtrisse või ükskõik kuhu omale korteri, saad 750 aktsia asemel garanteeritult näiteks 7500 :) Nii mõnus ju oleks ühe hoobiga kaks kotti pähe tõmmata.
ekspressi "kotti" on praegu ja oli ka varem võimalus kasumiga peast tõmmata, arco puhul ei pruugi nii juhtuda
Kas väikeinvestorid osalevad või mitte on väheoluline,IPO maht on nii suur ,et seda raha siit ei korja ,kõik oleneb välisinvestorite huvist ?Ka börsil hinna upitamiseks on vaja välisraha ja seda praegu siin näha pole.Need väikeinvestorid kes osalevad ,plaanivad kasumi esimestel päevadel välja võtta aga kui tõusu ei tule on ukse juures ummik.
Maht nii piisavalt suur, et mina küll ei riski märkida ja kui märkijateks on juba antud piirkonda aktiivselt investeerinud firmad, siis pole ka erilist tõusulootust. Spekulantidel võib siiski võimalus olla, sest kui "suured" võimsalt ülemärgivad ja lehed ja muud allikad "väiksed" lolliks tembeldavad, et osa ei võtnud võib siiski tekkida miski põrge üles ja spekulandid siiski saavad enda tulu kätte.
Mina pean ebaõnnestumise riski isegi Tallinkist suuremaks... ei välista "loto" võtmist, aga kui aega jälgida pole loobun sellest ideest.
Mina pean ebaõnnestumise riski isegi Tallinkist suuremaks... ei välista "loto" võtmist, aga kui aega jälgida pole loobun sellest ideest.
Tahetakse müüa 48 milj aktsiat hinnaga kuni 44 eek ehk 2,1 mrd. Selle raha eest on saada 46% ettevõttest.
...2,1 mrd jaguneks nii et 1,6 mrd läheks ettevõtte sisse, ja 0,5 mrd endistele omanikele. (miinus korraldajate tasud)
Mis siis firmas on. Olulisemad varad: Kadrioru Tivoli (kus arendamine on veninud), Pool Ahtri 3 (kus planeeritud arendamine ei tasunud ära, müüdi seejärel hiljuti pool ära (alla book-value tundub mulle)), Ilmarine Mustamäe teel ja Top Pirital. Netovõlg on mõni miljard.
Arvan ka, et väikeinvestorid võtavad minimaalset osa, aga küsimus kas suured midagi huvitavamalt näevad.
Mis siis firmas on. Olulisemad varad: Kadrioru Tivoli (kus arendamine on veninud), Pool Ahtri 3 (kus planeeritud arendamine ei tasunud ära, müüdi seejärel hiljuti pool ära (alla book-value tundub mulle)), Ilmarine Mustamäe teel ja Top Pirital. Netovõlg on mõni miljard.
Arvan ka, et väikeinvestorid võtavad minimaalset osa, aga küsimus kas suured midagi huvitavamalt näevad.
Kas IPO-de puhul on korraldaja underwriting reeglina alati olemas? S.t. kui täis ei märgita, ostab Enskilda märkimata jäänud aktsiad ära. Kuigi vast road-tripi käigus suudetakse mingit huvi välismaal tekitada ja alamärkimise oht tõenäoliselt suur ei ole. Kohalike institutsioonide huvi saab ilmselt keskpärane olema.
Ei ole ise veel eriti tõsiselt prospekti vaadanud. Pikaks minemise mõttega IPO-s kindlasti ei osale. Spekulatiivse eesmärgiga osalemise osas veel otsust langetanud ei ole, kuid tõenäoliselt siiski ei märgi.
Ei ole ise veel eriti tõsiselt prospekti vaadanud. Pikaks minemise mõttega IPO-s kindlasti ei osale. Spekulatiivse eesmärgiga osalemise osas veel otsust langetanud ei ole, kuid tõenäoliselt siiski ei märgi.
Ilmselt on EEG tõus üle 6 EUR taseme on väikeinvestorite huvile mõnevõrra positiivset mõju avaldanud. Kui Ekspress oleks jäänud veel alla IPO-hinna püsima, pärssinuks see kindlasti IPO atraktiivsust "rumala raha" hulgas veelgi. Arvatavasti vaatavad paljud väikeaktsionärid hea pilguga 2006. aasta kasumit ning selle jõulist kasvu 2007 Q1. Samas ei tea/oska võib olla paljud numbrite taha vaadata, kuskohast ettevõte kasumi teeninud on ning et 45% netomarginaal ei ole kohe kindlasti lähiaastatel jätkusuutlik.
Siiski väikeinvestorid märkimisel jõujooni paika ei pane, eriti veel Arco puhul.
Siiski väikeinvestorid märkimisel jõujooni paika ei pane, eriti veel Arco puhul.
TaivoS
isegi kui underwriting reeglit ei ole, siis korraldajal on commitment olemas, et vähemalt hinnavahemiku alumises otsas ollakse valmis kogu emissioon täis märkima suuremate institutsioonide poolt, niisama ehku peale ei tule keegi proovima, et kas üldse märgitakse täis
selles suhtes oli üsna naljakas lugeda ka City Service foorumit, kus mitmed postitajad avaldasid arvamusi, et ilmselt ei märgita täis
isegi kui underwriting reeglit ei ole, siis korraldajal on commitment olemas, et vähemalt hinnavahemiku alumises otsas ollakse valmis kogu emissioon täis märkima suuremate institutsioonide poolt, niisama ehku peale ei tule keegi proovima, et kas üldse märgitakse täis
selles suhtes oli üsna naljakas lugeda ka City Service foorumit, kus mitmed postitajad avaldasid arvamusi, et ilmselt ei märgita täis
Rumeenia ja Bulgaaria kinnisvaraturu jaoks pole sugugi hilja veel. Sellega seoses meenub mõne aasta tagune jutt, kui Eesti spetsialistid vangutasid pead ja teatasid, et kinnisvarahinnad magalarajoonides on 11 000 krooni juures m2 kohta jõudnud absoluutsesse lakke, sest sama hinnaga on võimalik uus elumaja valmis ehitada. Ja kus need hinnad nüüd on? Rumeenia, Bulgaaria ja Balkani turg on sealjuures oluliselt atraktiivsem tegelikult nii asukoha kui turu mõttes pealegi. Siin piirkonnas ju inimesi praktiliselt ei elagi Kesk- ja Lõuna-Euroopaga võrreldes.
Samas on Arco seal sahmimiseks muidugi liiga väike ja hakkab kõvasti joonlauaga vastu näppe saama. Ukrainast pole selles plaanis muidugi üldse mõtet rääkida. Seal pead ikka korralik kauboi olema, et elus püsida. Samas - kes ei tee, sellel pole lootustki suureks saada, eksole.
Samas on Arco seal sahmimiseks muidugi liiga väike ja hakkab kõvasti joonlauaga vastu näppe saama. Ukrainast pole selles plaanis muidugi üldse mõtet rääkida. Seal pead ikka korralik kauboi olema, et elus püsida. Samas - kes ei tee, sellel pole lootustki suureks saada, eksole.
Ma arvan, et keegi ei pane väga suure küsimärgi alla Arco võimet (mingisuguses koguses) Balkani piirkonnast raha teenida. Pigem on küsimus selles, et kuidas tasakaalustavad tulud sealt, tõenäoliselt mingil hetkel langevaid või stabiliseeruvaid tulusid Eesti ja Balti turgudelt. Lõppude lõpuks on investori seisukohast vajalik näha kasumi kasvu. Mulle paistab, et Arcot üritatakse müüa siiski kasvuettevõttena.
Kui peaks käivituma stsenaarium kus aasta-paari pärast teenitakse enamvähem samasugust kasumit nagu praegu (tulud Eestist kahanenud, kuid neid toetavad kasvanud tulud teistelt turgudelt), on see minumeelest selle hinna juures investori jaoks mitte eriti huvitav rahapaigutus.
Usutavasti saab Balkanilt veel raha teenida, kuid atraktiivsemad oleksid piirkonnad nagu Kasahstan, Venemaa second-tier linnad, valitud Hiina provintsid, Vietnam jms. Vähemalt esialgu jääb Arco haare erinevatel põhjustel nende jaoks selgelt liiga väikeseks.
Kui peaks käivituma stsenaarium kus aasta-paari pärast teenitakse enamvähem samasugust kasumit nagu praegu (tulud Eestist kahanenud, kuid neid toetavad kasvanud tulud teistelt turgudelt), on see minumeelest selle hinna juures investori jaoks mitte eriti huvitav rahapaigutus.
Usutavasti saab Balkanilt veel raha teenida, kuid atraktiivsemad oleksid piirkonnad nagu Kasahstan, Venemaa second-tier linnad, valitud Hiina provintsid, Vietnam jms. Vähemalt esialgu jääb Arco haare erinevatel põhjustel nende jaoks selgelt liiga väikeseks.
Kasumit saab alati teenida, igal pool ja igasugustes oludes, isegi musta neljapäeva pealt teenisid osad megakasumit. Küsimus pole üldse selles, kas Ida euroopa kinnisvaraturul on võimalik kasumit teenida, sest vastus on selge JAH.
Küsimus on aga selles, kas spetsiifiliselt just Arco Varal on haaret teenida seal kasumit. Sellele küsimusele peab aga vastama hetkel Ei.
Paar putka mõõtu asutust Ida Euroopas ei saa lugeda turule sissesöömiseks ja ka finantse on Arcol selgelt liiga vähe. Arvan, et Eestis on palju kes suudaksid hea tahtmise korral ka omal käel saada seal hakkama samaga millega Arco on saanud.
Küsiks siis lihtsa maamehe kombel. Palju Arco väljaspool Eestit on puhaskasumit teeninud ja palju tal likviidset vara seal on?
Äkki stefan oskab vastata.
Mingid müstilised Ida Euroopa rahaveskid on lihtsalt muinasjutt IPOs osalejatele.
Kui kellegi on kindel usk Ida Euroopa kinnisvara megatõusu siis oleks vast mõistlikum mõne vastava fondi osakuid osta, arvan, et risk on väiksem ja kasum kindlam. Arco Vara ostes oleks suht viimane lahendus, et saada osa Eeldatavast Ida Euroopa kinnisvaratõusust. Pigem võib osa saada võimalikust Eesti kinnisvarakrahhist.
Hiina või Vietnami kinnisvaraturul millegi kordasaatmine on Arco jaoks sulaselge müstika, isegi Venemaal pole ta midagi teinud, mis oleks selgelt kõige loogilisem.
Praegu valitseb Venemaal kodulaenu buum ning ehitatakse kõvasti, ka oleks Arcol seal palju kergem leida kontakte ja inimesi kes tunnevad olukorda.
Küsimus on aga selles, kas spetsiifiliselt just Arco Varal on haaret teenida seal kasumit. Sellele küsimusele peab aga vastama hetkel Ei.
Paar putka mõõtu asutust Ida Euroopas ei saa lugeda turule sissesöömiseks ja ka finantse on Arcol selgelt liiga vähe. Arvan, et Eestis on palju kes suudaksid hea tahtmise korral ka omal käel saada seal hakkama samaga millega Arco on saanud.
Küsiks siis lihtsa maamehe kombel. Palju Arco väljaspool Eestit on puhaskasumit teeninud ja palju tal likviidset vara seal on?
Äkki stefan oskab vastata.
Mingid müstilised Ida Euroopa rahaveskid on lihtsalt muinasjutt IPOs osalejatele.
Kui kellegi on kindel usk Ida Euroopa kinnisvara megatõusu siis oleks vast mõistlikum mõne vastava fondi osakuid osta, arvan, et risk on väiksem ja kasum kindlam. Arco Vara ostes oleks suht viimane lahendus, et saada osa Eeldatavast Ida Euroopa kinnisvaratõusust. Pigem võib osa saada võimalikust Eesti kinnisvarakrahhist.
Hiina või Vietnami kinnisvaraturul millegi kordasaatmine on Arco jaoks sulaselge müstika, isegi Venemaal pole ta midagi teinud, mis oleks selgelt kõige loogilisem.
Praegu valitseb Venemaal kodulaenu buum ning ehitatakse kõvasti, ka oleks Arcol seal palju kergem leida kontakte ja inimesi kes tunnevad olukorda.
Hetkeseis:
Varad/aktsia=31 EEK
Kohustused/aktsia=20 EEK
Omakapital/aktsia=11 EEK
Varade väärtused on kvartalite kaupa üles hinnatud (näiteks Tivoli hetkel 300 MEEK). Ilmselt on kinnisvarahinnad viimastel kuudel hakkanud langema Eestis. Kui Arco varade book-value väheneks 20% võrra, siis on jäänud 25 EEK/aktsia vara, ja omakapital 5 EEK/aktsia. Samamoodi, kui varade väärtus tõuseb 20% võrra, siis omakapital/aktsia 17 EEK.
Ilmselt on firmal oskusi ja hea track-record tegeleda kinnisvaraturul, äkki nad on Eesti parimate seas. Aga kinnisvaraturu seisust tervikuna ei saa üle ega ümber. Nii, et see kes on pessimist turu suhtes vaevalt maksaks hetkel 11 EEK/olemasoleva aktsia kohta.
Kui IPO aga õnnestub, on selles omaette saavutus mis tõstab omakapital/aktsia kuskile 20 EEK-ni ja bilanss täitub rahaga. Siis aga küsimus kui produktiivselt saab selle uue rahaga tegeleda praegustel turutingimustel.
Saksa pikad intressid on stabiilselt tõusnud, ECB tõstab homme, ja Maaameti statistika näitab väga negatiivset pilti aprill ja mai kuus. Oleks mõistlik langetada IPO-hinda, et emissioon läbi läheks. Kahtlemata oleks õnnestunud emissioon hea uudis börsile.
Varad/aktsia=31 EEK
Kohustused/aktsia=20 EEK
Omakapital/aktsia=11 EEK
Varade väärtused on kvartalite kaupa üles hinnatud (näiteks Tivoli hetkel 300 MEEK). Ilmselt on kinnisvarahinnad viimastel kuudel hakkanud langema Eestis. Kui Arco varade book-value väheneks 20% võrra, siis on jäänud 25 EEK/aktsia vara, ja omakapital 5 EEK/aktsia. Samamoodi, kui varade väärtus tõuseb 20% võrra, siis omakapital/aktsia 17 EEK.
Ilmselt on firmal oskusi ja hea track-record tegeleda kinnisvaraturul, äkki nad on Eesti parimate seas. Aga kinnisvaraturu seisust tervikuna ei saa üle ega ümber. Nii, et see kes on pessimist turu suhtes vaevalt maksaks hetkel 11 EEK/olemasoleva aktsia kohta.
Kui IPO aga õnnestub, on selles omaette saavutus mis tõstab omakapital/aktsia kuskile 20 EEK-ni ja bilanss täitub rahaga. Siis aga küsimus kui produktiivselt saab selle uue rahaga tegeleda praegustel turutingimustel.
Saksa pikad intressid on stabiilselt tõusnud, ECB tõstab homme, ja Maaameti statistika näitab väga negatiivset pilti aprill ja mai kuus. Oleks mõistlik langetada IPO-hinda, et emissioon läbi läheks. Kahtlemata oleks õnnestunud emissioon hea uudis börsile.
Tõin need kaugemad turud näiteks seetõttu, et seal võiks kinnisvarahindade tõus olla teemaks jätkusuutlikumalt tugevnevate fundamentaalnäitajate tõttu. Elatustase ning sissetulekud kasvavad ilmselt kindlamalt ja kiiremini kui lähiajal Ida-Euroopas. Balkani trumme on viimasel ajal piisavalt agressiivselt taotud, mistõttu tõsiselt häid tehinguid ilmselt raske leida ja millalgi (võib olla juba varsti) tuleb kerra tõmmata ja veidi pohmelli ravida. Sealsesse majandusse voolab kindlasti lähiaastatel raha sisse veelgi, kuid varade hinnad on ka juba kiiresti kasvanud.
Venemaa osas pidasin praegu rohkem silmas poliitilisi riske ja takistusi, mis Arco huvi kahandada võiksid. Ma ei arva, et kiirelt arenevas majanduskeskkonnas peaks kinnisvaraarenduse vallas kasumi teenimiseks turul tingimata dominantne tegija olema. Teised nimetatud turud jäävad aga Arcole nii administreerimise kui hästi ettevalmistatud setupi jaoks kaugeks ja seal on pigem asi tõesti rahas.
Venemaa osas pidasin praegu rohkem silmas poliitilisi riske ja takistusi, mis Arco huvi kahandada võiksid. Ma ei arva, et kiirelt arenevas majanduskeskkonnas peaks kinnisvaraarenduse vallas kasumi teenimiseks turul tingimata dominantne tegija olema. Teised nimetatud turud jäävad aga Arcole nii administreerimise kui hästi ettevalmistatud setupi jaoks kaugeks ja seal on pigem asi tõesti rahas.
Ma olen täitsa nõus, et Arcol ei ole piisavat kompetentsi Bulgaaria ja Rumeenia turul tegutsemiseks. Jutt, et on toimunud vinge laienemine Balkanimaadesse on IPO mull. Arco on selgelt valinud neile turgudele sisenemiseks odavama tee - asutanud kinnisvarakontorid. Need kontorid on seal olnud liiga vähe aega, et oleks tekkinud piisav kompetents. Kulukam viis turule sisenemiseks oleks olnud mingi arendusprojekti algatamine ja realisatsiooni korraldamine läbi oma piirkondliku kontori. Sellisel juhul oleks praegu IPO müügil midagi ka ette näidata. See kulukam viis tähendnuks aga seda, et juhtkonnast oleks pidanud keegi kohapeal olema ja projekti juhtima. Teine võimalus oleks olnud palgata ülihea motivatsioonipaketiga ja piirkonna olusid tundev projektijuht.
Nende eestikeelses prospektis räägitakse Sofia kinnistust mis pidavat asuma preštiisikas piirkonnas Manastirski Livadil - ma küll kuskilt välja ei loe, et tegemist prestiise piirkonnaga. http://www.topbulgarianproperty.com/geo_info.php?cid=3&qid=93#s - sealt lingilt ka võimalik edasi liikuda selle piirkonna pakkumiste juurde. Sealsete uusarenduste kvaliteeditase on tunduvalt kõrgem kui praegu Eestis pakutakse. Prospektis olevate näitajate alusel sain ruudu omahinnaks kui nad seda seal arendama hakkavad 1 700 euri - mis on sealsest turuhinnast kõrgem.
Nende eestikeelses prospektis räägitakse Sofia kinnistust mis pidavat asuma preštiisikas piirkonnas Manastirski Livadil - ma küll kuskilt välja ei loe, et tegemist prestiise piirkonnaga. http://www.topbulgarianproperty.com/geo_info.php?cid=3&qid=93#s - sealt lingilt ka võimalik edasi liikuda selle piirkonna pakkumiste juurde. Sealsete uusarenduste kvaliteeditase on tunduvalt kõrgem kui praegu Eestis pakutakse. Prospektis olevate näitajate alusel sain ruudu omahinnaks kui nad seda seal arendama hakkavad 1 700 euri - mis on sealsest turuhinnast kõrgem.
Nu vaadake Eesti Ehitus võeti ka suht jahedalt vastu.Võrrelge nüüd praegust ja Ipo hinda...
privador,
kehv võrdlus. Nagu võrdleks õuna ja apelsini, kuigi jah, nad on mõlemad puuviljad.
kehv võrdlus. Nagu võrdleks õuna ja apelsini, kuigi jah, nad on mõlemad puuviljad.
Nagu Henno Viires ütles, pole isegi küsimust, kas emissioon märgitakse täis või mitte, muidu poleks selle prospektiga lagedalegi tuldud... Ise mõtlen, et kui siiani on ettevõtted tulnud lisaraha saama laienemisplaanidega või teatud mahus exitiga, ehk firmale pole katki midagi kui taotletavat raha ei saada, siis AV korral jääb sügav kahtlus, et kui raha ei saadaks, oleks firmal... mitte just kõige roosilisemad tulevikuväljavaated. Raha nad oskavad põletada, ja siiani ka ümberhindlusega hästi juurde tekitada... teate ju neid BIGi reklaame, et kui sinu maja maksab nii palju ja sinu hüpoteek on sellest nii palju, siis ülejäänu osas annab BIG sulle laenu juurde. Kui seda lisalaenu aga kasutada olemasolevate teenindamiseks siis kuskil saabub murdepunkt. Isiklikult tundub, et kuigi AV kasum ja eriti kasumimarginaal on väga tugev olnud, on seda ehk liiga vähe, arvestades ümberhindlusest saadud kasumiga... pilviseks võib aga pilt tõmbuda kui ülespoole ei saa enam hinnata ning lausa mustaks kui tuleb allapoole hinnata. Kuna aga raha saadakse emissioonist nagunii, siis on kaks varianti, kas agoonia pikeneb või august rebitakse välja. Kuid ka Jackpot pole võimatu.
Kui acrovara hakkab smslaenuga tegelema,siis and ei saa ju mitte teenida:)