Uraanihinnad jätkuvalt selges tõusutrendis, samas kui CCJ viimasel ajal langenud. Täna siis juhiti sellele anomaaliale ka tähelepanu.Veel jõuab rongile, vagun juba helendab:)
http://stockcharts.com/h-sc/ui
SI: Cameco - Higher Uranium Prices Yield Powerful Upside (Part 1 of 2) [GNQVDSR]
07:56am EDT 17-Nov-06 RBC Capital Markets (Canada) (FRASER PHILLIPS (416) 842-
Cameco - Higher Uranium Prices Yield Powerful Upside (Part 1 of 2)
Cameco
(TSX: CCO; AMEX: CCJ)
Outperform
Above Average Risk
Higher Uranium Prices Yield Powerful Upside
RBC Dominion Securities Inc.
H. Fraser Phillips (Analyst)
(416) 842-7859; fraser.phillips@rbccm.com
Robin Kozar (Associate)
(416) 842-7861; robin.kozar@rbccm.com
Jamie Riff (Associate)
(416) 842-5339; jamie.riff@rbccm.com
Priced as of prior trading day’s market close, EST (unless otherwise stated).
For Required Disclosures, please see Required Disclosures.
Price: $36.10 Price Target: $64.00
Implied All-in Return: 77.7%
52-Wk High: $49.95 52-Wk Low: $29.50
Float (MM): 352.1 Debt-to-Cap: 6.2%
Shs O/S (MM): 352.1 Mkt Cap ($MM): $12,711
Dividend: $0.16 Yield: 0.44%
Tr. 12 ROE: 11.6% 3-Yr Est. EPS Gr: 489%
Trading Volume (000s): 2,383
Strategic Shareholders: Widely Held
(FY Dec) 2005A 2006E 2007E 2008E
EPS $0.59 $0.84 $2.74 $3.45
P/E 47.5x 43.0x 13.2x 10.5x
CFPS $0.59 $0.95 $3.15 $3.80
P/CFPS 47.5x 38.1x 11.4x 9.5x
EPS Q1 Q2 Q3 Q4
2005A $0.07 $0.09 $0.21 $0.20
2006E $0.32A $0.21A $0.12A $0.20
2007E $0.68 $0.68 $0.68 $0.68
2008E $0.86 $0.86 $0.86 $0.86
Cash Flow Q1 Q2 Q3 Q4
2005A $0.12 $0.16 $0.14 $0.28
2006E $0.47A $0.25A $0.13A $0.10
2007E $0.79 $0.79 $0.79 $0.79
2008E $0.95 $0.95 $0.95 $0.95
Commodity & FX Forecast
2005A 2006E 2007E 2008E
U3O8 (US$/lb) $28.14 $48.65 $100.00 $85.00
Gold (US$/oz) $445 $620 $670 $710
All values in C$ unless otherwise noted.
—Event
—Target price increased to $64.00 to reflect higher uranium price forecast.
—Investment Opinion
—Cameco shares offer significant upside potential. The negative effects of
the flooding at Cigar Lake mine should be more than offset by rising uranium
prices. We have assumed a 2-year delay in the start of production, a 40%
increase in CAPEX, and reduced production and sales.
—Uranium prices look set to continue their ascent. We now believe that the
uranium market will be in a deficit in 2006 through 2008 and in a relatively
balanced state from 2009 to 2010 based on a 2-year delay in the start-up of
Cigar Lake. We are increasing our uranium price forecasts for 2006E to 2015E as
a result. Please refer to our Uranium Market Update, Nov. 17, 2006.
—
o Estimates & Target Price Revised Sharply Higher: We have revised our
EPS, NAV and target price to reflect higher realized uranium prices:
—
—Bruce Power Offers Upside. We expect the contribution from Bruce Power to
increase over the next three years, and longer-term, there is the potential for
a significant expansion at Bruce.
—Centerra Offers Upside & Liquidity. Cameco has signaled that it will sell
its interest in Centerra to fund further investments or acquisitions.
—Share price performance may be constrained until a remediation plan is
announced for Cigar Lake, but the longer-term potential upside is substantial.
o Valuation: We value Cameco based on our forecast 2007 uranium and power
earnings with target P/E’s of 25x and 15x respectively, in-line with historical
trading ranges, and then add to that the company’s 53% interest in Centerra
Gold at market. Our target price is $64.00. We rate the shares Outperform,
Above Average Risk.
Valuation Details
We have reduced or target P/E multiple for Cameco from 30x to 25x to reflect
the increased uncertainty and risk due to the Cigar Lake flood. Since mid-2003
when uranium prices began their ascent (Exhibits 1 & 2), Cameco has not traded
below 25x trailing EPS. Over the same period the shares have traded in a range
of 15x to 40x 12-month forward consensus EPS. We are comfortable with our
target P/E based on these historic trading ranges and the 40% CAGR in earnings
we are forecasting from 2006 to 2010.
Siit võib praegu põrge kyll tulla, aga pikaajaliselt veel ei julge panustada.
olen medõde ja tean, mida võib teha uraan.
See aga ei tähenda, et järgmise 3 kuu jooksul me CCJ-s madalamaid tasemeid ei võiks näha.
2001. aastast pole uraani hind ühelgi kuul langenud...
2001. aastal toodeti Kasahstanis 2000 tonni uraani, möödunud aastal 4357 tonni ning 2010. aasta eesmärk on 15 000 tonni....
allikas epl ärileht
uraani on vabariigi maakoores aga kõvasti. nagu ka soomes.
Keskonnariskid ei oleks nõukogude ajal kedagi huvitanud, aga uraan jäi kaevandamata. Põhjus:
1. Uraani on meil küll, aga see on kõik hajutatud suurele territooriumile, uraanisisaldus maagis on päirs väike.
2. Uraan on meil seotud keemiliselt teiste ainetega selliselt, et sellest toormest uraani kätte saada on liiga kallis ja ressursimahukas (energia, kemikaalid jne).
Sellist uudist juhtusin lugema: Hiljuti olevat leitud meeletud uraanivarud laadoga järve põhjakaldal. Õigemini teati neist varem, aga varude tegelik suurus kas avastati või avalikustati hiljuti. Keskkonna kerge haavatuvuse tõttu pole sealt kaevandama veel asutud. Minu teada kuulus enne 1940'dat aastat see piirkond Soomele.
50 aasta jooksul jõuavad areneda nii energia hind kui ka maagi töötlemise tehnoloogiad. Ise muidugi Eestis uraani kaevanduse avamise poolt ei ole kui just seda piisavalt keskkonnasõbralikult teha ei saa.
Cameco (CCJ) on oma kasvunäitajatega päris huvitavale hinnatasemele jõudnud. 2004. aastal sai Cigar Lake projekt heakskiidu ning arenduskulusid planeeriti üle $450 miljoni. Kuna 50% kuulub sellest CCJ-le, siis nende osa ca $220 miljonit. Projekti arendamine algas 2005. aasta alguses ja käima pidi minema 2007. aasta esimeses pooles ning peale teatatud jamasid tõusevad tõenäoliselt arenduskulud ning avamistähtaeg lükkub edasi. Probleemidele vaatamata on tegemist suht huvitava ajaga firma jaoks, kuna firma omab suurepärast positsiooni uraaniturul – 20% kogu maailma uraanitoodangust tuleb neilt. Seda enam, et jägnevateks aastateks on uraani hinnasihti aina tõstetud ning seda ka suht põhjendatult erinevate arengute tõttu. Kokkuvõttes kavatseb CCJ kolme kuu jooksul teatavaks teha kulud seoses Cigar Lakega ning vahepeal võib ettevõte hakata turule müüma rohkem uraani, kasutades ära kõrgemaid hindasid. Pikaajaliselt võib Cigar Lake probleem pakkuda investoritele pigem huvitavat sisenemiskohta, kuigi kulude struktuuri me veel täna ei tea.
Tuumaenergia on olnud põlu all ning USAs ei ole olnud arenguid selles vallas peale 1979 Three Mile Islandi reaktori meltdowni. Siiski situatsioon paistab olevat muutumas. Näiteks teatas NRG hiljuti, et kavatseb ehitada tuumareaktori Texasesse $16 miljonilise investeeringu osana. Hiina kavatseb oma kasvu tagada energiaga tuumajaamadest. Hiljutine Washington Posti artikkel viitas energiaanalüütikutele, kes väidavad, et 60 USAsse kavandatakse 60 värsket tuumajaama. Nende ja muude arengute taustal on UBS, FBR ja teised analüüsimajad uraanihindadesse päris optimistlikult suhtuma hakanud.
FBR: upside to uranium prices, driven by three factors: (1) substantial uncertainty about the degree of uranium market imbalances over the next 10 years, (2) increasing accumulation of physical inventory by investors, and (3) revival of nuclear energy and resulting demand growth from new nuclear plants.
Mõni aeg tagasi tõstis UBS 2007 uraani hinnasihi $71/lb-ni 58/lb-lt ja 2008 sihi $60-lt $75-le.
Meeleolumuutust Euroopas peetakse samuti päris tähtsaks.Üheks võimaluseks tuumaenergiale mängimiseks on koostada ka portfell. Lisaks Camecole (CCJ) tegutsevad selles vallas näiteks ka vene tuumapeadest uraani tootev Usec (USU) ning 50% Aurora Energy Resources (Toronto: AXU) omav FRG (arvestades, et FRG mcap on ca $540 miljonit ja investeeringu väärtus Aurorasse on ca $300 miljonit, siis muu äri saame päris odavalt?!).
Oleme börsipäeva foorumites maininud, et uraanihinnad on vahepeal kõvasti pihta saanud ning koos sellega allapoole pudenenud ka Cameco (CCJ). Pikaajaliselt on sektor muidugi väga huvitav.
Lisan siia foorumisse uraani liikumist kirjeldava graafiku, mis peaks aitama investoritel mõista CCJi viimase aja kukkumist.
Cameco 1-aastane aktsiagraafik:
