New Solar ETF: TAN
sisaldab ka STP ja SOLF
ise hoian neid otse, peaks piisav kate valdkonnale olema
kaugele vaadates suudan vaid megabullish olla selle sektori suhtes
Hakkasin ka mõne päeva eest TANi vaatama, tundus päris huvitav. Enne vist väga head võimalust solarisse hajutatuna investeerida polnud.
KWT
See launchiti ka aprillis.
SeekingAlpahast päris hea võrdlus.TAN-i komponendid peavad genereerima üle 33% oma käibest otse päikeseenergia tööstusest. Need mis genereerivad üle 66% on esindatud terve turukapitalisatsiooni ulatuses, need mis mahuvad 33%-66% vahemikku on esindatud kas pooles või täies ulatuses. KWT on selles osas veidi rangem. Ettevõtted peavad antud tööstussektorist genereerima üle 66% tuludest, et üldse nimekirja saada.
keegi võiks FSLR'i lahti seletada
vaieldamatu sektori staar, kuid tema valuatsioonid ei mahu mulle pähe
mõlemas ETF's OW positsioon
ise hoian eemale, aga võibolla ma olen millestki valesti aru saanud?
vaieldamatu sektori staar, kuid tema valuatsioonid ei mahu mulle pähe
mõlemas ETF's OW positsioon
ise hoian eemale, aga võibolla ma olen millestki valesti aru saanud?
Üks põhjus, miks FSLRi eest preemiat makstakse, on kindlasti thin-film tehnoloogia, mis küll ebaefektiivsem, kuid odavamate kulude tõttu tõenäolisem tulevikutehnoloogia. Lisaks uued Malaisia tehased, räni pakkumisprobleemid ja tõstetud guidance.
Solar aktsiate kõige suurem oht on muutumine commodity-äriks. See tähendab, et tehnoloogia jõuab niivõrd massidesse, et iga mats oskab päikesepaneele teha ja turg ujutatakse üle odava kraamiga.. mis toob alla marginaalid ja saadab ka aktsiad suurde langusesse. Kuna see toimuda võiks, pole õrna aimugi. Analoogiat võiks otsida näiteks DRAM 'i tootjate juurest.. vaatame kasvõi Microni all-time graafikut. Ühel hetkel hakkasid kõik DRAMi tootma ja pakkumine ületas nõudmise.. byebye pricing power.. byebye marginaalid.. byebye aktsiahind.. Aga jah, kuna see päikeseenergia sektoris juhtuda võiks, pole õrna aimugi.
FSLR on kõigi lemmik seetõttu, et nad kasutavad thin-film tehnoloogiat nagu Madis Toomsalu juba ütles. Thin film tähendab seda, et päikesepaneeli tootmiseks kulub vähem polüsilikooni.. ja polüsilikooni puudus/kõrge hind on justnimelt kõige suurem probleem paljudele tootjatele. Mälu järgi pakuks, et näiteks STP COGS -ist (cost of goods sold) moodustas polüsilikoon mingi 70%.. võibolla mäletan numbrit valesti, aga see on kahtlemata kõige suurem kulu. Kuna thin film tehnoloogia juures on polüsilikooni vajadus üsna pisike, siis ongi FSLR saanud nautida teistest paremat situatsiooni, kuna nende ASP on tunduvalt madalam.. Miinuseks on aga thin-film tehnoloogia väiksem efektiivsus, samade wattide tootmiseks on vaja rohkem paneele.
FSLR on kõigi lemmik seetõttu, et nad kasutavad thin-film tehnoloogiat nagu Madis Toomsalu juba ütles. Thin film tähendab seda, et päikesepaneeli tootmiseks kulub vähem polüsilikooni.. ja polüsilikooni puudus/kõrge hind on justnimelt kõige suurem probleem paljudele tootjatele. Mälu järgi pakuks, et näiteks STP COGS -ist (cost of goods sold) moodustas polüsilikoon mingi 70%.. võibolla mäletan numbrit valesti, aga see on kahtlemata kõige suurem kulu. Kuna thin film tehnoloogia juures on polüsilikooni vajadus üsna pisike, siis ongi FSLR saanud nautida teistest paremat situatsiooni, kuna nende ASP on tunduvalt madalam.. Miinuseks on aga thin-film tehnoloogia väiksem efektiivsus, samade wattide tootmiseks on vaja rohkem paneele.
See 70% peaks olema üsna adekvaatne number, aga samal põhjusel pole vähemalt praegu ohtu, et muututaks commodity-äriks. Et päikesepaneelide tootmine jõuaks massidesse, peaks vähemalt praegune tehnoloogia muutuma, sest tänane seis on suuresti üles ehitatud halvasti kättesaadavatele toorainetele ning edu saavutavad need, kel olemas pikaajalised lepingud enda varustamiseks.
Polüsilikooni tehaseid kerkib nagu seeni peale vihma. Ainuüksi hiinas on neid vähemalt kümmekond tulemas, lisaks veel senised tegijad nagu DC Chemical, Hemlock, MEMC jne on tegevust laiendamas. Isegi selline firmake nagu HOKU on oma polüsilikooni tehast ehitamas :) Nii et mingi hetk saab tooraine puudus ilmselt leevendust. Lihtsalt aega võtab, sest tehase püstitamine ja tootmise käivitamine võtab aega.
Teine asi, mis leevendust pakkuda võiks, on tehnoloogia edasiareng. Nimelt on polüsilikooni mitme eri kvaliteediastmega.. praegu kasutatakse päikesepaneelide tootmiseks ainult solar grade polüt.. aga Saksamaa suurtootja Q-Cells sõlmis hiljuti lepingu metallurgical grade polü ostmiseks. Selle pakkumine on märksa suurem ja hind odavam, küsimus olnud lihtsalt selles, kas ja kuidas on võimalik seda päikesepaneelide tootmiseks kasutada.
Polüsilikooni suurem pakkumine oleks aga ainult vesi päikesepaneelide tootjatele, kuna vähendaks tootmiskulusid.
Teine asi, mis leevendust pakkuda võiks, on tehnoloogia edasiareng. Nimelt on polüsilikooni mitme eri kvaliteediastmega.. praegu kasutatakse päikesepaneelide tootmiseks ainult solar grade polüt.. aga Saksamaa suurtootja Q-Cells sõlmis hiljuti lepingu metallurgical grade polü ostmiseks. Selle pakkumine on märksa suurem ja hind odavam, küsimus olnud lihtsalt selles, kas ja kuidas on võimalik seda päikesepaneelide tootmiseks kasutada.
Polüsilikooni suurem pakkumine oleks aga ainult vesi päikesepaneelide tootjatele, kuna vähendaks tootmiskulusid.
FSLR põhitrumbiks peakski olema see, et ettevõte arendab oma thin filmi CdTe (kaadmium telluuri) põhiselt. Ehk siis ilma polüsilikoonita. Praegu on CdTe-d lihtne saada, pidavat tsingi kaevandamise kõrvalprodukt olema (vb kaevandushuvilised teavad täpsemalt) Samas on Te 9 Maal vähim levinud üliharuldase elemendi hulgas, nii et mine võta kinni. Samuti on nii Cd kui Te mõlemad parasjagu mürgised. Kuna kogused on väiksed, siis suuri probleeme polevat.
FSLR on filmi tootmise tehnoloogias ka edukas olnud, kõrge temperatuuriga sussutamise asemel prinditakse CdTe pooljuhid otse kilele.
Kokkuvõttes kahtlemata keeruline värk. Odava, kergelt paigaldatava ja laialdaste kasutusvõimalustega päikesepaneeli järgi oleks kindlasti palju nõudlust.
FSLR on filmi tootmise tehnoloogias ka edukas olnud, kõrge temperatuuriga sussutamise asemel prinditakse CdTe pooljuhid otse kilele.
Kokkuvõttes kahtlemata keeruline värk. Odava, kergelt paigaldatava ja laialdaste kasutusvõimalustega päikesepaneeli järgi oleks kindlasti palju nõudlust.
jim on väga õige poindi välja toonud. Ei ole raske ära arvata tulevikus kiiret kasvu näitavaid valdkondi. Selle põhjal ei tohiks aga teha järeldust, et sellisesse sektorisse tervikuna investeerimine hea idee on. Ajalugu on näidanud, et "vali hea väljavaatega sektor ja investeeri selle sektori parimatesse firmadesse" strateegia ei tööta kahel põhjusel:
1) valuatsioon aetakse juba varakult kõrgeks (solarite puhul FSLR case; internetiärid aastal 1999-2000)
2) tehnoloogia massidesse jõudes tekib robinal uusi konkurente, millega viiakse marginaalid alla; kas praegustel "staaridel" on uute ees mingeid konkurentsieeliseid (ja kas need säilivad üle pika aja?)
Iseasi, kui keegi on piisavalt andekas ja suudab välja valida õiged üksikaktsiad ("järgmine Microsoft"), aga kui paljudel see õnnestub?
Tasub meenutada Grahami ja Buffetti negatiivset arvamust lennundussektori kohta:
Think airlines. Here a durable competitive advantage has proven elusive ever since the days of the Wright Brothers. Indeed, if a farsighted capitalist had been present at Kitty Hawk, he would have done his successors a huge favor by shooting Orville down. The airline industry’s demand for capital ever since that first flight has been insatiable. Investors have poured money into a bottomless pit, attracted by growth when they should have been repelled by it.
if you calculated all of the airline industry's finances since the day the Wright Brothers flew the first plane at Kitty Hawk in 1903, you would discover that the airline industry has cumulatively not made a single penny of profit.
1) valuatsioon aetakse juba varakult kõrgeks (solarite puhul FSLR case; internetiärid aastal 1999-2000)
2) tehnoloogia massidesse jõudes tekib robinal uusi konkurente, millega viiakse marginaalid alla; kas praegustel "staaridel" on uute ees mingeid konkurentsieeliseid (ja kas need säilivad üle pika aja?)
Iseasi, kui keegi on piisavalt andekas ja suudab välja valida õiged üksikaktsiad ("järgmine Microsoft"), aga kui paljudel see õnnestub?
Tasub meenutada Grahami ja Buffetti negatiivset arvamust lennundussektori kohta:
Think airlines. Here a durable competitive advantage has proven elusive ever since the days of the Wright Brothers. Indeed, if a farsighted capitalist had been present at Kitty Hawk, he would have done his successors a huge favor by shooting Orville down. The airline industry’s demand for capital ever since that first flight has been insatiable. Investors have poured money into a bottomless pit, attracted by growth when they should have been repelled by it.
if you calculated all of the airline industry's finances since the day the Wright Brothers flew the first plane at Kitty Hawk in 1903, you would discover that the airline industry has cumulatively not made a single penny of profit.
Kadmiumi-Telluriumi kohta niipalju, et andmeid nende kohta on äärmiselt raske saada. Need kes Telluriumi USAs toodavad, need ei avalda seda numbrit (kuna ei ole börsil või toodavad seda liiga vähe ja ei ole tähtis nende aruannetes) ja kui juba USA ei avalda, siis on raske seda ka mujalt loota.
Praegu toodab paljude väiksemate metallide puhul Hiina 100% ja ennustatakse, et aastaks 2012 tarbivad nad kogu enda toodangu ise. Mingi hetk peaks Põhja-Am ja Austraalias kaks projekti töösse tulema, aga veel vist ei ole selge millal. Ma ei tea täpsemalt, kas ka Ca, Te põhitootmine on Hiinas või mitte, aga vähemalt puhtteoreetiline võimalus on, et FSLR peab mingi hetk otsi oluliselt koomale tõmbama.
Praegu toodab paljude väiksemate metallide puhul Hiina 100% ja ennustatakse, et aastaks 2012 tarbivad nad kogu enda toodangu ise. Mingi hetk peaks Põhja-Am ja Austraalias kaks projekti töösse tulema, aga veel vist ei ole selge millal. Ma ei tea täpsemalt, kas ka Ca, Te põhitootmine on Hiinas või mitte, aga vähemalt puhtteoreetiline võimalus on, et FSLR peab mingi hetk otsi oluliselt koomale tõmbama.
Goldman Sachs on viimastel päevadel oma osalusi mõnedes solar kompaniides tugevalt suurendanud. Sorteerige kuupäeva järgi:
SOLF
SOL
LDK
Huvitav, kas see tähendab, et GS valmistub upgrade call-e andma? Samas FSLR ja ESLR puhul on näha positsioonide vähendamist. Disclaimer: suurema pildi saamiseks peaks vaatama natuke pikemat ajaskaalat.
SOLF
SOL
LDK
Huvitav, kas see tähendab, et GS valmistub upgrade call-e andma? Samas FSLR ja ESLR puhul on näha positsioonide vähendamist. Disclaimer: suurema pildi saamiseks peaks vaatama natuke pikemat ajaskaalat.
Solarfun Earnings Could be the Perfect Trigger for a Short Squeeze
täitsa asjalik, põhjendab ka tänast liikumist
short FSLR ?
täitsa asjalik, põhjendab ka tänast liikumist
short FSLR ?
http://www.theage.com.au/news/national/solar-industry-starts-to-cut-jobs/2008/05/17/1210765260618.html
täna läks SOLF lukku, selleks mitmed põhjused:
1. juhtkonna guidance järgi on Q1 nõrk ning margins pressed, hetkel oodatakse konsensust ületavaid ootusi
2. tahaks ennetada buy the rumor, sell the news efekti
3. vist oleks eriline lollus praegu 1 nädalaga mingi 75% jätta lukku panemata
4. võimalik sunnitud short squeeze (vt üle eelmist postitust), mis ei pruugi jätkusuutlik olla
5. enam ei ole profit/risk ratio kuigi atraktiivne
lisaks läksin FSLR'ga shorti, mis on imho hea hedge STP positsiooni vastu, mida täna suurendasin.
sel nädalal on mitmed Solarid tulemas tulemustega ning võimalikud kommentaarid FSLR'i marjamaale astumisest suurendavad gravitatsiooni. tänase seisuga ma ma arvan, et upside on limited ning solarite üldise nõrkuse puhul saab FSLR tõenäoliselt kõige rohkem peksa.
1. juhtkonna guidance järgi on Q1 nõrk ning margins pressed, hetkel oodatakse konsensust ületavaid ootusi
2. tahaks ennetada buy the rumor, sell the news efekti
3. vist oleks eriline lollus praegu 1 nädalaga mingi 75% jätta lukku panemata
4. võimalik sunnitud short squeeze (vt üle eelmist postitust), mis ei pruugi jätkusuutlik olla
5. enam ei ole profit/risk ratio kuigi atraktiivne
lisaks läksin FSLR'ga shorti, mis on imho hea hedge STP positsiooni vastu, mida täna suurendasin.
sel nädalal on mitmed Solarid tulemas tulemustega ning võimalikud kommentaarid FSLR'i marjamaale astumisest suurendavad gravitatsiooni. tänase seisuga ma ma arvan, et upside on limited ning solarite üldise nõrkuse puhul saab FSLR tõenäoliselt kõige rohkem peksa.
FSLR First Solar downgraded to Underperform at Friedman Billings; tgt raised to $200 (299.06 )
Friedman Billings downgrades FSLR to Underperform from Mkt Perform and raises their tgt to $200 from $155 saying they are increasingly concerned about the margin risk as FSLR aggressively pursues utility-scale projects in the U.S. The firm says these risks are not baked into the stock near $300 and thus not only could be a source of disappointment but could also lead to downside EPS risk. The firm says based on their P.P.A analysis, for P.P.A financiers to hit a 4-point spread (over WACC), installed system prices in the U.S. would have to come down by at least 14% by YE08 and by at least 20% in CY09 if FSLR were to compete effectively for utility-scale projects. They estimate utility margins of well below corporate average (i.e. < 40%), a factor that, the firm says, has yet to be dialed into the shares and consensus EPS estimates.
Friedman Billings downgrades FSLR to Underperform from Mkt Perform and raises their tgt to $200 from $155 saying they are increasingly concerned about the margin risk as FSLR aggressively pursues utility-scale projects in the U.S. The firm says these risks are not baked into the stock near $300 and thus not only could be a source of disappointment but could also lead to downside EPS risk. The firm says based on their P.P.A analysis, for P.P.A financiers to hit a 4-point spread (over WACC), installed system prices in the U.S. would have to come down by at least 14% by YE08 and by at least 20% in CY09 if FSLR were to compete effectively for utility-scale projects. They estimate utility margins of well below corporate average (i.e. < 40%), a factor that, the firm says, has yet to be dialed into the shares and consensus EPS estimates.
SOLF Solarfun Power beats by RMB 1.09 (US $0.16), beats on revs; raises FY08 shipment guidance (25.24 )
Reports Q1 (Mar) earnings of RMB 2.21 per share, RMB 1.09 better than the First Call consensus of RM 1.12 (co also reports EPS of US $0.32 vs US $0.16 consensus); revenues rose 528.8% year/year to RMB 1.2 bln vs the RMB 0.96 bln consensus. For Q2 co sees demand remaining strong, with shipments between 40-45 MW and ASP's around $4.00 based on current contracted pricing. However, the continuing decline in the value of the Euro could impact this ASP assumption. Gross margin to continue to be impacted by higher silicon costs with further declines from the level seen in 1Q08. For FY08 the Company raises its previous guidance of 160 MW in shipments to a range of 160-180 MW. Visibility on ASP in the second and third quarters of 2008 is good, although incentive changes in Spain and Germany could lead to less visibility on ASP's beginning in the fourth quarter of 2008.
Reports Q1 (Mar) earnings of RMB 2.21 per share, RMB 1.09 better than the First Call consensus of RM 1.12 (co also reports EPS of US $0.32 vs US $0.16 consensus); revenues rose 528.8% year/year to RMB 1.2 bln vs the RMB 0.96 bln consensus. For Q2 co sees demand remaining strong, with shipments between 40-45 MW and ASP's around $4.00 based on current contracted pricing. However, the continuing decline in the value of the Euro could impact this ASP assumption. Gross margin to continue to be impacted by higher silicon costs with further declines from the level seen in 1Q08. For FY08 the Company raises its previous guidance of 160 MW in shipments to a range of 160-180 MW. Visibility on ASP in the second and third quarters of 2008 is good, although incentive changes in Spain and Germany could lead to less visibility on ASP's beginning in the fourth quarter of 2008.
Speedy,mis arvad SOLF-st