Micron sees Q4 adjusted EPS $3.30, +/- 7c, consensus $3.21 Sees Q4 adjusted revenue $8B-$8.4B, consensus $8.07B. Sees Q4 gross margin 59%-62%.
Upgrades across the board. Peaaegu. Rosenblatilt street high $120 PT. MS Joseph ‘storm clouds on the horizon’ Moore tunnistas QA käigus, et "sales are coming in lot better than at least I expected this year" ja kordas $65. UBS Arcuri kordas ainsana selli $42 targetiga, tundub ikka tavaline lollakas olevat. Varem oli oversupply tema põhiargument. Nüüd siis "though we do acknowledge that recent Samsung pushouts reduce supply for 2019" ei oma mingit mõju.
P/E expansion toimub kuidagi aeglaselt. Üldiselt on olukord liiga hea, mis tähendab, et edasi saab ainult halvemaks minna? Seni aga jätkame raha printimist.
P/E expansion toimub kuidagi aeglaselt. Üldiselt on olukord liiga hea, mis tähendab, et edasi saab ainult halvemaks minna? Seni aga jätkame raha printimist.
But...but I was told 85-120usd. No on ikka...jaanid ma ütlen. Ettearvatav juba.
NFLX 420 PT tipus....sama. Millal õpitakse et keegi ei jaga tasuta profitit.
NFLX 420 PT tipus....sama. Millal õpitakse et keegi ei jaga tasuta profitit.
UBS upgrades Micron from Sell to Neutral. PT $60. Seda siis neli päeva peale selli kordamist $42 targetiga. Pesuehtne manipulatsioon või ebakompetentsus.
Stockton
UBS upgrades Micron from Sell to Neutral. PT $60. Seda siis neli päeva peale selli kordamist $42 targetiga. Pesuehtne manipulatsioon või ebakompetentsus.
Kuidagi kibestunud? Millegipärast tundub, et turg ei taha enam seda osta. Täpselt sama asi oli seal all, kus enam stock alla ei läinud, vaid üles ronima kippus.
Aga kui üks udupea toob targeti tulemuste peale from $115 to $120, siis on kōik vinks ja vonks ning vajab eraldi väljatoomist, kui hästi kōrge ikka see upside siiit nii alt on?
ymerameesStockton
UBS upgrades Micron from Sell to Neutral. PT $60. Seda siis neli päeva peale selli kordamist $42 targetiga. Pesuehtne manipulatsioon või ebakompetentsus.
Kuidagi kibestunud? Millegipärast tundub, et turg ei taha enam seda osta. Täpselt sama asi oli seal all, kus enam stock alla ei läinud, vaid üles ronima kippus.
Aga kui üks udupea toob targeti tulemuste peale from $115 to $120, siis on kōik vinks ja vonks ning vajab eraldi väljatoomist, kui hästi kōrge ikka see upside siiit nii alt on?
Justnimelt see panebki imestama, et millegipärast turg et taha osta. Ilmselt tuleb anda rohkem aega. Nagu aasta tagasi $30 all. Tegemist siis oligopoolsel turul tegutseva tehnoloogiaaktsiaga kiirelt arenevas valdkonnas. AI, crypto, isesõitvad autod jms märksõnad on kõik olemas. Ühtlasi SP500 odavaim aktsia. Sisenemisbarjäär väga kõrge. Järjest vähem ollakse ainult commodity komponentide tootja. Peagi hakatakse tagasi ostma suures koguses aktsiaid. Praegu ajaloo parimad tulemused ja finantsolukord, net cash positive.
Targetitel olid käärid päris suured. Kas $120 juures oleks tegemist liiga kalli aktsiaga? Kas aktsia oleks kallis, kui eps langeks 2 või 3 korda? Kas fundamentaalnäitajad üldse enam kedagi huvitavad? Karude tees seisneb selles, et 2019 kukub põhi alt ära, kuigi mitte miski peale ajaloo sellele ei viita.
Loodan, et rinx jõudis oma hästi ette arvatud MU ja NFLX short positsiooni õigel ajal likvideerida :)
Jah eile panin turu põhja lähedal kinni. Mul oli üldine semicond index, mida ehitasin pikemalt juba varem üles. NFLX oli 415 juurest, see lausa karjus sellel tasemel shortima. Pmts no risk olukord.
Nõustun et MU on sigaodav 4-5 pe, aga turg ei osta seda hetkel. Mujal sama TSM, AMAT, LRCX...kõva müügisurve. 2016 juurest on muidugi väga kõva ralli olnud..4x osad nimed. Saame näha kas see on vihje kpgu sektori tulevasele nõrkusele või tehniline ajutine selloff.
Nõustun et MU on sigaodav 4-5 pe, aga turg ei osta seda hetkel. Mujal sama TSM, AMAT, LRCX...kõva müügisurve. 2016 juurest on muidugi väga kõva ralli olnud..4x osad nimed. Saame näha kas see on vihje kpgu sektori tulevasele nõrkusele või tehniline ajutine selloff.
Niisama paar uitmõtet MU teemal..
1) Kas teil on õrna aimu ka, mis tootja DRAM on teil arvutis? Või telefonis? Mul küll pole. St, telefoni osas muidugi lihtne - Samsungis on ikka Samsungi mälu ka. Aga üldiselt - whogivesadamn? DRAM on DRAM on DRAM. Mis üldiselt tähendab commodityt, ehk siis üsna asendatavat "toorainet" või jubinat.
2) Kas DRAM on viimase mingi 5 aastaga mingisugust reaalset arengut teinud? Okei, natuke on kiiremaks läinud. Natuke. Samas, NAND (vähemalt läbi SSD'de) on meeletult muutunud, praegused SSD'd on mitmetes mitmetes kordades kiiremaks muutunud viimaste aastatega. Aga DRAM.. peaaegu sama. Ainult palju-palju kallim.
3) Pee jee on kõige mõttetum meeter tsükliliste asjade hindamisel. By default on tsükliliste asjade pee jee kõige suurem siis, kui aktsia põhjas on ja kõige madalam siis, kui aktsia tipus on. Mis oli MU pee jee siis, kui aktsia 10 juures oli? Või siis, kui aktsia 30+ oli aastal 2014?
4) MU jeed aitas tugevasti see, kui nad (mälu järgi) mingi aasta-kaks tagasi hakkasid oma equipmenti amortiseerima pikema aja jooksul. Tore pee-jee jaoks, aga kuidas see näiteks ROIC mõjutab? Ma pole siiamaani head analüüsi selle kohta näinud.
5) Price elasticity for DRAM/NAND.. DRAM jaoks *praegu* peaaegu pole, mis hind on, ikka ostetakse. Tuleb hind alla, vahet pole, ostetakse ikka sama palju. Ehk siis kui supply mingil hetkel ületab demandi, siis sellest lisanõudlust väga ei teki. NAND hind osas - kui hind tuleb alla, siis rohkem SSD vs HDD.. mis toetab nõudlust/hindasid.
Ehk siis kokkuvõttes - ma saan rohkem aru NAND sekulaarsest võidukäigust.. Aga krt, DRAM on DRAM on DRAM.
1) Kas teil on õrna aimu ka, mis tootja DRAM on teil arvutis? Või telefonis? Mul küll pole. St, telefoni osas muidugi lihtne - Samsungis on ikka Samsungi mälu ka. Aga üldiselt - whogivesadamn? DRAM on DRAM on DRAM. Mis üldiselt tähendab commodityt, ehk siis üsna asendatavat "toorainet" või jubinat.
2) Kas DRAM on viimase mingi 5 aastaga mingisugust reaalset arengut teinud? Okei, natuke on kiiremaks läinud. Natuke. Samas, NAND (vähemalt läbi SSD'de) on meeletult muutunud, praegused SSD'd on mitmetes mitmetes kordades kiiremaks muutunud viimaste aastatega. Aga DRAM.. peaaegu sama. Ainult palju-palju kallim.
3) Pee jee on kõige mõttetum meeter tsükliliste asjade hindamisel. By default on tsükliliste asjade pee jee kõige suurem siis, kui aktsia põhjas on ja kõige madalam siis, kui aktsia tipus on. Mis oli MU pee jee siis, kui aktsia 10 juures oli? Või siis, kui aktsia 30+ oli aastal 2014?
4) MU jeed aitas tugevasti see, kui nad (mälu järgi) mingi aasta-kaks tagasi hakkasid oma equipmenti amortiseerima pikema aja jooksul. Tore pee-jee jaoks, aga kuidas see näiteks ROIC mõjutab? Ma pole siiamaani head analüüsi selle kohta näinud.
5) Price elasticity for DRAM/NAND.. DRAM jaoks *praegu* peaaegu pole, mis hind on, ikka ostetakse. Tuleb hind alla, vahet pole, ostetakse ikka sama palju. Ehk siis kui supply mingil hetkel ületab demandi, siis sellest lisanõudlust väga ei teki. NAND hind osas - kui hind tuleb alla, siis rohkem SSD vs HDD.. mis toetab nõudlust/hindasid.
Ehk siis kokkuvõttes - ma saan rohkem aru NAND sekulaarsest võidukäigust.. Aga krt, DRAM on DRAM on DRAM.
Selle jama nimi on Donald, enne kui see tariifide jama üle pole, jäävadki läägima. Üsna sama muster, mis AA, X, need ju jama algusest -20%
disc long MU, tundub nagu liiga alla surutud
disc long MU, tundub nagu liiga alla surutud
jim
Niisama paar uitmõtet MU teemal..
1) Kas teil on õrna aimu ka, mis tootja DRAM on teil arvutis? Või telefonis? Mul küll pole. St, telefoni osas muidugi lihtne - Samsungis on ikka Samsungi mälu ka. Aga üldiselt - whogivesadamn? DRAM on DRAM on DRAM. Mis üldiselt tähendab commodityt, ehk siis üsna asendatavat "toorainet" või jubinat.
2) Kas DRAM on viimase mingi 5 aastaga mingisugust reaalset arengut teinud? Okei, natuke on kiiremaks läinud. Natuke. Samas, NAND (vähemalt läbi SSD'de) on meeletult muutunud, praegused SSD'd on mitmetes mitmetes kordades kiiremaks muutunud viimaste aastatega. Aga DRAM.. peaaegu sama. Ainult palju-palju kallim.
3) Pee jee on kõige mõttetum meeter tsükliliste asjade hindamisel. By default on tsükliliste asjade pee jee kõige suurem siis, kui aktsia põhjas on ja kõige madalam siis, kui aktsia tipus on. Mis oli MU pee jee siis, kui aktsia 10 juures oli? Või siis, kui aktsia 30+ oli aastal 2014?
4) MU jeed aitas tugevasti see, kui nad (mälu järgi) mingi aasta-kaks tagasi hakkasid oma equipmenti amortiseerima pikema aja jooksul. Tore pee-jee jaoks, aga kuidas see näiteks ROIC mõjutab? Ma pole siiamaani head analüüsi selle kohta näinud.
5) Price elasticity for DRAM/NAND.. DRAM jaoks *praegu* peaaegu pole, mis hind on, ikka ostetakse. Tuleb hind alla, vahet pole, ostetakse ikka sama palju. Ehk siis kui supply mingil hetkel ületab demandi, siis sellest lisanõudlust väga ei teki. NAND hind osas - kui hind tuleb alla, siis rohkem SSD vs HDD.. mis toetab nõudlust/hindasid.
Ehk siis kokkuvõttes - ma saan rohkem aru NAND sekulaarsest võidukäigust.. Aga krt, DRAM on DRAM on DRAM.
Lisan paar uitmõtet.
1) Kui kunagi oli DRAM peamiselt PC-des, siis praegu on DRAM hajutatud. PC, mobile, data center, graphics, automotive, embedded - kõik on mõnevõrra erinevad erinevate nõudmistega ning ei ole päris sama kraam samast veskist. Ühte ei saa otseselt teisega asendada ja tehnoloogilise arenguga suureneb ka keerukus. Samas liigub Micron järjest rohkem higher-value solutions poole ehk siis lõpptootele lähemale - multichip packages jms. Kõik 3 DRAM tootjat on tehnoloogiliselt tasemelt ligilähedased, kuid kõik ei tee kõike. Näiteks 3D XPoint saab olema ainult Microni/Inteli kasutuses ja Micron ei paku praegu HBM-i.
2) Just ongi läinud kiiremaks, valmistamine odavamaks, mahud suurenenud. 3D XPoint varsti masstootmises.
3) See eeldab, et samasugune tsüklilisus on säilinud. Praegu on ainult 3 tootjat ning kõik on mõista andnud, et tootmismahte suurendatakse väga ettevaatlikult. Samal ajal on nõudlus suurenenud erinevates valdkondades. Microni juhtkond on korduvalt rõhutanud, et olukord turul on muutunud - viimane ER "... has driven the secular growth patterns we are currently seeing across nearly all of our markets and believe that it will persist into the foreseeable future." Keda nüüd uskuda, kas CEO-d või närvilist analüütikut, kes näeb silmapiiril tormipilvi.
5) Kust peaks tulema DRAM lisa pakkumine, mis ületab nõudluse kasvu? Hiinlased varastatud IP ja üleostetud inimestega? See ei saa olema lihtne ja odav. Trump ka tuututab USA tehnoloogia kaitsmisest hiinlaste eest.
Vahest on väga keerulisele küsimusele lihtne vastus, mis asub täpselt nina ees kahe silma vahel.
Philadelphia Semiconductor index 1998-2000.
1998 - 200 punkti
2000 - 1400 punkti
Kui palju võttis aega, et indeks jõuaks 200 punkti pealt 1400 punkti peale? Üks aasta ja kopikad.
Philadelphia Semiconductor index 2008-2018.
2008 - 200 punkti
2018 - 1400 punkti
Kui palju võttis aega, et indeks jõuaks 200 punkti pealt 1400 punkti peale? Umbes täpselt 10 aastat.
Kuna seekord võttis turu kasv aega 10 aastat siis on tegu orgaanilise ja ülimalt jätkusuutliku kasvuga. Ärgu keegi hellitagu lootust, et indeks kunagi kasvõi ligilähedale 200 punktile jõuab. Mingisugust suurt kollapsit pooljuhtide turul tulemas ei ole.
Sajandivahetusel oli pooljuhi sektor kitsas nishisektor. Arvutid olid vähe levinud - ning arvutid olidki põhiturg.
Täna vajavad pooljuhte peaaegu kõik seadmed. Varsti kõik seadmed. Kõik seadmed saavad tulevikus olema nutikad ja ühendatud.
Mõned inimesed saavad asjadest aru ja mõned ei saa. See närviline analüütik elab staatilises maailmas.
Teine asi.
Reversion to the mean.
Kui indeksi tootlus oli aastatel 2000-2018 täpselt null, siis kui palju peab indeks veel tõusma, et saavutada ajalooline keskmine tootlus? Ma pakun, et järgmise 10 aasta jooksul näeme Philadelphia indeksi poolt 10 000+ ära.
Turgudel on kombeks kõik vanad rekordid kaugele tahavaatepeeglisse jätta.
Kolmas asi.
Big Data on kuld.
Pooljuhid on labidad millega kulda kaevata.
MU pole veel isegi 2000. aasta tippu kätte saanud. Aga küll ta saab.
Hetkel MU positsiooni ei oma sellepärast, et olen peenhäälestamise tõttu sellest ilma jäänud. Loodan lähitulevikus mingi MU nõrkushetke ära kasutada.
Loomulikult tuleb ka tõusval turul ette korrektsioone, aga, et te saate pooljuhtide aktsiaid soetada lähiaastatel 90-protsendise allahindlusega, see unustage ära.
Philadelphia Semiconductor index 1998-2000.
1998 - 200 punkti
2000 - 1400 punkti
Kui palju võttis aega, et indeks jõuaks 200 punkti pealt 1400 punkti peale? Üks aasta ja kopikad.
Philadelphia Semiconductor index 2008-2018.
2008 - 200 punkti
2018 - 1400 punkti
Kui palju võttis aega, et indeks jõuaks 200 punkti pealt 1400 punkti peale? Umbes täpselt 10 aastat.
Kuna seekord võttis turu kasv aega 10 aastat siis on tegu orgaanilise ja ülimalt jätkusuutliku kasvuga. Ärgu keegi hellitagu lootust, et indeks kunagi kasvõi ligilähedale 200 punktile jõuab. Mingisugust suurt kollapsit pooljuhtide turul tulemas ei ole.
Sajandivahetusel oli pooljuhi sektor kitsas nishisektor. Arvutid olid vähe levinud - ning arvutid olidki põhiturg.
Täna vajavad pooljuhte peaaegu kõik seadmed. Varsti kõik seadmed. Kõik seadmed saavad tulevikus olema nutikad ja ühendatud.
Mõned inimesed saavad asjadest aru ja mõned ei saa. See närviline analüütik elab staatilises maailmas.
Teine asi.
Reversion to the mean.
Kui indeksi tootlus oli aastatel 2000-2018 täpselt null, siis kui palju peab indeks veel tõusma, et saavutada ajalooline keskmine tootlus? Ma pakun, et järgmise 10 aasta jooksul näeme Philadelphia indeksi poolt 10 000+ ära.
Turgudel on kombeks kõik vanad rekordid kaugele tahavaatepeeglisse jätta.
Kolmas asi.
Big Data on kuld.
Pooljuhid on labidad millega kulda kaevata.
MU pole veel isegi 2000. aasta tippu kätte saanud. Aga küll ta saab.
Hetkel MU positsiooni ei oma sellepärast, et olen peenhäälestamise tõttu sellest ilma jäänud. Loodan lähitulevikus mingi MU nõrkushetke ära kasutada.
Loomulikult tuleb ka tõusval turul ette korrektsioone, aga, et te saate pooljuhtide aktsiaid soetada lähiaastatel 90-protsendise allahindlusega, see unustage ära.
Via JP Morgan
Stockton
5) Kust peaks tulema DRAM lisa pakkumine, mis ületab nõudluse kasvu? Hiinlased varastatud IP ja üleostetud inimestega? See ei saa olema lihtne ja odav. Trump ka tuututab USA tehnoloogia kaitsmisest hiinlaste eest.
Selliste super marginitega olukord ei kesta kunagi väga kaua, kas langeb nõudlus või suureneb supply, küsimus on ainult ajas.
Sõltub, kas suured kliendid on datacentrid valmis saanud või mitte, meenutab natuke seda Fusion-IO aega, kus kõvasti uuendati servereid.
MU out. puhtalt -3% DDR pärast.
DRAM : DDR4 8GB 2133/2400 Mhz spot -1.64%, following -3% decline Wed
UMC says Chinese court issued preliminary injunction against Micron United Microelectronics (UMC) announced that the Fuzhou Intermediate People's Court of the People's Republic of China (PRC) today issued a preliminary injunction against Micron Semiconductor (MU), enjoining Micron from offering to sell, and selling in the PRC 26 DRAM and NAND-related items, including certain solid-state hard drives and memory sticks in China.
Hynix reports earnings on July 26, Samsung on July 31,
Nii Hynix kui MU on üsna alla müüdud, homme selgub, kas ka põhjusega.
DDR on aasta algusest ca15% alla tulnud, kui ma ei eksi, siis aastas räägitakse ca 20% omahinna langusest, ehk selle kvartali kasumlikkusele vast väga pole mõjunud.
Nii Hynix kui MU on üsna alla müüdud, homme selgub, kas ka põhjusega.
DDR on aasta algusest ca15% alla tulnud, kui ma ei eksi, siis aastas räägitakse ca 20% omahinna langusest, ehk selle kvartali kasumlikkusele vast väga pole mõjunud.
Chipmaker SK Hynix positive on DRAM sales as second quarter profit soars
Despite suppliers' continued attempts to increase wafer capacity, production is not increasing fast enough due to growing complexity in tech migration.
Tundub, et rasvased kasumid ei kao lähiajal kuhugi.
Despite suppliers' continued attempts to increase wafer capacity, production is not increasing fast enough due to growing complexity in tech migration.
Tundub, et rasvased kasumid ei kao lähiajal kuhugi.
Samsung ER mõned nopped:
In the Memory business, we continue to generate solid earnings as demand remained strong from data centers for DRAM and strong demand for high-capacity storage amid a strong softening of prices for NAND flash.
For the second quarter, our DRAM bit growth was mid-single digit, and we saw our ASP increase by low single digit. And for the third quarter, we expect DRAM market bit growth to be mid-teens, and we will slightly outgrow that of the market growth. And for the year, we expect the market DRAM bit growth to be roughly 20%, and we expect to grow in line with the market.
For DRAM, thanks to high density trends and expansion of data center infrastructure, server demand remained strong. Key shipment also remained solid demand from large OEMs. Meanwhile, graphic demand was solid as well thanks to strong gaming demand.
For DRAM, due to peak seasonality, strong demand for all application is expected to continue. For server, as data center demand is spent from the U.S. market to the Chinese market and as high performance cloud service launch increases, demand growth is anticipated to continue.
We will also intensify our competitiveness in high value-added markets by expanding sales of our differentiated products, such as high-density server DRAM, HVM-2 and LPDDR4X, and effectively respond to market that require ultra-high-speed and low-power and super slim feature by using LPDDR5, which was developed for the first time in the industry.
... at least for the second half, there's seasonality. And also, there are strong demand expected from data center as well as mobile applications. And therefore, despite the industry's efforts to increase supply, we expect the industry situation to remain solid because the increase in supply would not be - it would not be easy for the increase in supply to catch up with the growth and demand.
... regarding 2019 server DRAM demand, we expect the DRAM demand for servers to continue solid growth next year.
Kõik kolm tootjat väidavad sama. Solid demand, strong demand growth, solid industry situation.
In the Memory business, we continue to generate solid earnings as demand remained strong from data centers for DRAM and strong demand for high-capacity storage amid a strong softening of prices for NAND flash.
For the second quarter, our DRAM bit growth was mid-single digit, and we saw our ASP increase by low single digit. And for the third quarter, we expect DRAM market bit growth to be mid-teens, and we will slightly outgrow that of the market growth. And for the year, we expect the market DRAM bit growth to be roughly 20%, and we expect to grow in line with the market.
For DRAM, thanks to high density trends and expansion of data center infrastructure, server demand remained strong. Key shipment also remained solid demand from large OEMs. Meanwhile, graphic demand was solid as well thanks to strong gaming demand.
For DRAM, due to peak seasonality, strong demand for all application is expected to continue. For server, as data center demand is spent from the U.S. market to the Chinese market and as high performance cloud service launch increases, demand growth is anticipated to continue.
We will also intensify our competitiveness in high value-added markets by expanding sales of our differentiated products, such as high-density server DRAM, HVM-2 and LPDDR4X, and effectively respond to market that require ultra-high-speed and low-power and super slim feature by using LPDDR5, which was developed for the first time in the industry.
... at least for the second half, there's seasonality. And also, there are strong demand expected from data center as well as mobile applications. And therefore, despite the industry's efforts to increase supply, we expect the industry situation to remain solid because the increase in supply would not be - it would not be easy for the increase in supply to catch up with the growth and demand.
... regarding 2019 server DRAM demand, we expect the DRAM demand for servers to continue solid growth next year.
Kõik kolm tootjat väidavad sama. Solid demand, strong demand growth, solid industry situation.
AAPL conference calli ülevaatest via msco:
Memory prices have started to decline (watch MU + WDC). The CFO said "On the memory front, it is true that prices have started to decline. It has been a significant headwind for the last 12 to 18 months and still in the June quarter was negative. We believe that we're going to start seeing some improvement from here on.” He has historically said that NAND would be a tailwind starting in C2Q and DRAM later this year, but now he is not drawing a distinction between the two.
Memory prices have started to decline (watch MU + WDC). The CFO said "On the memory front, it is true that prices have started to decline. It has been a significant headwind for the last 12 to 18 months and still in the June quarter was negative. We believe that we're going to start seeing some improvement from here on.” He has historically said that NAND would be a tailwind starting in C2Q and DRAM later this year, but now he is not drawing a distinction between the two.
Apple juhtkonna ennustused DRAM hinna kohta ei ole varasemalt kuigi täpsed olnud.