LHV Euro Võlakirjade Fond

Investeerimine
1

LHV Euro Võlakirjade Fond alustab

• Fondi sihtturg on Euroopa võlakirjaturu suured ja krediidireitinguga emissioonid (üldjuhul võlakirjad alates 200 mln maht ühe paberi kohta).

Reeglina on need vähemalt ühel Lääne-Euroopa börsil noteeritud. Tootlusest hakkab kandva osa moodustama võlakirjadelt kogunev intress. Kuid selle kõrval on eesmärk otsida ka pabereid, kus meie arvates on oodata hinnatõusu.

• Me ei määra ette kindlat jaotust lühemate ja pikemate võlakirjade vahel, see saab olema osa juhtimisest. Krediidikvaliteedis on rõhk investeerimisjärguga paberitel.

Krediidikvaliteedi mõttes oleme viimase ca 15-20 aasta jooksul Euroopa turul enim võimalusi leidnud vahemikus A+ kuni BBB- võlakirjades ja peame seda atraktiivseimaks ka hetkel. See vahemik on küllaltki lai, hetkel näiteks JP Morganist kuni Rumeenia riigini. Väiksemas mahus on lubatud ka sellest madalamad reitingud, minimaalselt B-.

• Fondi suurimaks investeeringuks võib olla nii Saksa riigi lühike võlakiri kui Eesti Energia ilma lõpptähtajata allutatud kohustuse laadne väärtpaber.

Otsime võimalusi nii erinevate senior, subordinated kui junior bondi kihtide hulgast olenemata ettevõtte tööstusharust või koduriigist. Tavaolukorras kandev roll fondis senior võlakirjadel kui peamisel tehingu tüübil enamike turul osalevate ettevõtete jaoks.

• Tootlustes on mainitud JP Morgan kahe aastane yield hetkel 3.10%, Eesti Energia perpetual bondi oodatav tootlus ennetähtaegse lunastamiseni 6.2%.

Üldine intresside/yieldide tase on väga oluline selle fondi jaoks. Kuid määravad ka nende yieldide liikumised- JPM seesama paber puudutas 2020. aastal nullpunkti yieldis ja Eesti Energia müüdi alles suvel 8%ga. Üldise intressitaseme järel määravad pikas plaanis oodatavalt tootlust enim intressikurvi kujust kasu saamine ja krediidikomponenti rohkem sisaldavate võlakirjade õiglase hinna määramine.

• Mingit lubadust me anda ei saa, et kõik need komponendid kokku igal aastal positiivse tootluse koju ära toovad. Ei pruugi tuua. Küll aga saame lubada, et esiteks jätkuvalt vihkame kaotusi ja teiseks me ei karda erineda teistest – otsime võimalusi ja teeme valikuid.

Fondijuht on Romet Enok. Investeerimismeeskonna moodustame koos Martin Möllitsaga.

UCITS fond, osaku nominaalhind 10 eurot, tähtajatu, tulu reinvesteeritakse

Fondi jooksev tasu 0.58%

Märkimisperiood kestab tänasest kuni 24.jaanuarini.

Palun tutvu tingimuste, prospekti ja põhiteabedokumendiga. LHV Euro Võlakirja Fond ei pruugi sobida investoritele, kelle investeerimishorisont on lühem kui kaks aastat. Investoril on fondi investeerimisel soovitatav omada baasteadmisi avatud-avalikust fondist kui investeerimistootest, samuti arusaamist võlainstrumentidesse investeerimisest ja sellega seonduvatest riskidest.

Parimat (intressi),

Romet & Martin

Fondi koduleht

Tuleb podcast ja seminar

4 Likes
2

Fondi jooksev tasu 0,58%. Mis on benchmark?

Lihtsalt, et passiivse võlakirja ETF tasud on 3x madalamad ja benchmarkile allajäämise riski praktiliselt pole.

4 Likes
3

Tegime ka mõned maa kuulamised enne kui fondi tingimused paika panime ja ca kaheksa kümnest ütles, et me ei lähtuks muust kui neist reitingupiirangutest, mis said ka dokumentidesse kirja.

1 Like
4

Loodetavasti läheb paremini kui igasugu Pärsia lahtede ja rohefondidega.

3 Likes
5

21.01 kell 15:00 toimub seminar LHV Euro Võlakirjade Fondi seminar Facebooki keskkonnas. Täpsem info alloleval lingil:
https://www.facebook.com/events/1025473646007800?acontext=%7B%22event_action_history%22%3A[]%7D

6

Vast oleks tõsiseltvõetavam kui toimuks mujal kui facebookis?

7 Likes
7

See teistest erinemine ei ole just julgustav… Kõik need kunagised katsetused Pärsias ja rohelistel niitudel.
Ja võlakirjadega, mis igal aastal intresse annavad, veel juba ette lubada miinusesse jääda.

2 Likes
8

Fondihaldur saab ju ikka oma kasumi, alati saanud.

2 Likes
9

Rihoe tõstatab olulise teema. Ma olen päris palju olnud raha tõstmise protsessis teisel pool lauda ja minu valimi põhjal on järeldus ühene - fondijuhid, kes räägivad avatult (ja ise) downsidest, on ka parimad selle ära hoidmisel.

Mina olen ise alati küsinud otsest ja avatud infot ja minu stiil on sedasi käia ümber ka investoritega.

2 Likes
10

Võlakirjaportfellis on meil GCC emitentidest ja erineva kangusega roheregulatsiooniga võlakirjadest vaid positiivsed mälestused. Mõlemad segmendid on kindlasti Euroopa bonditurul ka edasi, eks näis kui palju teed ristuvad selles fondis.

11

Võibolla on see teema enne läbikäinud, aga võlakirjafondidega see seostub. Võlakirja emitendid maksavad jooksvalt intressi ka kui maksed jätkuvad, siis on tootlus positiivne ja kui fondis oleks nt kõik võlakirjad 6% tootlusega, siis fonditootlus oleks 6%-haldustasu. Iseenesest saab fondist investorile jooksvalt intresse maksta nagu üksik võlakirja pealt. Alternatiivvariant on, et fonditulususe leidmine baseerub hoopis võlakirjade turuhinnal, mis võib vabalt olla negatiivne, kuigi reaalne rahavoog ja tootlikkus on positiivsed ning jooksvalt intresse ei maksta. Kuidas selle fondiga olema saab?

2 Likes
12

Kui ma õigesti nüüd mõistan, siis su küsimus taandub fondis olevate võlakirjadele ikkagi. LHV võlakirjafond investeerib turuhinnaga väärtpaberitesse, hinnad muutuvad iga päev ja seega liigub ka fondi osaku hind. Otsustasime, et investoritel on administreerimine lihtsam kui võlakirjadelt teenitav intress investeeritakse fondis edasi uutesse väärtpaberitesse ja soovijad saavad raha osakuid müües.

3 Likes
13

Kas kompetentsist jäi puudu, tegemaks USD põhistest instrumentidest globaalse haardega fond?

14

USD põhistest klientidest jääb puudu. Kõrge reitinguga võlakirjad on intressitoode ja nende puhul paljud investoreid soovivad hoida oma varad ikka samas valuutas kui tehtavad kulutused.

1 Like
15

Arusaadav, tänan vastuse eest!

16

Globaalsest haardest rääkides, siis eile eurobondide turul uut raha tõstmas Toronto-Dominion Bank tier 2, A reiting €750 mln@4.03% ja Toyota tavaline senior bond, A+ reiting €900 mln@3.158%

17

Julgen teha ennustuse, et rohkem tootlust saab 2033. aastaks isegi siis kui osta praegu 20% üle enda nominaalväärtuse kauplevaid LHV 10,5% võlakirju. Sellisel juhul oleks aastas circa 8,5% tootlus garanteeritud. Julgen arvata, et võrdväärset tootlust see fond pakkuma ei hakka. Võite vastu vaielda, lihtsalt minu kui börsiamatööri arvamus.

2 Likes
18

LHV 10.5% 2033 võlakirjade osas täpsustus, et LHV on seni kõik oma võlakirjad callinud nn call date kätte saabudes, ehk nende võlakirjade puhul oleks see 2028. Viimase tehingu hind oli 118.8, millelt arvutatud YTC (yield to call) on 4.91%.

Fond täidab ennekõike tühimikku, et investoritel oleks võimalik päriselt suure mahuga mõistliku riskiga võlakirjadesse investeerida. Hetkel balti võlakirjaturul on isegi juba üle 10theuri raske liigutada, võlakirjafond adresseerib seda probleemi ennekõike, et investori valik likviidselt kohalike kapitaliturgude mõistes ei oleks hoius vs aktsiad, vaid intressitoodete laiem ja likviidsem valik muuhulgas.

9 Likes
19

Väga hea, sest näiteks seda LHV kümnejapoolest ei ole saanud erilises mahus akumuleerida turult ja kätte sai alguses vähevõitu ülemärkimise tõttu.

20

Ostu/müügi tasude suurus?