Börsipäev 7. detsember

China Securities Journal on tänases loos spekuleerimas, et käesolev nädalavahetus võib avada akna intressimäärade tõstmiseks. Põhjendatakse seisukohta sellega, et järgmisel nädalal avalikustatakse palju olulist makrot, kaasaarvatud novembrikuu inflatsiooninäit, ning Hiina keskpanga varasemat käitumist arvesse võttes on rahapoliitika koordineerija vajadusel kergitanud laenumäära just vahetult enne makroindikaatoreid. Shanghai Composite alustas päeva küll kukkumisega, ent sulgumine toimus juba 0,65% plusspoolel. Võttes arvesse, et intressimäärade tõstmise hirm on turul olnud juba mõnda aega ning indeks kaupleb tänasel päeval jätkuvalt 9% madalamal novembrikuu tippudest, siis võiks eeldada, et uudis on juba suures osas aktsiahindadesse sisse arvestatud.

Shanghai Composite

Aasia indeksid kauplesid täna valdavalt plusspoolel ning kerget positiivsust on näitamas nii Euroopa kui ka USA futuurid (+0,2-0,4%). Makrouudistest võiks täna enim köita Suurbritannia oktoobrikuu tööstustoodangu muutus kell 11.30 ja Saksamaa töötleva tööstuse tellimused kell 13.00. USA sessiooni ajal kell 22.00 avalikustatakse USA tarbijakrediidi oktoobrikuu muutus.

Suurbritannia tööstustoodang tuli oodatust kehvem: -0,2% vs oodatud 0,3% (M/M) ja 3,3% vs oodatud 3,9% (Y/Y).
Töötleva tööstuse toodang tuli samas oodatust parem: 0,6% vs oodatud 0,3% (M/M) ja 5,8% vs oodatud 5,4% (Y/Y).
Euro ja naelsterling said korraliku hoo sisse: EURUSD +0,51% 1,3372 ja GBPUSD +0,54% 1,5800.

HSBC tunnistab, et valuutakursside 2011. a prognoose tehes ei ole millestki fundamentaalsest kinni võtta, mistõttu arvatakse et aasta esimeses pooles võivad Euroopa võlaprobleemid eurot survestada, kuid aasta lõpuks võiks vahetuskurss siiski mõnevõrra taastuda ning kujuneda ligilähedaseks oma õiglasele väärtusele, milleks HSBC hindab $1,25-1,30.

The central part to our view over the past couple of years is that the G4 currencies (USD, EUR, GBP and JPY) are trapped in an ugly contest. All suffer very similar problems, and as a currency group we have called them the HIICs. That is, the currencies of Heavily Indebted Industrial Countries. None of the HIICs deserve to be significantly stronger or weaker against each since when they are all beset by similar problems. They do, however, deserve to be weaker as a group versus other G10 and EM currencies.

If more aggressive policy support from the ECB is needed (i.e. full blown QE), then we would need to be pragmatic about the outlook for the EUR and would consider lowering our expectations further. However, QE by the ECB would take away the break-up risk but add to the QE risk. It is not that we have a lot of faith in the outlook for the USD. This has not been and is still not our view.

The USD is the default beneficiary to the EUR’s problems and vice versa. But both deserve to be weak on a trend basis where the strong stories exist – EM and commodity currencies. At the end of the day we do not believe in break up, we do believe the eurozone is staring straight into a mirror and not liking the ugly reflection. However, the Europeans are confronting their fiscal nightmare right now, right here, and hence the retracement in the EUR to a fair value point. The US still has at some point to go through this process and that too will be very ugly. When the market focuses on that factor, the EUR will recover. So in 2011 the story of the Euro should be retracement, reflection followed by recovery.

A voice of reason
To be honest if it were not for these sovereign problems in the Euro, we would be talking about thepossibility of a cataclysmic fall in the USD in 2011. In essence we have settled for a middle of the road 1.25 rather than either falling either extreme.

DAX on terve tänase hommikupoole vaikselt kõrgemale rühkinud, ületades taaskord 7000 punkti piiri, millel viimati kaubeldi 2008.a juunis. Positiivsusega on kaasa läinud ka USA futuurid, mis praeguseks jõudnud 0,7-0,8% kõrgemale eilsest sulgumisest.

Saksamaa tehaste tellimuste kasv jäi prognoosidele pisut alla kasvades oktoobris 17,9% yoy vs oodatud 18,6% ning kuu baasil 1,6% vs oodatud 1,9%. EUR/USD-is see suuremat liikumist ei põhjustanud

Reuters'i vahendusel saame teada, et Brüsselis eile-täna peetaval rahandusministrite kohtumisel pole otsest edu saavutatud. Praegust €750 miljardilist päästepaketti ei plaanita suurendada. Lisaks ei puudutatud ka ühtse Euroopa võlakirja teemat, mis leidis nagunii tugevat vastuseisu Saksamaa ja Prantsusmaa poolt. Jean-Claude Juncker'i sõnul pole neil ühtegi uut otsust välja kuulutada.

...pole viga. Eks lastakse süsteem kuskilt kriitilisest kohast nii tõsiselt kärisema, et siis klaarika-paanika tõttu "öiropian kuantitatieitiv iising" käivitada... ;)
...mis omakorda toob meid tagasi selle juurde, et kogu see tohutu paanika "European sovereign debt crisis" ümber on tobe. Kogu probleem on võimalik lahendada ühe nupulevajutusega, mille jaoks on vaja lihtsalt poliitilist otsust. See, et praegu seda poliitilist konsensust (eelkõige sakslaste vastuseisu tõttu) ei eksisteeri, ei tähenda, et seda ei saa tulla. Just nimelt siis kui asjad piisavalt hulluks lähevad, näitab ka BuBa majasisene cost-benefit mudel, et odavam on plönni köhida kui lasta doominokivid kukkuma, mis toovad kaasa sakslaste pangad ja selle kaudu panevad lõpuks riigi ikkagi kõike kinni plekkima. Lisaks veel ärakukkunud majandusaktiivsus. Ehk praegu on näiline valik, kas köhida plönni või mitte. Kui väetis ventilaatoris, siis selgub tegelik valik - köhida plönni siis või oodata-vaadata ja pärast veel rohkem plönni köhida.

Siit minu järeldused:
1) kogu Eurotsooni "kriis" on non-event
2) "probleemse" PIIGS varaturud on screaming buy, kuna eelpool artikuleeritud põhjustel sovereign defaulti ei tule
3) Kogu selle jama juures saavutatakse veel see, et Euroopasse on selgelt saabunud arusaamine, et eelarvetasakaal on oluline. Osad valitsused liigutavad aeglasemalt, osad kiiremalt, aga fiscal sanity hiilib vaikselt ringi mööda Euroopat. Kusjuures "kriisi" mull on suudetud nii suureks puhuda, et isegi olulised osad populatsioonidest probleemsemates riikides mõistavad probleemi olemust ega köhi verd. Kreeka siin parimaks näiteks, kus lõigete ulatust ja poliitilist kultuuri arvestades on proteste olnud minimaalselt, lausa jaburalt vähe.
4) ECB on oluliselt elegantsem operaator, kui FED. QE is for noobs, tõelised keskpangad ei liiguta lillegi, et valuutasõjas oma valuutat devalveerida.
12 p to suffiks
numminaator :)
Suffiksiga nõus ja nõus ka HSBC viewga (ülal), et ilma eurotsooni lõunaosariikide võlaprobleemideta võiks karta dollari väga järsku kukkumist. Julgesin isegi nädal tagasi üle pika pika aja Iiri valitsuse pikka võlga osta.
1) kogu Eurotsooni "kriis" on non-event
2) "probleemse" PIIGS varaturud on screaming buy, kuna eelpool artikuleeritud põhjustel sovereign defaulti ei tule
3) Kogu selle jama juures saavutatakse veel see, et Euroopasse on selgelt saabunud arusaamine, et eelarvetasakaal on oluline.

aamen selle kõige peale! pole vast tõesti mõtet hakata higistama iga ülevõimendatud artikli peale, milles merkel justkui lubab euro homme hommikuks gaasigambrisse saata.
Standard & Poor's tõstis Läti krediidireitingu BB+ peale (varasem BB), ning väljavaade on stabiilne.

Täna on turujõud pööranud Research in Motion (RIMM)-i vastu.

Nimelt on nii Credit Agricole Securities kui ka Cleacher&Company andnud RIMM-le negatiivse reitingu.

Credit Agricole Securities alandavad RIMM-i aktsia reitingut „osta“ pealt „müü“ peale koos $68 hinnasihiga.

We think a recent 44% rally since 1 September leaves limited rupside despite the likelihood that next week's FQ3 (Nov) results (after the close on 16 December) are towards the high end of the outlook for sales, units and EPS.

Analüütikud usuvad, et alates septembrist alguse saanud ralli (+44%) on viinud aktsia nüüd selle õiglase hinnataseme juurde. Vaatamata sellel, et kolmanda kvartali tulemused tõotavad tulla head, on analüütikud veendunud, et kasvuruumi enam järele jäänud eriti pole.

Tablets: Apple is the incumbent, not RIM
We expect Playbook to have limited EPS impact (~$0.05-0.10 in F2012) especially given the likelihood that the product is gross margin dilutive (a key metric for the stock). Unlike smartphones, where iPhone had a high hurdle to overcome in penetrating enterprises (dominated by incumbent RIM), the iPad is now the early incumbent in the enterprise that RIM would need to one-up in its features (or one-down in price). This could prove an uphill battle particularly as iPad enterprise users access corporate intranets via browsers, which was not the case with accessing corporate push-email. By the time RIM sells its first Playbook, we estimate Apple will have already sold ~17m iPads.

Analüütikute sõnul tuleb arvestada sellega, et RIM-i Playbook`il on EPS-le väike mõju ning selleks hetkeks kui RIMM müüb oma esimese tahvelarvuti, on AAPL müünud juba ca 17 miljonit iPad`i ehk teisisõnu peab RIMM-i tahvelarvuti olema iPad-st kas odavam või parem, et oma konkurendi toote varjust välja astuda.

Cleacher&Company alandab RIMM-i aktsia reitingut „osta“ pealt „hoia“ peale koos $70 hinnasihiga.

We believe the recent move captures near-term strength and we cannot justify material multiple expansion from here given our projection of slowing earnings growth over the next 2 years.
We believe the near-term strength will prove temporary as the upgrade cycle completes and competition accelerates. RIMM has enjoyed a "price umbrella" as the iPhone has stayed in the $600 range and Android's have fallen from the $450 range to $350 over the past year. We think competition will accelerate in CY11 as Samsung/MOT/HTC broaden product offerings and #3 contenders Win7 and NOK catch up and expand into Europe, Asia and Latin America.

Lühidalt öeldes usuvad analüütikud, et praegune tugevus aktsia s on lühiajalise iseloomuga ning ning järgmise kahe aasta jooksul käive kasumikasv aeglustub. Lisaks sellele on järgmisel aastal peale voolamas ka tihenev konkurents.

RIMM –i aktsionärid on viimased kuud nautinud ilusat lendu aktsias ja kuigi pühadekvartal tuleb ilmselt tugev, siis usun, et turuosalised on täna aktsiast siiski kasumit välja võtmas. Nende reitingumuutuste taga pole suured ja tuntud majad, mis muidugi nende call`de mõju ka vähendab, aga kauplemisvõimaluse peaks need reitingumuutused küll andma.

Hetkel kaupleb aktsia $62,90 kandis, ca 0,9% miinuspoolel.

Täna on Merrill Lynchi analüütikud positiivse reitingumuutusega väljas Weight Watchers International (WTW) kohta.

Merrill Lynch tõstab WTW aktsia reitingut „hoia“ pealt „osta“ peale ja hinnasihi $34 pealt $48 peale.

key points: (1) PointsPlus (launch 11/27), has a better chance to revitalize the US meeting business than previous attempts, especially with support of the Jennifer Hudson marketing campaign; (2) higher-margin Weightwatchers.com (+~20% YTD) is now big enough to move the needle ;
WeightWatchers over the years, never before has it had the scale to be a material driver. WeightWatchers.com generates significantly higher gross and EBIT margins and grows at a much faster rate than the base business. We estimate that WeightWatchers.com can contribute as much as 4-5 percentage points of operating income growth in 2011 and likely into 2012 and 2013.

Uus PointsPlus veebiversioon koos Jennfire Hudsoniga kampaaniaga aitab taaselustada kohtumiste tava. Vaatamata osavõtjate vähenemisele, on firma suutnud kasvatada nii käivet kui ka kasumit. Kuigi ettevõtte weightwatchers.com veebileht on firma kasvule läbi aastate tuge andnud, siis mitte kunagi enne pole marginaalid kasvanud kiiremini kui põhitegevuse omad.

Why could it be different this time?
After years of malaise, we think PointsPlus, which reworks the math behind the Points calculation (greater allowances for lean proteins, fiber), may be enough to generate renewed interest among previous members, and eventually, drive better access to the elusive “never-member.” In-meeting product sales would benefit.

Analüütikute arvates võib uus PointsPlus programm kasvatada endiste liikmete hulgas uut huvi, sest nimetatud programm pakub palju erinevaid uusi mooduseid ning võimalusi, mis kaalujälgimise märksa mugavamaks muudavad.

Täna on turg tugev ja kuna $48 hinnasiht on ka street high, siis usun, et WTW aktsia tekitab täna ostuhuvi. Tähelepanu juhiksin veel sellele, et tegemist on üsna õhukese aktsiaga, seega ettevaatust.

Hetkel kaupleb WTW $36,50 kandis, 2,93% plusspoolel.

Gapping up

In reaction to strong earnings/guidance: LAYN +5.2%, PBY +4.1%, PLAB +3.2% (light volume), HWAY +3.0% (also announces medicare health support settlement with the centers for medicare and medicaid services), BMO +2.4%, AZO +1.9% (light volume), SYK +0.7% (reaffirms FY10 EPS of $3.27-3.30; also announces definitive agreement to sell OP-1 for use in orthopaedic bone applications to Olympus for $60 mln).

M&A news: GAS +6.4% (NICOR and AGL Resources to combine in $8.6 bln transaction; Nicor shareholders to receive cash and stock valued at $53.00 per share).

Select financial related names showing strength: AIB +13.5% and IRE +11.1% (Ireland rolls out its austerity plans to comply with the EU's Irish aid package), FITB +2.5%, PNC +2.4%, C +2.3%, HBAN +2.3%, HIG +2.1%, UBS +2.0%, ING +2.0%.

Select metals/mining stocks seeing continued strength: URG +5.8%, SHZ +5.3%, EXK +4.0%, RIO +3.4%, MT +3.3%, NG +3.3%, REE +3.1%, BHP +3.1%, HL +3.0%, URRE +3.0%, PAL +2.8%, SLW +2.7%, FCX +2.5%, TCK +2.5%.

Select oil/gas related names showing strength: REP +3.9%, CRZO +3.7%, STO +2.2%, EOG +2.1%, APC +2.1%, E +2.0%, WFT +1.9%, TOT +1.9%, RDS.A +1.8%.

Select solar names trading higher: TSL +3.1%, LDK +1.7%, FSLR +0.8%.

Other news: SPPI +10.5% (reports single dose ZEVALIN in first-ever Phase 2 monotherapy trial for non-Hodgkin's lymphoma shows significant and durable clinical responses; also reports ZEVALIN demonstrates 35-month progression-free survival benefit after single dose in patients with non-Hodgkin's lymphoma), CYTK +5.2% (continuing to climb following yesterday's late surge higher), UL +4.0% (climbed higher overseas following yesterday's upgrade), JBL +4.0% and WY +2.3% (Cramer makes positive comments on MadMoney), ARO +3.6% (still checking), ABB +3.4% (traded higher overseas), AIXG +2.9% (still checking), AKS +2.8% (Steel Announces Pricing of $150 Million Senior Notes Offering), NOK +2.7% (still checking), STEM +2.6% (receives authorization to conduct world's first neural stem cell trial in spinal cord injury), CYTX +1.5% (enters strategic equity deal with Astellas Pharma to sell $10 mln in equity at $7.00/share), NOR +0.9% (prices 10 mln shares of common stock at $11.35 ), WLP +0.6% (Cramer makes positive comments on MadMoney), .

Analyst comments: WDC +2.2% (initiated with Buy at Citigroup), NVS +1.8% (upgraded to Outperform from Neutral at Credit Suisse), HGSI +1.5% (initiated with an Outperform at Credit Suisse), LDK +1.5% (initiated with Market Perform at Wells Fargo), DG +1.0% (upgraded to Buy from Hold at Think Equity), GSK +0.6% (upgraded to Neutral from Underperform at Credit Suisse).

suffiks, sa ei ole oma mõtetega üksi... :)
Damn we are so good! :-)
Ohjaa, Cynic... :-D Lihtsalt ma hommikul seletasin koosolekul maailma inimestele praktiliselt isegi samade sõnadega :-D