Intressimäärade tõstmine Hiina keskpanga poolt 0,25 protsendipunkti võrra 6,31% peale pole meeleolu kohalikul aktsiaturul täna väga morjendanud (Shanghai Composite +0,98%). Ilmselt ühest küljest oli see suuresti oodatud tõstmine ning teiseks arvatakse, et agressiivsem rahapoliitika karmistamine on nüüdseks juba seljataga. Deutsche näiteks näeb oma baasstsenaariumis veel vaid ühte tõstmist järgmise kaheksa kuu jooksul, kuna keskpanga rahapoliitika diskussioonides argumenteeritakse üha rohkem, et majanduse ülekuumenemise oht on suudetud kontrolli alla saada ning intressimäärade edasine entusiastlik tõstmine suurendaks majanduse raske maandumise riski. Samas prognoosib näiteks Credit Suisse intresside tõstmist sel aastal veel 135 baaspunkti võrra, mis näitab et arvamusi jagub tõesti seinast seina.
USA futuurid liiguvad hetkel 0,1-0,2% kõrgemal ning sarnase stardi peaksid avanedes tegema ka Euroopa indeksid. Makrokalender midagi väga huvitavat tänaseks ei paku, kui tähelepanu võiks saada Suurbritannia veebruarikuu tööstustoodang (kell 11.30), eurotsooni neljanda kvartali SKT muutuse teine hinnang (kell 12.00) ja Saksamaa töötleva tööstuse veebruari tellimused (kell 13.00). Ühtlasi saab olema huvitav jälgida, millise yieldi ja nõudluse juures õnnestub Portugalil täna oma lühiajalisi võlakirju müüa.
Tänastest Euroopa aktsiate upgrade'idest on üheks huvitavamaks Morgan Stanley poolne Pirelli soovituse tõstmine "underweight" tasemelt "overweight" tasemele ning hinnasihiks 6,6 euro asemel 9.00 eurot.
We double upgrade Pirelli to OW and lift by >30% both our PT (to €9 – 42% implied upside) and 2011-12 EPS as we think its earnings growth is set to surprise positively following our proprietary discussions with tyre dealers, stronger-than-expected monthly industry volume data and 4Q beat. We are confident that Pirelli can meet its 8.5-9.5% margin guidance for 2011 (MSe 9.3%) and grow further in 2013 thanks to its superior pricing power, which we believe the market is under-estimating, and structural growth in emerging markets. We see currently a good entry point with strong 1Q results likely on May 6 – volumes have started the year strongly, tyre price
increases were achieved in 4Q-1Q and, recently, raw material inflation has been relatively low.
The market is overlooking the real drivers of pricing power, in our view: demand and supply. Tyre industry
pricing is benefitting from solid fundamentals, in our view: volume growth was stronger than expected in Jan-Feb, order books are being filled as far as 3Q, and structural and cyclical restructuring in industry capacity
leaves tyre companies with a favourable demand-supply imbalance in 2011-12. Moreover, the downward trend in
customer mix is cushioned by lower sensitivity of premium tyres to raw materials and hence lower required tyre price hikes versus value brands.
We double upgrade Pirelli to OW and lift by >30% both our PT (to €9 – 42% implied upside) and 2011-12 EPS as we think its earnings growth is set to surprise positively following our proprietary discussions with tyre dealers, stronger-than-expected monthly industry volume data and 4Q beat. We are confident that Pirelli can meet its 8.5-9.5% margin guidance for 2011 (MSe 9.3%) and grow further in 2013 thanks to its superior pricing power, which we believe the market is under-estimating, and structural growth in emerging markets. We see currently a good entry point with strong 1Q results likely on May 6 – volumes have started the year strongly, tyre price
increases were achieved in 4Q-1Q and, recently, raw material inflation has been relatively low.
The market is overlooking the real drivers of pricing power, in our view: demand and supply. Tyre industry
pricing is benefitting from solid fundamentals, in our view: volume growth was stronger than expected in Jan-Feb, order books are being filled as far as 3Q, and structural and cyclical restructuring in industry capacity
leaves tyre companies with a favourable demand-supply imbalance in 2011-12. Moreover, the downward trend in
customer mix is cushioned by lower sensitivity of premium tyres to raw materials and hence lower required tyre price hikes versus value brands.
Euro läbis täna novembris tehtud 10 kuu tipu ja jõudis uude 15 kuu tippu $1,4286 tasemel.
PIIEs töötav endine IMFi peaökonomist M. Mussa on koostanud tabeli, kus on näha, millised jõukamad suurriigid on suutnud majanduslangusest taastuda (toibunud on ainult USA ja Kanada):
Mussu ei usu, et juunis lõppev Fedi kvantitatiivse lõdvendamise programm USA majanduses suuremaid probleeme tekitab, prognoosides USA selle aasta majanduskasvuks 3.3%-i. Samas näeb ta mullistumise riske kasvamas, kui Fed peaks tutvustama uusi QE programme. Pikemalt saab lugeda siit.
Mussu ei usu, et juunis lõppev Fedi kvantitatiivse lõdvendamise programm USA majanduses suuremaid probleeme tekitab, prognoosides USA selle aasta majanduskasvuks 3.3%-i. Samas näeb ta mullistumise riske kasvamas, kui Fed peaks tutvustama uusi QE programme. Pikemalt saab lugeda siit.
Portugali ajalehe (Google'i tõlge) kohaselt on osad kohalikud pangad otsustanud survestada vahevalitsust taotlema lühiajalist likviidsusabi, et neutraliseerida intresside kiiret tõusu ja rahustada turgu. Vastasel korral keeldutakse valitsuse võlga ostmast. AFP vahendusel võib aga lugeda, et Euroopa Komisjoni sõnul ei ole Portugalil võimalik lühiajalist laenuabi saada enne, kui pole nõustutud rahvusvahelise päästepaketiga, millega kaasnevad juba karmimad nõuded.
Valitsuse lagunemine, downgrade'id erinevate reitinguagentuuride poolt ning nüüd veel lisaks kohalike pankade protest loovad tänasel võlakirjaoksjonil kahtlemata üsna närvilise õhkkonna. Ent sellegipoolest arvatakse, et Portugalil õnnestub kuni 1 miljardi euro eest 6 ja 12 kuu võlakirju probleemideta müüa, iseküsimus muidugi millise kulu juures.
Valitsuse lagunemine, downgrade'id erinevate reitinguagentuuride poolt ning nüüd veel lisaks kohalike pankade protest loovad tänasel võlakirjaoksjonil kahtlemata üsna närvilise õhkkonna. Ent sellegipoolest arvatakse, et Portugalil õnnestub kuni 1 miljardi euro eest 6 ja 12 kuu võlakirju probleemideta müüa, iseküsimus muidugi millise kulu juures.
Kes tunneb sügavamat huvi Põhjamaade makrotrendide vastu, siis Danske on täna avalikustanud värske ülevataate regiooni trendidest. Link
Sellel nädalal on uutele tippudele tõusnud mitmed toorained. Eile tegi korraliku tõusu kulla hind, mis kaupleb täna juba 1460 dollari lähedal. Lähis-Ida probleemide, euroala võlakriisi ja kasvavate inflatsiooniootuste taustal on kuld sellel aastal aga jätkuvalt üsna tagasihoidliku tõusu teinud (nt hõbe kallines esimeses kvartalis 22%-i ja kuld kõigest 0.7%).
GLD (kulla hinda kajastav ETF)
GLD (kulla hinda kajastav ETF)
Suurbritannia veebruari tööstustoodang -1,2% vs oodatud 0,4% (M/M), aastases lõikes oli kasv 2,4% vs oodatud 4,3%.
Lisaks hõbedale on on olulisematest toorainetest sel aastal korralikku hinnatõusu näidanud veel mais, nafta ja kohvi.
Suurbritannia töötleva tööstuse toodang 0% vs oodatud 0,6% (M/M) ja aastases lõikes 4,9% vs oodatud 5,8%.
Möödunud aasta oktoobris kirjutasin pikemalt Credit Suisse omapärasest investeerimisideest. Jutt käis firmast nimega Louisiana Pacific Corp. (LPX), mis on üks suurimaid OSB (oriented strand board) ehk puitlaastplaatide tootjaid Põhja-Ameerikas. Tookord juhtisid Credit Suisse analüütikud investorite tähelepanu LPX aktsia huvitavale mustrile, mis on kordunud juba viimased 37 aastat ehk alates 1973. aastast Louisiana-Pacific aktsia kaubelnud oma oktoobrikuisest hinnatasemest järgmise poole aasta jooksul alati kõrgemale.
Nii ütlesid Credit Suisse analüütikud ka 2010. aasta oktoobris, siis kui LPX kauples $7 kandis, et aktsia tõuseb 2011. aasta märtsiks kõrgemale ja nagu näha allolevalt graafikult, siis nii see tõesti taaskord ka oli.
Nii ütlesid Credit Suisse analüütikud ka 2010. aasta oktoobris, siis kui LPX kauples $7 kandis, et aktsia tõuseb 2011. aasta märtsiks kõrgemale ja nagu näha allolevalt graafikult, siis nii see tõesti taaskord ka oli.
Härrased, kui te toormete hinnatõuse siia lajatada tahate, siis tuletage meelde, mis valuutas me piima ja leiba ostame, eksju?
Eurotsooni IV kvartali lõplik SKT näit 0,3% (Q/Q) ja 2,0% (Y/Y). Mõlemad näidud vastasid ootustele.
Põllumajandussektoris tasub täna radaril hoida Monsanto (MON) aktsia, kuna ettevõte teatab enne USA turgude avanemist 2Q tulemused. Tegu on agrokeemia ettevõttega, mis on muuhulgas maailma suurim geneetiliselt muundatud seemnete tootja. Ühtlasi on MONi aktsia suure osakaaluga Market Vectors Agribusiness (MOO) börsil kaubeldavas fondis, mistõttu peaks Monsanto tulemused ja prognoosid andma laiemalt märku, mil määral on kõrgemad vilja hinnad nõudlust sektoris muutnud.
Pikemalt saab Monsanto 2Q tulemuste ootustest lugeda siit.
Pikemalt saab Monsanto 2Q tulemuste ootustest lugeda siit.
Nelli Janson
Tookord juhtisid Credit Suisse analüütikud investorite tähelepanu LPX aktsia huvitavale mustrile, mis on kordunud juba viimased 37 aastat ehk alates 1973. aastast Louisiana-Pacific aktsia kaubelnud oma oktoobrikuisest hinnatasemest järgmise poole aasta jooksul alati kõrgemale.
Taolised fenomenid võivad täiesti vabalt olla tingitud sellisest nähtusest, nagu seda on...
...tühipaljas juhus. :)
Arvestades börsidel olevate ettevõtete ööratut hulka on statistiliselt vägagi tõenäoline, et neist mõnede hinnaliikumistes on esinenud korduvaid mustreid ning seda päris muljetavaldaval perioodil. Vahel lihtsalt tuleb 10x järjest must. :) Igasuguste selliste trendide ekstrapoleerimisega tuleks olla väga ettevaatlik.
Karum6mmilt oluline tähelepanek. Tõin hinnamuutused välja ka eurodes. Apelsinimahla puhul ei suutnud spot hinnale jälile jõuda ja kasutasin futuuri infot.
Portugal peab tänasel oksjonil müüdud 1-aasta võlakirjadelt maksma keskmiselt 5,902% vs 4,331% 16. märtsi oksjonil.
PeaLiKNelli Janson
Tookord juhtisid Credit Suisse analüütikud investorite tähelepanu LPX aktsia huvitavale mustrile, mis on kordunud juba viimased 37 aastat ehk alates 1973. aastast Louisiana-Pacific aktsia kaubelnud oma oktoobrikuisest hinnatasemest järgmise poole aasta jooksul alati kõrgemale.
Taolised fenomenid võivad täiesti vabalt olla tingitud sellisest nähtusest, nagu seda on...
...tühipaljas juhus. :)
Arvestades börsidel olevate ettevõtete ööratut hulka on statistiliselt vägagi tõenäoline, et neist mõnede hinnaliikumistes on esinenud korduvaid mustreid ning seda päris muljetavaldaval perioodil. Vahel lihtsalt tuleb 10x järjest must. :) Igasuguste selliste trendide ekstrapoleerimisega tuleks olla väga ettevaatlik.
Ei pruugi olla tühipaljas juhus, see mäda on hooajaline. Sügisest kevadesse. Kevadest sügisesse jälle vastupidi.
to PeaLik: Antud juhul on tulnud lausa 38x järjest " must" ja kui mitte midagi enamat, siis muljetavaldav on see muster minu arvates küll. Kas aga pikaajalisi investeerimisotsuseid ainult taoliste mustrite põhjal tasub tegema hakata, on juba hoopis teine teema ning just sel põhjusel saigi seda tookord nimetatud isesuguseks investeerimisideeks.