Börsipäev 30. september

Investeerimine
1

USA turud lõpetasid teisipäeval kerge kaotusega, kui mõnevõrra murettekitavaks osutus tarbijausalduse indeksi langus septembris võrreldes augustiga. Aasia indeksid on liikunud öösel erisuunaliselt: Nikkei jõudis päeva lõpuks plussi, Hang Seng on punases ja Shanghai korvas eilse miinuse.

Tänase päeva kõige tähtsamaks makrouudiseks saab olema tööhõive muutus septembris, mis on proloog veelgi olulisemale tööjõuturu raportile reedel. Konsensus ootab töökohtade arvu vähenemist 200 000 võrra. Lisaks avalikustatakse Chicago PMI septembri näit kell 16.45 ja eelmise nädala toornafta varude suurus kell 17.30.

2
JPMi strateegid soovitavad tänases raportis muutuda ettevaatlikuks Euroopa toorainesektori ettevõtete suhtes, kuna sektorist on saanud "crowded trade". Raportis soovitatakse suurendada osakaalu Saksamaa aktsiates (JPMile meeldivad nt Siemans AG, MAN SE, Daimler AG ja BASF SE)
3

Goldman Sachs ei soovita investorite inflatsiooni pärast muretseda, kuna üleliigse tööjõu ja tootmismahu ärakasutamine võtab aega aastaid (GSi hinnangul on üleliigset tootmisvõimsust vähemalt 6% SKPst):

Spare capacity is likely to persist for years [see below table]. While the financial crisis and recession probably have reduced the economy’s production capacity somewhat, we do not see strong evidence for persistently lower growth of capacity going forward. Even if we assume substantially above-trend real GDP growth of, say, 5% per year, it will take more than three years to get back to equilibrium in the labor market and two in the manufacturing sector. Our own assumptions of a somewhat slower recovery suggest it could well take more than five years to reach equilibrium in the labor market and nearly as long in housing (loe pikemalt FTst).

4
Tänane statistika näitab, et ka eurotsoonis suureneb deflatsioon - septembris langesid hinnad 0.3% YoY vs oodatud 0.2% (data kinnitab, et ECB intressimäärad ei liigu lähiajal kuhugi).
5

IMFi prognoosid (loe pikemalt):

"...losses arising from the financial crisis will total $3.4 trillion, around $600 billion less than forecast in April, due largely to rising securities values".

"...credit will continue to deteriorate and that banks have yet to recognize more than half their expected write-downs" (marketwatch)

6
Lisaks veidi leebemale väljavaatele globaalsete laenukahjumite osas, peaks Handelsblatt andmetel IMF homme teatavaks tegema oma järgmise aasta maailmamajanduse kasvu prognoosi, mida on väidetavalt tõstetud 2.5%-lt 3.1%-le.
7

Eile õhtul teatas American Superconductor (AMSC) lepingust Hiina tuuleturbiinide tootja Sinoveliga väärtusega üle $100 mln dollari. Sinovel on juba varasemast AMSC suurklient, seega täieliku üllatusega tegemist ei ole, aga kuna a) lepingu maht tundub võrreldes firma praeguse käibega küllaltki suur b) AMSC on räige liikuja ja kõrge short interestiga, siis kauples aktsia mingi 8+% üles järelturul.

Täna hommikul kommentaare lugedes oodatult olid enamus analüütikuid positiivsed.Kaufman tõstab reitingu Buy peale Hold pealt, hinnasiht 36 peale:This announcement has four significant positive implications for the stock. First it shows that the backlog pipeline is getting refilled. Our big concern and the thought behind our recent downgrade was that the pipeline was not being replenished as rapidly as we had thought. While this order does not solve the problem in and of itself, it is better than we had thought to see in the next three months. Second, it shows that Sinovel is not making any near-term plans to work around AMSC designs. Some investors have been skeptical of the longevity of the relationship between AMSC and its wind turbine licensees. Third, this order validates the 3MW wind turbine product which should encourage other AMSC customers to take the next step. Finally, it shows that there is no let up in demand or financing for wind turbines in China, AMSC's core geographic segment.

Sarnaselt ka teised majad pigem positiivsed. Üldise positiivsuse taustal jäi silma RBC kommentaar:

As management projected on its last quarterly conference call, AMSC signed a follow-on $100M contract for wind turbine electrical components with main customer China-based Sinovel. We believe this contract announcement was expected by investors, although the $100M size, to be delivered through end of 2011, was smaller than we expected given Sinovel's growth and transition to larger 3 MW turbines.

Vot see pani kulmu kergitama. Jah, tuleb tunnistada, et RBC senine track record aktsia katmisel pole just kõige parem (tänaseni oli neil $18 hinnasiht), aga antud juhul tundub nende kommentaar üsna naelapea pihta: a) Leping oodatud b) Maht väiksem kui oodatud. Seega võiks võtta isegi negatiivse uudisena?

Tõesti, Sinovel on by far suurim AMSC klient. Viimasest 10-Q -st:

Sales to Sinovel represented 53% and 68% of total revenues for the three months ended June 30, 2009 and 2008, respectively.

Seda arvesse võttes tundub $100m leping tõesti kuidagi hädine. Kui 2Q käive oli $73 mln ja sellest 53% Sinovel, siis see annab kokku $38,69 mln Sinovel poolt. Pressiteate järgi selle lepingu shipmentid March 2010 .. end of 2011, seega 1,75 aastat. $100 mln 1,75 aasta peale on ca $14 mln kvartalis. Vähe. VÄHE!

AMSC on rõve liikuja, sellepärast raske seda suurelt teha. Vabalt võib turu alguses mingi ajuvaba squeeze teha, enne kui reaalsus võidutsema jääb. Aga minu meelest tuleks praegust ja päeva alguse tugevust kasutada shortimiseks. Veelkord, ettevaatust, võimas liikuja ja võib üsna räigelt vales suunas minna.

Positsioon: short 1k AMSC @ $33.25, valmis lisama, kui üles kaupleb.

8
Krt keegi võiks minu eest italicu tagid ära lõpetada tsitaatide järel. Ja selle kommentaari maha kustutada. Aitäh!
9
Ma ise kaalun AMSC longi, aga pole veel otsustanud, kas ja mis tasemelt.
RBC ajab oma calliga parajat möga, ütlevad, et contract oli expected, aga maht väiksem kui nemad ootasid. Ja mida nad selle uudise peale teevad? Jah! Tõstavad estimate'e!

Ma pigem vaataks täna seda Kaufmani upgrade'i. 21. septembril killis Kaufman AMSC korralikult ära oma downgrade'iga, kus mainis just just nimelt backlogi probleeme. Ja nüüd siis ikkagi ütlevad, et olukord on raske, aga mitte päris nii hull.

Kui ma neid asju nägin, siis mõtlesin esialgu seda, et täna peaks ikka kõrgemale minema kui eilne järelturu $32.50. AMSC on 26% short interest, seal võib päris huvitavaks minna, kui squeeze pihta hakkab. Nagu ütlesin, pole kindel, kas siin positsiooni üldse võtan, sest üle $33 on väheatraktiivne ja trade'i atraktiivsus muutuks kahtlaseks. Ideaalis ostaks 32.50 ja välja 33.50-34.
10
nii, siis polegi muud, kui leppige chatis kokku, kus jim funile sisse katab. spread on tal niikuionii värdjas :)
11
irw, good one! :P
12
Täiesti vabalt situatsioon, kus mõlemal võib õigus olla. Jim on kõrgelt shorti saanud ja fun võib hea filli saada, enne kui squeez jätkub.

We believe Sinovel is targeting the export market with the 3MW turbine and values the US content of the AMSC components. Additionally, we believe the $450M Sinovel contract for 1.5MW turbines is likely to accelerate and be extended - PJCO

Ei maksa unustada, et täna on kvartali lõpp.
13
Maniakaalne hommik siis?
AMSC short mu meelest suht karm bet 26% short interesti, eilse diili ja upgrade juures.

Ise võtsin 1,8K GAME-t pikaks ..Pali init buy $15 tgt. Mõtlen kas teha hiljem sellest väike bet või mitte. IPO ja initiation ei lähe enamasti kokku ja GAME käive on liialt suur ka. Pigem treid emotsionaalse pinge tekitamiseks, sest mõistlikku panust siia nagunii ei pane.
14
Fun, vaata lähemalt, nad tõstavad ootusi pigem muudel põhjustel kui selle lepingu tõttu.
Aga mõnes mõttes meil sama arvamus, ma tahan ka $33.5 .. $40 müüa ja $32..$32.5 osta, lihtsalt teises järjekorras kui sina :D
15
Kusjuures, ma tegelikult nõustun jimiga selles osas, et tegu pole superuudisega. Lihtsalt ma arvan, et seda aktsiat ei anta shortidele niisama lihtsalt kätte täna.
16
Õnnestus veel 33.48 pealt natuke saada enne juurde, 1400 aktsiat AMSC short, avg $33.30.
17
Ja nüüd kokku 2k @ $33.24 avg. Rohkem seda crappi hetkel ei taha :)
18
mõtlesin et ei viitsi ukerdada selle GAMEga hetkel ja müüsin 11.69 maha ..oli 1975 aktsiat
Sellised väiksemad kõrvalised positsioonid häirivad keskendumist ja suurema, mõistlikus koguses positsiooni võtmiseks polnud feelingut hetkel sees.
19
September ADP Employment Change -254K vs -200K consensus
20
Goldman Sachs on tõstnud Nike'i (NKE) soovituse eilsete tulemuste järel 'neutraalse' pealt 'osta' peale.