Dollar jätkab oma langust, EUR/USD on ära käinud 1.497 peal, viimastel tundidel on tagasi allapoole kukutud, hetkel kaubeldakse 1.482. Põhjuseks Hiina ja naftariikide dollarireservide vähendamise ähvardused ning nõrgema USA majandusprognoosi tõttu oodatav detsembrikuine intressikärbe, mille jätkumist prognoositakse ka järgmise aasta alguseks. Sama seisu indikeerib ka võlakirjaturg, 2aastane võlakiri on teinud viimase viie aasta suurima nädalase ralli, määr langes juba alla 3%. Samuti on mitme aasta madalaimal tasemel 10aastasesele võlakirjale makstavate intresside määr.
Kuigi nafta kaupleb rekorditel, siis Aasia on pigem tugev ja Euroopa kaupleb teist päeva plussis. Suuremaid negatiivseid uudiseid pole lisandunud, valitseb (ettevaatlikult) positiivne meeleolu ja varajasest kellaajast hoolimata indikeerib USA turg avanemist plussis. Turg hindab intressikärpeid üha suurema tõenäosusega ning vähemalt lühiajaliselt on eeldused põrkeks loodud.
Käibed jäävad siiski väikesteks, paljudel on pühadejärgne reede vaba ning turud suletakse varem.
Natuke moosi saia peale Euroopa aktsiaturgudes põrget ootavatele investoritele, kellele anti pärast viimast Trichet esinemist ECB intressimäärapoliitika osas mõista, et inflatsiooniriskid kaaluvad üles majanduskasvu riskid ning ehk tuleb intresse tõsta. Täna usub Capital Economics, et võib-olla on intressid ka euro-tsoonis siiski oma tipu juba ära teinud ning pisut aeglustuv Euroopa majandus (küll mitte nii dramaatiliselt aeglustuv kui USAs) ei luba hoolimata kasvavatest inflatsioonisurvetest intressimäärasid siiski enam kergitada. Sellisel juhul pakuks see tuge ka dollarile.
The further fall in the euro-zone PMI index in November is another signal that GDP growth will slow in Q4, but only to around its trend rate. The headline composite PMI index fell to 53.8 from 54.7, broadly in line with expectations, but leaving it at its lowest since August 2005. This might spark fears that a sharp slowdown in activity is underway but, for now at least, the survey points to quarterly GDP gains at around the trend rate of between 0.4% and 0.5%. The manufacturing component unexpectedly rose in November after falling for the previous two months, perhaps providing some comfort that the euro’s strength is not doing too much damage to the sector. But the service sector index fell more sharply than expected, to 53.7 from 55.8. A renewed rise in the output price indices for both sectors could add to the ECB’s concerns over pipeline inflation pressures. But with the evidence of a moderate slowdown in activity mounting, it now seems more likely that interest rates have reached their peak.
3-5% ja 5-7% on 2 viimast arvamust, mis lugesin
Henno,
kasumikasvu osas võiks mingi pildi maalida järgmine graafik, mille seekingalphast leidsin
However, we also believe that stocks will underperform the next few years relative to historical averages. This is because profit growth will be curtailed by shrinking profit margins. If GDP growth is in the range that the Fed forecasts for 2008, the market is likely to post another year of modest 3% to 5% gains. The S&P is currently up only 1.5% for 2007.
OECD avaldas eile uurimuse, mille kohaselt võivad hüpoteeklaenude sektori kaotused ulatuda kuni $300 miljardini. Täpsemalt oodatakse subprime laenude pealt $125 miljardit kaotust ning puudjääv osa lisandub Alt-A laenudest. Nii suure mahuga võrreldes on siiani maha kirjutatud väike osa ning näiteks Citi ja Merrill on sektori kaotuste suuruseks hinnanud ainult $50 miljardit. OECD prognoosi aluseks on võetud subprime laenude 14%-line defaultimise määr, mis küll ajaloolise standardite järgi on kõrge number, kuid praeguses olukorras täiesti võimalik.
LONDON, Nov 22 (Reuters) - The U.S. slowdown and credit crisis mean large-caps with global footprints offer the greatest value while financials and consumer stocks are best avoided, said Montag & Caldwell (M&C), part of ABN AMRO Asset Management.
David Watson, a fund manager at M&C, said that the challenging U.S. economic conditions coupled with subprime mortgage problems have LED investors to switch to larger caps since May.
"You start to see separation between these mega-cap global providers and the rest of the market," said Watson. "This credit turmoil just accelerated the rotation."
ma sellesse kogu portfelliga rahasse tuleku suhtes olen skeptiline, sest perfect timing uuesti aktsiatesse sisenemiseks on ülikeeruline ja korraliku aastase tootluse kindlustavad olulised liikumised tehakse tihti loetud päevade jooksul, pigem peaks otsima ikka roteerumise võimalusi, taktikaliselt ehk vahepeal miski 20-25% rahas käia on teine asi
Henno, kui just mõned fondid peale müümas ei ole. Viimasel ajal ärakukkumised ilmselt tingitud ka raha väljavoolamisest hedge-fondidest. Aga üldiselt tundub, et finantssektor on üle müüdud küll ning põrge võiks tulla. See on selline jama jutt muidugi, aga kasvõi vaadates Madise pandud postitust, kus viidatakse potentsiaalsele mahakirjutamiste mahule $300b ulatuses, siis kogu finantssektor on kaotanud mcapis ilmselt rohkemgi (muidugi enne oli ka kasvu arvestatud). Väikeinvestoril võimatu öelda, kas need aktsiad on üle või alahinnatud - sellest ei saanud pikka aega aru ka kari analüütikuid ja ilmselt ei saa täna ka, kuid natuke ülemüüdud tunduvad siiski : )
Lisaksin siia ka ühe mahlaka kommentaari Douglas Kassi sulest täna:
I have expected the disintermediation (outflows of funds) in the hedge fund industry for several months now, and that scenario is clearly working out. Hedge fund withdrawals and redemptions combined with eroding performance are probably the causes of the late-day swoons we have experienced in the last two weeks or so.
Speaking of Warren Buffett, I suspect he is getting his shopping list out now -- even well before Christmas. While he probably doesn't yet feel like "an oversexed guy in a whorehouse," I suspect he is starting to consider that we are close to a "time to invest and get rich" (October 1974 interview in Forbes).
Stated simply, Warren Buffet is now probably licking his chops -- "I'd be a bum on the street with a tin cup if the markets were always efficient" -- especially considering the developing opportunities in the carnage and ruin in what we stock market investors call the financial sector.