Kuigi USA aktsiaturg jätkas eile ülespoole liikumist, on Hiina tegemas jätkuvalt vastupidist liikumist. Hetkel on Shanghai A indeks 3.3% punases ning usun, et Hiinas käimasolevat korrektsiooni ei saa/tohiks praegu ignoreerida ka mujal. 4. augusti tipust on Shanghai A indeks kukkunud 19% vs S&P500 alla 3%line kukkumine...
Olulisi majandusraporteid täna tulemas ei ole, kuid see-eest on fookuses tulemused. Kuigi eile lõi HPQ ootusi, langes aktsia konverentsikõne järgselt miinusesse.
Täna enne turgu tulevad tulemustega BJ's Wholesale (BJ) ja Deere (DE).
Kuigi orkaan Bill on tõusnud juba võimsaks 3. kategooria orkaaniks, näevad tänased ilmamudelid ette, et orkaan keerab enne Mehhiko lahele jõudmist põhja poole ära ning Mehhiko lahele ohtu ei kujuta.
Morgan Stanley on Hewlett-Packardi (HPQ) kvartalitulemuste järgselt tõstmas ettevõttele antavat hinnasihti $40 pealt $57 peale. Nende arvates on tänane konsensusootus 2010. kalendriaasta EPSi osas ($4.22) liiga konservatiivne ning et tegelik number peaks jääma kuskile $4.4 juurde, mis tähendaks, et täna kauplevad aktsiad alla 10x 2010. aasta kasumit...
Sarnaselt Morgan Stanley'le on ka Goldman Sachs oma kasumiootusi ülespoole korrigeerinud ning ootab 2010. aastalt EPSi $4.30. Hinnasihi kergitab GS $47 pealt $50 peale.
Citigroup tõstab samuti kasumiprognoose ning liigutab HPQ hinnasihi $54 pealt $56 peale ja kasutab analüüsis sõnu: "We would use any near-term retrenchment as a buying opportunity." /-/ "Inventory correction is done."
PIMCO on puudutanud dollari kui reservvaluuta staatust ning usub, et dollar on jätkamas nõrgenemist. Nagu olen ka varem öelnud, et kui paljude analüüsimajade poolt prognoositud 0%lised intressid peaksid USAs püsima terve 2010. aasta, kui samal ajal muud maailma keskpankurid intresse tõstavad, oleksid dollari väljavaated tõepoolest nutused. Link siin.
We believe that Swedbank’s SEK 15bn share issue will be the last of this cycle. This, in our view, means it is finally meaningful to focus on fair value as the driver of the share price. We have upgraded our recommendation from 2/Hold to 1/Buy and align our target price with our fair value estimate of SEK 70 per share on a post-share issue basis (=SEK 83 per share prior to the separation of the rights), which implies more than 30% upside. Assuming that the share price will still be SEK 65.5 on 14 September and that the issue price will be 40% below the theoretical ex-rights price, the subscription price per share should be around SEK 31.5, implying that 0.6 new shares would have to be issued per share in existence. Swedbank’s price/tangible book value based on reported Q2 2009 results plus proceeds from the share issue would remain at around 0.8x, which is significantly lower than all Swedish peers including SEB (which is at 1.1x). This means that Swedbank will also maintain its attractive valuation after the issue. The only difference is that there is one less major risk to worry about. Our valuation is based on an excess return model using 11% as the cost of equity, which we have reduced from 12%. We argue Baltic losses of 30% over 2009-11 would be required before we would need to be concerned about a third share issue, which should mean the problem is off the table. Technical effects could also push the share price higher during 16-22 September.
Cramer on kommenteerimas Hiina langust ja seda, et USA futuurid on Hiina peale protsendi jagu miinuspoolele kukkunud niimoodi:
"China-Led Drop Offers a Time to Buy By Jim Cramer
If China has pulled back 20%, do we have to pull back 20%, even though they were up 80% and we are up 9%? Are we so in lock step now that when China catches a cold, we are the ones with pneumonia?
I don't think so."
Minu jaoks on muidugi huvitav võrdlus see, et Hiina on tõusnud aasta algusest 80% ja USA 9%....
Esiteks - pärast praegust langust on Shanghai A tõusnud aasta algusest 53% ja mitte 80%. Teiseks, USAs on 9% tõusnud S&P500, kuid Nasdaq näiteks 24%.
Teiseks - miks mitte teha ikkagi võrdlust, et Hiina on tipust kukkunud 20% ja USA ainult 3%? Hiina-laadse suurriigi aktsiaturu 20%list liikumist ei tohiks ikkagi ignoreerida.
Nagu allpool toodud pildist näha, siis maailma aktsiaturud on punased ning sellest ajendatult on ka USA eelturg negatiivsetes toonides.
Euroopa turud: Saksamaa DAX -0.87% Prantsusmaa CAC 40 -0.60% Inglismaa FTSE 100 -0.69% Hispaania IBEX 35 -1.23% Rootsi OMX 30 -1.11% Venemaa MICEX -1.22% Poola WIG -0.52%
Aasia turud: Jaapani Nikkei 225 -0.79% Hong Kongi Hang Seng -1.73% Hiina Shanghai A (kodumaine) -4.31% Hiina Shanghai B (välismaine) -2.81% Lõuna-Korea Kosdaq -0.26% Tai Set 50 -1.72% India Sensex 30 -1.50%
Minu arust on Crameri ja paljude teiste USA analüütikute dogmaatilised vaated, et 'Hiina turud meid üldse ei mõjuta' lihtsalt absurdsed. Siis kui USA turud pärast märtsi põhju ülespoole rühkima hakkasid, siis mõned meist veel mäletavad, et tollal toodi tõsiste nägudega ühe USA aktsiaturu ralli põhjusena välja ka see, et "overseas markets, particularly China has been strong and rallying..." Ja et siis üldse vastupidi see seos ei kehtiks, seda mina mitte ei usu.
Hiina aktsiaturgude põhi oli 2008. aasta novembri alguses ja USA aktsiaturgude põhi 2009. märtsi alguses ehk 5 kuud hiljem Hiina aktsiaturu selle aasta tipp oli 2 nädalat tagasi ehk 4.08.2009 Joeli uskumuse täitumine vastupidisest seosest võib seega mõnevõrra aega võtta, siis aga pole ehk mõtet enam USA aktsiaidi müüa, sest Hiina aktsiaturg on jälle tõusule pööranud :)
Henno, just sellele faktile märtsi lõpus/aprillis viidatigi - et Hiina on 6 kuud rallinud, aga et USA istub muu maailmaga mülkas. Häirib lithsalt see, et et kui halbadel aegadel haaratakse sellistest õlekõrtest, siis headel aegadel proovitakse samu faktoreid eirata.
