Ehk on kellelgi veel huvi inflatsiooniteemal sõna võtta jätkan eilset börsipäeva ning lisan 12. börsipäeva Rev Sharki kommentaari:
Jockeying for Position Pre-Earnings
By Rev Shark
RealMoney.com Contributor
4/12/2006 9:12 AM EDT
"We have a choice every day regarding the attitude we will embrace for that day. We cannot change our past ... we cannot change the fact that people will act in a certain way. We cannot change the inevitable. The only thing we can do is play on the one string we have, and that is our attitude. I am convinced that life is 10% what happens to me and 90% of how I react to it."
-- Charles Swindoll
The natural and very understandable reaction to the ugly action yesterday is to be negative and seek safety. We had selling across the board, volume picked up and many recent momentum leaders were trashed. All of the major indices have pulled back sharply over the past three days and are now groping to find support. It is downright foolish not to be at least a little concerned about the selling.
The smart move yesterday was to react to the weakness by selling some of your laggards and increasing your cash. The most important thing to do in a weak market is to protect your capital. The market has an endless supply of good trades if you are patient but most investors do not have an endless supply of capital, so we have to make sure we protect that precious commodity.
Although the smart reaction to the market is to become more cautious it is also important not to overreact. After a day like yesterday, the bears suddenly emerge from their caves, start jumping up down pointing their fingers at the red and shout: I told you so! Given how badly they have been treated by the market so far this year we can hardly blame them for being a bit excited when they have a good day. We should let them wallow in their victory but we have to be very careful about overreacting and joining the doom and gloom club.
Reacting to weakness by increasing your caution is smart but be wary of overreacting to a few negative days. The world is probably not going to end even though the Nasdaq has pulled back 3% from its high on Friday. Pullbacks are a natural part of the market action and they don't necessarily indicate we are heading for Armageddon. We may continue to pull back and we have to be ready, but we also need to watch for signs that we are finding support and be ready to turn back up.
Keep a tight rein on your positions and don't let any of them slip too far, but on the other hand don't rush to sell stocks that are holding up just because the bears are suddenly getting bolder. Most of the time in the market things aren't as good as the vocal bulls proclaim or as bad as the boisterous bears tell us. The truth is somewhere in the middle and that leads to choppy action.
I'm taking my own advice and being more cautious here but I'm not convinced the market has topped out. In fact, I speculated a bit last week about how a pullback in front of the barrage of earnings reports we will see next week is a favorable technical setup. A few good reports could be all the spark we need. However, that sort of anticipation is very dangerous and we need to make sure we focus on reacting to what is happening right now today.
Early indications this morning are flat. Oil is under $69 and the supply data this morning will be watched closely. Overseas markets were negative with some weakness in mining stocks. The EC cut its forecast for growth because of rising oil prices and interest rate and that is weighing on Europe. Buckle up, it's going to be tough going.
Briefing 09:06 Gapping Up *****
....NVAX +4.6% (director bought 25K shares at $4.95),
tundub, et insaiderid teavad jah midagi, see sama direktor neid enne ka müüs, üldse ei saa aru enam
ja müüs üle 450K.
ja nendel päevadel ei kukkunud hind kuhugi.
vaid tõusis $1 võrra paari päevaga.
ja nüüd teine direktor ostis ja keegi hoiab may 10 calle 21K. imelik ja arusaamatu.
ülaltpoolt on näha, et juhtisin 12.04 tähelepanu may06 strike 10 callile on OpenInt=20,687
tänase päeva seis on seal all
ja ei 12 ega 13aprill polnud volume ligilähedaltki 20k, kuhu need callid siis nüüd kadusid?
täna juhtis Briefing tähelepanu :"NVAX Jan 7.50 calls have traded 2500 contracts, with implied volatility coming down around 5 points to ~99%..." - et pidada justkui tähelepanuvääriv olema!?
aga kuhu need 20k may 10 calle "haihtusid"?
Options at Strike Price 10.00
Calls Expires Puts
Symbol Last Change Bid Ask Volume Open Int Symbol Last Change Bid Ask Volume Open Int
NBUDB.X 0.05 0.00 N/A 0.05 10 1,394 Apr 06 NBUPB.X 3.80 0.00 4.30 4.60 1 135
NBUEB.X 0.10 0.00 0.05 0.15 22 2,391 May 06 NBUQB.X 2.45 0.00 4.30 4.60 16 37
NBUGB.X 0.35 0.00 0.20 0.35 7 859 Jul 06 NBUSB.X 5.00 0.00 4.50 4.90 1 51
NBUJB.X 0.50 0.00 0.45 0.65 10 290 Oct 06 NBUVB.X 4.40 0.00 4.70 5.10 10 61
ZVDAB.X 1.00 0.00 0.90 0.95 43 1,224 Jan 07 ZVDMB.X 5.00 0.00 5.10 5.50 10 49
LVDAB.X 1.65 0.45 1.40 1.55 10 419 Jan 08 LVDMB.X 5.50 0.00 5.50 5.60 10 50
Nüüd siis jätkame USA-s sealt, kus eelmisel aastal pooleli jäime. Peab tunnistama, et USA teadis mis tegi, kui jooksevkontol ja eelarvedefitsiidil paisuda lasi. Põhimõtteliselt emiteeriti dollarit, mille ostujõud oli tol hetkel meeletu. Võeti üle Iraak ja tarbiti Hiinas toodetud träni. Hiina toppis selle raha tagasi aina odavnevatesse dollarivaradesse. Nüüd on see 60mld dollari suurune igakuine kaubandusdefitsiit kogu maailma rahanumbrite kasvu juures kiiresti devalveerunud.
Dollari puhul usun järjest enam, et 1,35-1,40 jääbki järgmiseks 5 aastaks põhjaks.
US Re: Börsipäev 11. aprill 11/04/06 21:50
Täna on üle pika aja eriti verine päev. Commodity'te järjekordne hinnatõus suurendab inflatsiooniohtu veelgi. Võlakirjad on seda arvestades isegi hästi püsinud. Samas tundub, et kogu turg liigub oma keskmiste P/E-dega pigem selliste tasemeteni, kus US Treasury yieldid võiksid liikuda 7-8% suunas. Ma ikkagi usun, et sellised tugevad hea krediidireitinguga ja madala võlaga rahamasinad nagu ExxonMobil, Intel, IBM, JNJ lähiaastatel pigem suurendavad oma kasumeid 10% aastas. Samas majanduskeskkond on muidugi karm. Ega suurt käibe kasvu võlgades tarbijalt oodata ei ole.
Ma pole jõudnud oma lähiaastate teooriat veel lahti kirjutada, aga põhimõtteliselt ma usun, et viimased 1-2 aastat on USA majandus näidanud 77.-79. aasta liikumisi. Ma usungi, et USA majandus on aastas 1979.
Ma ei tea, milliseks võiks nafta ja commodity shocki 2. vaatus kujuneda, aga tõenäoliselt päris karmiks. Inflatsioonihirmu süstimine on alles algusjärgus. Kui US treasury yield aasta lõpuks 5,5% oleks, siis ma oleks päris üllatunud, et nii vähe. Eks Euroopa ronib vaikselt järele ehkki kui USA lõpuks peaks näiteks üle 8% minema, siis võib eurotsooni ja USA lühiajaliste intressimäärade vahe ka üle 300bps minna.
Dollarist ei oska isegi midagi arvata. Ma poleks uskunud, et ta nii tugevaks üldse veel saab, aga nüüd istub 1,2 ringis juba pikemat aega. Eks ta kukub, siis kui aeg käes. Endiselt peaks pikaajaliseks target'iks 1,35-1,40. Igatahes USA-s investeerides on USD-i risk kinni pandud ja pigem isegi veidi rohkem. Praegu on ligi 40% lühikesest USD-ist aktsiaportfelli katteta. Realiseerisin AZN-i 404 SEK-i tasemelt ja esialgu tahtsin konveteerida USD-i ja osta LLY-d, PG-d, JNJ-d või isegi naftaaktsiaid, aga praegu on hirm suurem. Intressimäärad ka vaikselt tõusevad ja lühiajaline depo või võlakiri on aina mõnusam instrumen, kus istuda ja vaadata, mis edasi saab.
USA pikaajaline võlakirja intressimäär on olnud viimased 5 aastatat väga madal ning 6-7% on ehk isegi pigem normaalne kui erand. Huvitav kuidas aktsiaturud sellel korral intressimäärade tõusule reageerivad. Kui 1998. aasta lõpus 4% tasemelt kerkiti 2000. aasta alguse 7% tasemele, siis aktsiaturul paisus sellel ajal totaalne mull.
USA 10 aastase võlakirja intressimäära muutus aastast 1994 (üks komakoht vasakule ja intressimäär käes):
"Our opinion: we think this bull market will peak 6-9 months ahead of the next recession, as usual. "
Ja mina ei usu, et maailma majandus ( isegi mitte USA majandus) 6-9 kuu pärast languses on. Seega ei usu, et hetkel ka aktsiaturu tipuga tegemist on. Ja intressimäärade tõus (ja Keskpankade poolt tõstmine) peaks sellele veendumusele tuge andma.
Nasdaqi 10 aastane graafik. Seda vaadates ei saa absoluutselt aru juttudest, et USA-s on börsimull ja aktsiad on kallid. 2000. aastal olid aktsiad kallid.....
