Bigbank allutatud võlakirjad

Investeerimine
61
"Tann"
Ei nuputa hetkel välja kuidas emissioonil osaleda. Kas keegi saaks juhendada?


Eestis on võimalik märkida võlakirju läbi kõigi pankade, kes tegutsevad Nasdaq CSD väärtpaberikonto haldurina (sh Swedbank, SEB Pank, Luminor Bank, LHV Pank).
Väärtpaberikonto kontohaldurite täieliku nimekirjaga saab tutvuda: https://nasdaqcsd.com/estonia/et/list-of-participants/
62
Sain nüüd aru kuidas LHVs märkida.

Vasakult menüüst Raha Kasvatamine -> Väärtpaberite märkimine.

Enne otsisin läbi võlakirjade ostu / müügi lehe.
63
Ei nuputa välja, miks BIGB080032A sai täna osta 1015-ga + ca 20 euri kohe varsti makstav intress, aga selle saab nagunii tagasi.. Nad kestaks veel ju 2027.a. sügiseni vähemalt
64
BIGB080032A nüüd bid on alla nominaali
BIGB080033A on veel üle, aga kogused on 1tk.
Tundub seekord ei saa kohe pärast märkimist kasumi võta.
65
"iTake"
BIGB080032A nüüd bid on alla nominaali
BIGB080033A on veel üle, aga kogused on 1tk.
Tundub seekord ei saa kohe pärast märkimist kasumi võta.


Võimalik, et ka märkida ei tasu kogu suguvõsaga :)
66
At 30 September 2023, loans to customers totalled 1.6 billion euros, comprising of: • the loan portfolio of 1.6 billion euros with loans to individuals accounting for 64.2% of the total;
Most of the debt raised by the Group, i.e. 1.8 billion euros (94.7%) consisted of deposits. Subordinated bonds totalled 71.5 million euros at 30 September 2023.
Q3
Interest income 38.1
Interest expense -12.0

Arvutan keskmine
Väljastatud laenuintress 9.5%
Väljamakstav intress 2.7%

Pakutav allutatud 8% võlakirjad teenivad vähem kui pank saab laenudest.
Nojah, miks maksta rohkem, kui deposiitidelt saab 2 korda soodsam.
67
tegin vea arvutamisel, laenudest tulu oli 30.5m
aruandes oli need numbid 7.9% ja 2.8%
68
"misti"
..miks BIGB080032A sai täna osta 1015-ga..
üritasin prooviostu, nüüd saan aru, miks pank hoiatab, tõesti, tean liiga vähe

69
Tasub uurida kontseptsioone nagu cost of capital ja capital adequacy :)
70
Märkimistulemused väljas:

https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=bc8f548441ff44eddeea856a037f15bd8&lang=et&src=listed
71
Küsime 3 milli, võimalusega suurendada kuni 10 millini, märgitakse 22 milli, võtame vastu 5 milli, aga miks mitte 10 milli võtta?
72
Huvi on püsivalt suur, miks siis 8% väljastada, järgmine tuleb 6-7% ja märgitakse täis ka.
73
Loodetavasti LHV katab 10.5%-8% juhatuse boonusest
74
LHV tegi turu sügavuse uuring ja suur PR üüritus :)
"turuolukord on muutunud". nüüd investorid ootavad intressimäära alandamise, jne..
75
35 mil x (10.5%-8%) x 5 aastat = 4 375 000 EUR on selle toreda uuringu maksumus :)
76
"VVL"
35 mil x (10.5%-8%) x 5 aastat = 4 375 000 EUR on selle toreda uuringu maksumus :)


Podcastist jäi äsja kõrva, et lähtuti muuhulgas vist näiteks sellest emissioonist.
https://nasdaqbaltic.com/statistics/et/instrument/LT0000407751/security?date=2023-11-27
77
"VVL"
35 mil x (10.5%-8%) x 5 aastat = 4 375 000 EUR on selle toreda uuringu maksumus :)


come on, LHV teenis 40 milli kolmandas kvartalis, see on lunch money.
kõik asjatundlikud investorid osalesid pakkumises, kes jäi ära peab ennast süüdistama.
78
Sele raha oleks võinud aktsionäridele dividendideks maksta.
79
aktsionääridele oli antud hea võimalus fikseerida oma kasumit aktsias ja osta võlakirjad, mis ka insaiderid tegid.
80
Arvestades kohaliku turu hinnatasemeid, siis jaeinvestori vaatest tundub Bigbanki 8% üsna täpselt sihitud ja tabatud suurusjärk.

Tehes lihtsustatud YTM arvutuse (naiivne eeldus, et kõigil paberitel aastane kupongimakse) oli tänase võlakirjaturu puhta müügihinna järgi finantsasutuste keskmine YTM 7.8%, kui Iute 13.9% ja Delfin-i 2,5Y 12,5% kõrvale jätta, siis 6,8%. Ehk sellise YTM-iga oleks jaeinvestorile müüdud. Võimalik, et limiitorderiga oleks ehk võimalik olnud mõned punktid kõrgemat YTM-i saada.

Tõsi, see on pigem teoreetiline alternatiiv, kuna tehingumahud väga väikesed. Täna oli isegi väikesemate jaeinvestorite vaatest minimaalselt arvestatav tehingute maht vaid Bigbanki enda noteeritud võlakirjadega, LHV võlakirjadega ning IuteCrediti võlakirjadega. Ehk Bigbanki võlakirjadesse täna investeerival jaeinvestoril oli alternatiiv keskeltläbi 7.3% YTM järelturult või 8% emissioonist. Ehk järelikult on ca + 0.7% preemia turule vägagi sobilik. Kui võtta BID-ASK keskpunkt, siis YTM 7.6% ja vajalik preemia +0,4%.

Ju riskiprofiil (ja/või tingimused, tagatised) selgitab teiste finantsasutustega võrreldavaid YTM tasemeid, aga paistab et vähemalt teoreetiliselt natuke ruumi madalamaks määraks on, aga mitte enam palju – täna oli võimalik Coop Panga võlakirju osta 5.9% YTM, Citadele 6,0%, LHV 6.2% YTM (eeldades, et callitakse 5a pealt), Inbanki 6.6%, SAB 8,5%, Delfin 8,0% või 12,5% ning Iute 13.9%. Tänaste tähtajaliste hoiuste intresside juures, ei üllata, et Coopi ja Citadele võimalust ei kasutatud :)