Paar asja prospektis oleks minu meelest võinud olla selgemalt välja öeldud:
- Ettevõtte aktsiate koguarv kui IPO õnnestub täies ulatuses, ehk 103 284 150. Tundub mulle, et see number on eestikeelses prospektis mainitud null korda, ja inglisekeelses prospektis üks kord (lk 172)
- Colliers'i hinnatud kinnisvara mis tegelikult kuulub Arco Vara-le. Mainitakse vaid koguväärtus 4,4 mrd ja erinevate objektide osalused. Minu praegusel arusaamisel on Arco Varale kuuluv osa sellest numbrist 2,75 mrd (Bišumuiža 2 siis 14 MEEK).
Kui 2,75 mrd on õige number, siis umbkaudselt järgmine kinnisvaraportfelli väärtuse jaotus:
Tivoli: 26%
Ilmarine: 15%
Ahtri 3: 13%
TOP (bus.+ res.) 11%
Muud projektid: 35%
Arco Vara netokasum 2006 k.a. vähemuse osa kasumist oli 217 MEEK. Samal aastal hinnati üles kinnisvaraväärtused neto 376 MEEK võrra, ja lisaks realiseeriti investeerimisvarade hinnatõusud 25 MEEK. Q1 2007 oli vastav netokasum 69 MEEK, ümberhindlused neto 49 MEEK ja realiseeritud investeerimisvarade hinnatõusud 2 MEEK.
Mis on siis ümberhindluskasumid?
Ümberhindluskasumid on sisuliselt eeldatavate tulevaste aastate kasumite dikonteerimine tänase päevani. Kui Saku eeldab et järgmisel aastal tuleb õlletoodangust 100 MEEK kasum, siis põhimõtteliselt võiks väita et 5% diskonteerimisintressiga võiks juba tänavu (100/1,05) 95 MEEK kasumiaruandesse kanda, järgmisel aastal vaid diskonteeritud intress, ehk 5 MEEK. Ülejärgmise aasta kasum võiks samamoodi diskonteerida (100/(1,05*1,05)) et juba tänavu näidata 91 MEEK, ülejäänud 9 EEK jooksvalt kahe aasta jooksul.
Enamik arvaks, et selline arvutamine Saku poolt oleks mõttetu ja ekslik. Ent raamatupidamismaailmas lubatakse sellised "fair value" meetodid näiteks kindlustusfirmade kohta, ja nüüd siis ka erinevate põhivarade kohta. Ja, eeldusel et see, kes loeb aruandeid saab aru mis "fair value" tähendab polegi selles probleem.
Aga Arco Vara puhul tuleb siis aru saada, et nende kasumiaruandest ei ole palju loota tulevikus (kui kv-hinnad jäävad stabiilsed) kuna tuleviku kasumid on juba jooksnud läbi kasumiaruande ükskord. Kui tänased projektid realiseeritakse plaanipäraselt, siis laekub raha, aga suurt kasumit näidata ei saa. Erinevalt Merkost, kus on pidevalt ilmunud kulda bilansist, on Arco juba tuleviku suuresti diskonteerinud. Q-Vara Q1-aruandest võib lugeda kuidas selline stsenaarium realiseerub, Q-Vara oli kahjumis Q1.
Arco Vara bilansis on ümberhindluste tulemusena omakapital 778 MEEK, ehk 11 EEK/aktsia. Samas on muidugi mõistlik maksta preemium kui arvatakse, et ettevõttel on eelduseid ka tulevikus leida kinnisvaraobjekte mille väärtus tõuseb, või kui arvatakse et ümberhindlused ei piisavalt kajasta objektide tulevaseid rahavoogusid. Näiteks Tivoli kohta on siis Arco ümber hinatud väärtus 300 MEEK, Colliersi hinnang aga üle 700 MEEK.
Mis on siis ümberhindluskasumid?
Ümberhindluskasumid on sisuliselt eeldatavate tulevaste aastate kasumite dikonteerimine tänase päevani. Kui Saku eeldab et järgmisel aastal tuleb õlletoodangust 100 MEEK kasum, siis põhimõtteliselt võiks väita et 5% diskonteerimisintressiga võiks juba tänavu (100/1,05) 95 MEEK kasumiaruandesse kanda, järgmisel aastal vaid diskonteeritud intress, ehk 5 MEEK. Ülejärgmise aasta kasum võiks samamoodi diskonteerida (100/(1,05*1,05)) et juba tänavu näidata 91 MEEK, ülejäänud 9 EEK jooksvalt kahe aasta jooksul.
Enamik arvaks, et selline arvutamine Saku poolt oleks mõttetu ja ekslik. Ent raamatupidamismaailmas lubatakse sellised "fair value" meetodid näiteks kindlustusfirmade kohta, ja nüüd siis ka erinevate põhivarade kohta. Ja, eeldusel et see, kes loeb aruandeid saab aru mis "fair value" tähendab polegi selles probleem.
Aga Arco Vara puhul tuleb siis aru saada, et nende kasumiaruandest ei ole palju loota tulevikus (kui kv-hinnad jäävad stabiilsed) kuna tuleviku kasumid on juba jooksnud läbi kasumiaruande ükskord. Kui tänased projektid realiseeritakse plaanipäraselt, siis laekub raha, aga suurt kasumit näidata ei saa. Erinevalt Merkost, kus on pidevalt ilmunud kulda bilansist, on Arco juba tuleviku suuresti diskonteerinud. Q-Vara Q1-aruandest võib lugeda kuidas selline stsenaarium realiseerub, Q-Vara oli kahjumis Q1.
Arco Vara bilansis on ümberhindluste tulemusena omakapital 778 MEEK, ehk 11 EEK/aktsia. Samas on muidugi mõistlik maksta preemium kui arvatakse, et ettevõttel on eelduseid ka tulevikus leida kinnisvaraobjekte mille väärtus tõuseb, või kui arvatakse et ümberhindlused ei piisavalt kajasta objektide tulevaseid rahavoogusid. Näiteks Tivoli kohta on siis Arco ümber hinatud väärtus 300 MEEK, Colliersi hinnang aga üle 700 MEEK.
Jaanika Merilo on Arvopaperi kolumnis andnud Arco Varale põneva soovituse - Strong bye-bye.
See "I'm soo amazingly fabolous, darling" foto seal kõrval ei ärata just erilist usaldust kirjutaja vastu, kuid jah tekst on just see mida vaja, et veel viimasedki uimased põhjamaalased ära ehmatada ja sundida siin kv. müüki panema.
Selle ümberhindluse juures pakun mina, et järgmine aasta on miinuses.
kas täna või homme on viimane päev et näiteks müüa midagi ja osaleda Ipo-s?
Irw.
Aga tunnistagem, näiteks Fox Business Newsi vaatate ka "amazingly fabolous" tüdrukute (Tracey Burns vms) pärast (kes küll üks tark plika on). Tegelikult täiesti OT, aga nõme, et Yahoo Finance just FOX uudiseid näitab. Yahoo Finance esikülje kuumim majandusuudis räägib, kuidas Paris Hiltonil vangis läheb. Eks hakkame siis kosmeetikat shortima.
Aga tunnistagem, näiteks Fox Business Newsi vaatate ka "amazingly fabolous" tüdrukute (Tracey Burns vms) pärast (kes küll üks tark plika on). Tegelikult täiesti OT, aga nõme, et Yahoo Finance just FOX uudiseid näitab. Yahoo Finance esikülje kuumim majandusuudis räägib, kuidas Paris Hiltonil vangis läheb. Eks hakkame siis kosmeetikat shortima.
To Menace: viimane aeg aktsiate müügiks on neljapäev (enne kella 16.00 kui IPO lõppeb). Raha laekub küll kontole kolmandal pangapäeval, kuid seda saab aktsiate ostmiseks kohe kasutada.
To Menace:Huvitav oleks teada ,näiteks siinsel börsil, mida oleks vaja maha müüa ja asendada see Arco Vara vastu?Millisel ajaetapil ületab Arco Vara aktsia turu keskmist tootlust ,börsile tuleku esimesel päeval,kuu või aasta pärast?Kas leidub siin börsil veel mõni ettevõte ,kelle tuleviku suhtes on rohkem kõhklusi?Eelmiste IPOde aeg on teatatud tuhandete uute väärtpaberikontode avamisest ,kas ka nüüd,loomulikult mitte?
to AloV,
kas Sinu sõnavõtte jälgitakse - vaata, mis pilt nüüd on artikli juurde pandud Sinu poolt paar postitust tagasi toodud lingi juurde (konkreetne ja ametlik) :):)
kas Sinu sõnavõtte jälgitakse - vaata, mis pilt nüüd on artikli juurde pandud Sinu poolt paar postitust tagasi toodud lingi juurde (konkreetne ja ametlik) :):)
Olen siiski seisukohal, et kõige olulisem on sisu ja Jaanika kolumnid Arvopaperis on sisukad - need annavad teise mõõtme kohalike sündmuste kirjeldamisel, võib olla on tegemist selles, et kirjutatud on need soome keeles või hoopis selles, et kirjutatud soomlastele.
Ja antud kolumnis tõstatab ta sama küsimuse, mis mind on juba pikemalt kummitanud - miks märkida Arco Vara aktsiaid, kui Merko Ehituse aktsiaid saab börsilt osta P/E suhte 10 juurest?
Ja antud kolumnis tõstatab ta sama küsimuse, mis mind on juba pikemalt kummitanud - miks märkida Arco Vara aktsiaid, kui Merko Ehituse aktsiaid saab börsilt osta P/E suhte 10 juurest?
Arvan, et sama (ja veel mitmed kõhkust tekitavad küsimused) kummitavad paljusid siinpool lahte... ei kavatse märkida. Ettevõte, tema plaanid ja tema tegevus (just laienemine ning finantspool) ei ole minu jaoks piisavalt läbipaistvad.
marc122
Ostsin lastele omal ajal Tallinki,vahepeal tegin kovasti tööd.Osaleks ka AV ipol?
Äkki keegi soovitaks ,mis voi milline tegu oleks öige.Lapsed 11,12a. Ise rahale ei pretendeeric
Ostsin lastele omal ajal Tallinki,vahepeal tegin kovasti tööd.Osaleks ka AV ipol?
Äkki keegi soovitaks ,mis voi milline tegu oleks öige.Lapsed 11,12a. Ise rahale ei pretendeeric
Ostsid lastele Tallinkit ja tegid vahepeal kõvasti tööd, et lossi katta? Nii meeldima hakkas kohe või? Ei Tallink ega Arco Vara ole järgmine hansapank, ega kahjuks vist saa ka selleks, kuigi hoiame pöidlad pihus.
Teisisõnu on lastele väärtpaberite ostmise eesmärgil (mis ise on muidugi kena plaan) tunduvalt mõistlikumaid instrumente saadaval kui need 2 aktsiat.
Teisisõnu on lastele väärtpaberite ostmise eesmärgil (mis ise on muidugi kena plaan) tunduvalt mõistlikumaid instrumente saadaval kui need 2 aktsiat.
to: marc122. Oleksid ostnud tallinki pool aastat hiljem, oleksid kolmandiku võrra rikkam.
Põnev saab olema vaadata, mis mahus Hansa Ida-Euroopa Aktsiafond Arco Vara IPO-st osa saab (ilmselt suhteliselt ebatõenäoline, et sinna ei märgitaks).
31. mai seisuga on fondi portfellis 4,8% cashi, mis peaks tähendama ca 107 MEEK.
31. mai seisuga on fondi portfellis 4,8% cashi, mis peaks tähendama ca 107 MEEK.
Vabandust, mõtlesin loomulikult Hansa Ida-Euroopa Kinnisvara Aktsiafondi
marc122
Vähe mõistlikumad ja rahulikumad instrumendid, mida TaivoS mainib, on sul oma lastele teha näiteks mõne fondi püsikorraldus kui kogu raha 2-le aktsiale panustada.
Vähe mõistlikumad ja rahulikumad instrumendid, mida TaivoS mainib, on sul oma lastele teha näiteks mõne fondi püsikorraldus kui kogu raha 2-le aktsiale panustada.
On see juhus või mis, aga Poolas toimub täpselt samal ajal samade parameetritega aktsiaemissioon. Poola turg on üldjuhul atraktiivsem, kui Eesti oma, sest kinnisvarahindade areng on meie trendidest 1-2 aastat maas.
Esitan info, mis jäi silma just tänu sellele, et Arco teeb siin debüüti. Poolakate maht on sama, sektor ka sama. Ajavahemikust rääkimata. Erinevused on nüanssides.
Emitent: LC Corp SA, omanik Leszek Czarnecki
Tegevus: Korterite ehitamine
IPO: 57 000 000 uut aktsiat, ülejäänud müüb omanik läbi Hollandi emafirma (arvestuslikult 70 miljonit aktsiat)
Kokku saavad uusinvestorid 30% osalust.
Aktsiaturul listitakse 163 000 000 aktsiat (sh. 106 000 000 olemasolevat). Poola aktsiafirmadel on mitut eri tüüpi aktsiaid, kõiki neid ei listita.
Maht: 800 m zl (74.7m €).
Max aktsia hind 6.5 zl.
Eesmärk: Käimasolevad ehitusprojektid Wroclawis, Varssavis ja Krakovis. Uued projectid Lodzis. Samuti ostetakse mitmed 10 000 m2 maatükid Poznanis, Gdanskis ja Katowices.
Eelarved Wroclawis ja Varssavis 3 300 m zl (800 m €), millest 80% finantseeritakse laenu abil ja 20% oma (sh. ka emissiooni) rahaga.
Aeg: erainvestoritele 12.-18 juuni; institutsionaalsetele 19.-21. juuni
Debüüt: 29. juuni
Esialgse info järgi tundub, et firma on kahjumis oma arendusprojektide staadiumi tõttu. Samas omanik tundub olevat suurärimees, kellele kinnisvaraarendus on üks tegevusvaldkond nt. panganduse kõrval.
Kursid: PLN 1 = EUR 0.262; 1 PLN = 4.08716 EEK
Esitan info, mis jäi silma just tänu sellele, et Arco teeb siin debüüti. Poolakate maht on sama, sektor ka sama. Ajavahemikust rääkimata. Erinevused on nüanssides.
Emitent: LC Corp SA, omanik Leszek Czarnecki
Tegevus: Korterite ehitamine
IPO: 57 000 000 uut aktsiat, ülejäänud müüb omanik läbi Hollandi emafirma (arvestuslikult 70 miljonit aktsiat)
Kokku saavad uusinvestorid 30% osalust.
Aktsiaturul listitakse 163 000 000 aktsiat (sh. 106 000 000 olemasolevat). Poola aktsiafirmadel on mitut eri tüüpi aktsiaid, kõiki neid ei listita.
Maht: 800 m zl (74.7m €).
Max aktsia hind 6.5 zl.
Eesmärk: Käimasolevad ehitusprojektid Wroclawis, Varssavis ja Krakovis. Uued projectid Lodzis. Samuti ostetakse mitmed 10 000 m2 maatükid Poznanis, Gdanskis ja Katowices.
Eelarved Wroclawis ja Varssavis 3 300 m zl (800 m €), millest 80% finantseeritakse laenu abil ja 20% oma (sh. ka emissiooni) rahaga.
Aeg: erainvestoritele 12.-18 juuni; institutsionaalsetele 19.-21. juuni
Debüüt: 29. juuni
Esialgse info järgi tundub, et firma on kahjumis oma arendusprojektide staadiumi tõttu. Samas omanik tundub olevat suurärimees, kellele kinnisvaraarendus on üks tegevusvaldkond nt. panganduse kõrval.
Kursid: PLN 1 = EUR 0.262; 1 PLN = 4.08716 EEK
kas kellelgi on aimu, miks ei saa näiteks hansast täna 13.juunil AV märkida.
Kas see on miski kliendikaitse programm.
Kas see on miski kliendikaitse programm.