Vaadake seda pilti võlakirjade reklaamilt. Kas tundub usaldusväärne?
7 Likes
Esmaspäevani, 28. juulini saab veel osaleda Riias arenduses oleva ärikvartali 10% tagatud võlakirjad emissioonil. 
Keegi REFI Sun võlakirjadest midagi arvab?
Tegu Leedu investeerimisfondiga mis arendab Poolas ja Rumeenias päikeseenergiat, ostes greenfield projekte, sisuliselt võttes endale arendusriski, eesmärgiga peale projektide valmimist need konsevatiivsematele (ja madalama tootluse ootusega) rahavoo investoritele maha müüa.
Parkidest väike osa (circa 17,5%) juba valmis ja töötavad umbes kolmandik on ehituses ja veidi alla poole on erinavates “ettevalmistus” staadiumites.
Võlakrjade intress selgub oksjonil (vahemikus 7,5% - 8,5%) Kuidas kujuneb REFI Sun võlakirjade intressimäär ja mida tähendab oksjonistiilis pakkumine?
Ühte pidi tundub nagu aus kaup ja kui oleks ainult Poola portfell mängus siis võtaks kahe käega (kuna seal on suur enamus mahust kaetud 15 aastaste, indekseeritud CfD-ga). Paraku on enamus mahtu Rumeenias kus ainult räägitakse PPAsi läbi… Väike punane lipp on ka et LTV määr peale praegust emissiooni (kui kogu maht täis saadakse) tõuseb 66% peale.
On kellegil varahalduriga (INVL Asset Management) varasemaid kogemusi? Räägivad presentatsioonis uhkelt, et 91 asutatud ja 30 aastat börsil, aga on nad selle ajaga pigem investori rahakotte paksemaks muutnud või ainult enda omi?
Investori presentatsiooni ja muu materjal siin: CORRECTION: UAB REFI Sun võlakirjade avaliku pakkumise teade
Mina oma rumalusest arvan, et investorid, kes eriti ei taha neid osakuid, broneerivad 8,5% alla. Siis on nn win-win olukord - kui saad on hea, ei saa on kah hea.
Lõunanaabrid on Eesti jaeinvestorite lüpsmisest teinud täitsa rahvaspordi. Kõik viimased 3 siia postitatud projekti on selline kraam, mida koolis käinud inimene isegi kummikinnastega ei näpiks. 
6 Likes
Kooliskäinud inimesed oleks pidanud oma pappi hoidma vana süsteemi järgselt 2 sambas 0,01% tootluse juures ja nii 20 aastat 
1 Like
Ausalt öeldes ei tulnud keegi selle pealegi, et suured Rootsi pangad kogu pensionipäevadeks kogutava raha kasvikud ära varastavad läbi teenustasude. Ja müüvad oma rämpsu lisaks klientide portfellidesse.
Tänu Tulevale on asjad paremuse poole hakanud liikuma.
12 Likes
Tahad äkki meid, kes me oleme koolis mingitest olulstest õpetustest mingil põhjusel ilma jäänud, natuke harida? Ilmselt oleks sul kui koolis käinud inimesel lihtne meile puust ette ja punaseks teha miks seda viimast projekti kindlasti näppida ei tohiks?
Esimene asi, mida bondi investor peaks vaatama,.on olemasolev (mitte lubatav) vaba rahavoog, mida ettevõte genereerib. Sealt edasi alles muud asjad. Nii lihtne ongi.
6 Likes
No aga loe natuke, kuidas päikeseenergia sektori ettevõtetel praegu läheb. Siis loe natuke, mis intressiga Rumeenias üldse laene välja antakse. Ja siis saadki teha otsuse, mis nende varade tegelik turuhind on ja kas arendajale omafinantseeringu jaoks 8,5% intressiga raha laenamine on hea plaan või mitte.
Mina olen materjalid läbi lugenud ja käisin ka esindajatega kohtumas. Ma ei saa aru millest sa räägid. Mis puutub siia Rumeenia pankade laenuintress?
REFI Sun on Poolas 90% toodangust fixed hinnaga valitsuse garantiiga ette müüdud 15 aastaks. Käimas on läbirääkimised (DD faasis) kogu projekti müügiks finantsinvestorile.
Rumeenias on läbirääkimised kohaliku tootjaga, kes soovib kogu Rumeenia projekti omandada.
Võlakirjade maht on 25meur, millest praegu tõstetakse 15meur. Raha kasutatakse 19m eur kõrgema intressiga laenu mahamaksmiseks ja 6meur ehituse finantseerimiseks.
Võlakirja pikkus on 2,5 aastat. See on selline seetõttu, et INVL fond soovib selleks ajaks kõik pargid valmis ehitada, kogu projektist väljuda ja fond sulgeda.
8 Likes
Kas keegi oskab selgitada, miks ostetakse praegu turul Holm Banga 9,5% võlakirja (HLMBK095034FA) 126% hinnaga (1000 eurose nominaalväärtusega paberi eest makstakse 1260 eurot)? See tundub kuidagi anomaalselt palju…
- Intressid on mõnevõrra langenud võrreldes hetkega, kui Holm oma paberiga turule tuli. Sellisel juhul ollakse ka madalama tootlusega nõus, mistõttu ostetakse heameelega ka üle 100% hinnaga.
- Holmi paberit pakuti vähe, seoses madala likviidsusega liigub suure ostuhuvi puhul hind üles.
- Eesti investor eriti ei arvesta, et võlakiri väga suure tõenäosusega kutsutakse 5 aasta möödudes tagasi, mis praeguse hinna juures vähendab ekraanil kuvatud tootlust oluliselt.
8 Likes
Tundub äärmiselt kummaline jah, isegi kallim kui LHV 10,5. Aga olen lugenud, et isegi lotoga võidetakse vahel.
2 Likes
Kas kuskil on hea Balti võlakirjade jooksva yield-to-call + yield-to-maturity numbrid ka üleval? Või iga huvitatu keevitab oma excelis?
4 Likes
YTM: https://research.enlightresearch.net/EnlightBonds.action?
YTC olen ise arvutanud siin: https://taavi.golive.ee/tooriistad/volakirja-tulususe-tahtajani-kalkulaator-ytm/
1 Like
YTM ja YTC on väga tähtsad, aga ise arvestan juurde veel kupongimakse sageduse.
Ehk siis, hüpoteetiliselt kui 10% oleks igapäevaste maksetega ja selle raha õnnestuks igapäevaselt samasse instrumenti suunata tuleks 10% asemel oleks reaaltootlus 10.5%.
Aasta baasil 10% on 10%, sest kupongmakset hoitakse sinu kahjuks kinni.
Kvartalimaksetena on juba parem, kogutootlus suunates kupongmaksed samasse(sarnasesse) instrumenti on 10.375%.
2 Likes
Ma saan aru, et Leedu võlakirjadelt Eesti maksuresidendist juriidilistele isikutele tehtud intressimaksetelt tulumaksu kinni ei peeta. Oskab keegi öelda, kas selleks tuleb emitendile ka residentsustõend esitada?
Mõni aeg tagasi üks Leedu äriühing palus tõesti selleks tarbeks residentsustõendit.
1 Like
