Telia Lietuva (TEL1L)

Investeerimine
61
Vilniaus Bankase hinnasiht Telekomase aktsiale on 2.07
62
Naljakas, et see Vilnius Bankase analüütik ei ole vaevunud oma kalkulatsioonis oma-aktsiaid maha arvutama. Tegelt peaks 815m aktsia asemel arvutama 777m aktsiaga, mis teeks siis Vilniaus Bankase hinnasihiks ikkagi 2.17
63
Lietuvos Telekomas avaldab oma 2003. aasta tulemused 6. veebruaril.
64
EYP: Reduce Lietuvos Telekomas position @ LTL 1.72 from 10% to 5% of the
portfolio. For proceeds from LTEL buy Russian MTS.
Võib-olla põhjustas EYP LTEL aktsia hinna tõusu pidurdumist.
EYP hinnasiht 1,80; HP 2,00?
Tõusu raugedes tuleks mõelda positsiooni sulgemisele.
65
arvan,et telekomasel enne tulemusi oht langusele minna,kuna hind on juba suht kõrge ja raske ennustada mida üks telekom ilma moblata tänapäeval suudab.
66

Kummaline et q3 ja q4 vahel tõusid käibe 9,5 MLIT-ga aga operatiivkulud 22,8 MLIT-ga.

Samas jääb mulje et ettevõtte puhaskasum hakkab juba Q1 2004 jõudsasti tõusma kui amortisatsioonikulud vähenevad. 2003 amortiseeriti maha peagi 400 MLIT samas kui ettevõtte terve amortiseeritav vara kujuneb umbes 1200 MLIT.

67
tundub, et võlast saadakse ka juba esimese poolaastaga lõplikult lahti. peamine on siiski, et käive on stabiliseerunud. kui paari aastaga on kõik amortiseeritud, hakkab mingi 300 MLIT kasumit genereerima, eeldusel, et käve säilib. üldiselt arvan, et tulemused õigustavadhinnatset, kuigi näitajad tulid suht neutraalsed, on nad siiski pigem plussi kui miinusega. samas ei saa ka välistada kogukäibe kasvu, eriti andmeside ja muude teenuste arvel.
68
Viimased kaks aastat on Telekomase (EBITDA miinus INVESTEERINGUD), kvartali lõikes olnud järgmised:

2002 Q1 Q2 Q3 Q4
95 54 66 81

2003 Q1 Q2 Q3 Q4
88 80 90 76

Finantskulud praegu lähenevad nullini nii et numbrid üleval näitavad sisuliselt positiivset cash-flow. Käesoleval aastal ettevõte ennustab investeeringud alla 100 MLIT mistõttu tugev raha sissevool peaks jätkama.

69
Amortisatsioonide prognoos, mis baseerub eelmiste aastate (98-) investeeringutele ja eeldab et keskmine amortisatsiooniaeg on viis aastat, ja 2004 investeeritakse LIT80m:

2004 MLIT
Q1 - 78
Q2 - 73
Q3 - 67
Q4 - 61
2005
Q1 - 54
Q2 - 47
Q3 - 41
Q4 - 35
70
Hansapank plaanib tõsta LTEL hinnasihti 10%. Hetkel hinnasiht LTL 2.00, uus siis LTL 2.20. Hetkehind 1.77 ehk siis +24% võimalik tõusupotentsiaal.
71
EYP-l on lähemal ajal plaanis ümber vaadata Leedu Telekomi hinnasiht, mis hetkel on LTL 1.80 ehk täpselt praeguseks kujunenud turuhind. Äsjaste tulemuste valguses ei näe EYP esialgu võimalust selle tõstmiseks.
LT käive oli ju 4Q korralik, võlg on aastaga vähenenud 70m LTLni. EBITDA marginaal langes 41.9%ni, mis loodetavasti järgmistel kvartalitel taas kosub. Hetkel Telekomases pikk.
72
miks see ebitda marginaal väga kosuma peaks? kas elionil näiteks on kosunud või?
73
CFO ennustas vist telefonikonverentsil et EBITDA-marginaal saab tänavu 45%. Marginaal on aga minu meelest üsna ebaoluline kuna tulud ja kulud on omavahel suuresti seotud, võrguvaheliste tasude kaudu. Huvitavam on EBITDA absoluutnumber.

74
käibe kasvust oli neljandas kvartalis suht vähe villa. absoluutsele ebitdale.
75
Psühholoogiline LTL 2.00 tase murtud, loodetavasti ei saa sellest vastupanu tase, vaid toetustase.
76
suprema OSTA soovitus hinnasihiga 2.7 LTL
77
see 2,7 on ikka ülioptimistlik. viimasel ajal on kostnud hääli, et väljaostud lähevad TeliaSonerale liiga kalliks. kui hind nii kõrgele peaks minema, võib ta üldse loobuda.
78
Leedu Telekomi juhtus teeb aktsionäridele ettepaneku maksta dividendeks 46,609 mln litti ehk 0,06 litti aktsia kohta. (ÄP)
79
Äripäev andis oma uuenenud aktsiasoovituste tabelis Leedu Telekomile TUGEV MÜÜK.

Isiklikult arvan, et tegu on suhteliselt igava aktsiaga, ma pigem panustaks sexikamatele aktsiatele nagu Vimpel (VIP), kuid arvan et õige ostuhetk on juba möödas.
80

Lietuvos Telekomas:
raha sissevool enne investeeringud: 400 MLIT/aastas
raha sissevool pärast vajalikud investeeringud: 300 MLIT/aastas
finantskulud: 0
= 0,4 LIT/aktsia ja aasta (enne tulumaksu)