Olen ise kah aktisa hiljuti radarile võtnud (just ostumõttega), aga ettevõtte "hingeeluga" veel eriti kursis ei ole.
Huvitavat võib leida Alo Vallikivi soovitatud Soome aktsiate seast, mida ta käsitles 28. novembri Skandinaavia turgude seminaril. Nendeks aktsiateks olid Elcoteq, Neste Oil, TietoEnator ja Nokian Renkaat (presentatsiooni näeb siit).
Lisaksin sellesse loetellu kindlustus- ja panganduskontserni Sampo (SAMAS), mille valuatsioon on suhteliselt madal ning kasumikasvu potentsiaal on hea. Kuigi Sampo aktsia on käesoleval aastal kerkinud 45%, siis P/E-tase on jäänud suhteliselt madalaks - hetkel 8,8. Seda on all hoidnud kasumi tugev kasv, kui näiteks viimase kvartali (2005. aasta kolmanda kvartali) maksude-eelne kasum kasvas aastaga 47% 374 mln eurole ning analüütikud ootasid samal ajal vaid 275 mln eurost kvartalikasumit. Sampo on suutnud häid tulemusi näidata nii kindlustus- kui ka pangandustegevuses. 2005. aasta kolmanda kvartali kahjukindlustuse maksude eelne kasum kasvas 73% 251 mln eurole, mis tähendas üle 100 mln euro suurust aastast kasvu ning pangandustegevuse kasum tõusis 5,7% 93 mln eurole. Kindlustusüksuse kasumi kasv tuli peamiselt edukast investeerimistegevusest. Pangalaenude marginaalide alanemisest hoolimata tõusid netointressitulud 86 mln eurole, varasemalt 79 mln eurolt. Sampo tõstis oma osakaalu Soome eluasemelaenuturul 14,2%-le, aasta varasemalt 13,2%-lt. Samuti aitab Sampo kasvule kaasa Baltimaade turu kasv, seda just kindlustustegevuse osas. Sampo prognoosib, et käesoleval aastal ületatakse eesmärgiks seatud 19%-line omakapitali tootlus. Sampo positiivsele pildile aitab kaasa ka kontserni juhi ja põhiomaniku Björn Wahlroosi juhtimisoskused, kes on üks Soome suurimaid erainvestoreid.
Jälgin ka masinaehitusettevõtteid, KONE-t ja KCI Konecranes'i, mis on enda turusegmendis väga konkurentsivõimelised. Mõlemad saavad kasu ülemaailmsest ehitusbuumist ja KCI Konecranes lisaks tooraine- ja materjalitööstussektori kasvust.
Päris paljud on NRE-ga piki näppe saanud kas siis otsese kahjumi või olulise kasumiosa kaotamise läbi ning see on "hell" aktsia. Paljuski oodatakse kindlasti Q4 tulemusi, enne kui suuremate positsioonidega uuesti sisenetakse. Signaalid juhtkonnast ei ole seni ka parimad võimalikud olnud - teatati, et NRE laod on endiselt üsna täis ning ka edasimüüjatelt pole palju tellimusi tulnud, kuna ka nende kaup on hilinenud talve tõttu müümata. Üht korralikku langustrendi põhjustas ka seik, et juhtkond on osalustest loobunud.
Kindlasti on firmas palju positiivset - müüakse toodet Soomele omase stiiliga. Tehakse kvaliteetne asi ning küsitakse selle eest ka korralikku hinda. Laienemised Venemaal jne. Kui oleks piisavalt passiivset raha, siis võiks NRE-sse seda mingil määral mõneaastase perspektiiviga kindlasti panna (enamik lootuseid oleks seotud justnimelt Venemaaga - muutused seal paneksid ka tehingu mõttekust ümber hindama). Praeguse kursiga on ka P/E üsna normaalne, kuid palju oleneb jälle Q4 tulemustest. Kellel huvi tõsisema investeeringuna NRE-d osta, mitte lühiajalise spekulatsiooni ajel, siis soovitaks Q4 ära oodata. Kui uusi negatiivseid uudiseid ei tule, võib samas arvata, et vahetult enne Q4 avaldamist on kurss veidi kõrgem kui praegu.
btw,
kuumade Soome aktsiate juurde võib lisada ka Rakentajain Konevuokraamo (Cramo ühendamise sujumine on huvitav temaatika) ning Kemira (Saksa tselluloositöösutsele kemikaale tootva ettevõtte ost). Kuigi mõlemal on juba lähiminevikus normaalne tõus tehtud.
Nokia tähtsus on loomulikult Elcole nii suur, et kindlasti on hinna osas läbirääkimistel upper hand Nokial.
milline oleks Sinu hinnang Neste Oil-i n.ö. õiglase väärtuse kohta?
(Ma pole veel lugenud nende aastatulemuseid, väljas täna)
Norra naftaekspert ütles eile www.dn.no:s, et Ameerika rafineerimistehased töötavad hetkel negatiivse rafineerimismarginaliga (bensiin).
Üldiselt arvan et turg hindab Neste hetkeolukorra järgi, pigem kui nende PIKAAJALISTE võimaluste järgi. Ma ei näe, et Nestel on pikaajalisi "competitive advantages", samuti täitsa võimalik et 2006st saab ka hea aasta. Ma ei julge panna numbrit aktsia väärtusele.
Oluline oli, et Neste nafta rafineerimismarginaal oli eelmisel aastal 8,82 dollarit barrelilt, mis oli peaaegu 4 dollari võrra kõrgem, kui võrdluseks võetav IEA Brent Cracking rafineerimismarginaal, mis oli 4,98 dollarit barrelilt.
"Arenenenud rafineerimisvõimsuse nappus põhjustab jätkuvalt rafineerimismarginaalide volatiilsust, kuid marginaale ennustatakse jätkuvalt olevat selgelt ajaloolisest keskmisest kõrgemal tasemel," teatas ettevõtte.
Arvata on, et pärast Neste Oili hiljutist allamüüki, läheb aktsia tulemuste peale selgele tõusule. Praegu juba +6,5%, 24,10 eurot.
REB-nafta on Venemaalt Neste-poolt Venemaalt tarnitav nafta, mida ta saab Põhjamere naftast odavama hinnaga. Juba eelmisel aastal kahjustas Neste tulemusi REB- ja Brenti nafta hinnavahe vähenemine. Neste aktsiahinda ongi allapoole toonud selle hinnavahe vähenemise ootus. Kui hinnavahe vähenemine peaks lõppema, siis see mõjuks Nestele positiivselt. Raportis Neste vihjas, et hinnavahe võib püsida samana, kuid samas lisas kohe juurde, et see võib minna siiski ka veidi väiksemaks. Viimane asjaolu investoritele muidugi positiivselt ei mõju, kuid arvata on, et kardeti veel hullemat, ehk selgesõnalist viidet naftasortide hinnavahe edasisele selgele vähenemisele.
Neste aktsia on esialgsest ülespõrkest veidi alla tulnud ja kaupleb hetkel 23,70 peal (+4,8%).