sattusin sõitma Lasnamäel õhtuhämaruses. ainuke koht mis lahti on ja kuhu saaks minna aega veetma (peale mõne poe aga mis sa sealgi teed) on kasiinod, tuled ahvatlevalt vilguvad. ja tõesti, ongi kõik. ühest mustamäe aknast näen korraga 4 kasiino tulesid. usun et kui nad ka tuled ära kustutaks, ega sellest kohti kus lihtsalt oma kodust jalutuskäigu kaugusel aega veeta juurde ei tule. sotsiaalne tellimus (rikastumise mudel eelkõige tänu õnnelikule juhusele mitte teistest parematele erialastele oskustele) on ka suur. aga seda, et kasiinod rootsi eeskujul ära keelataks - no ei usu. isegi kui sotsiaalse poole pärast keegi hakkaks muretsema ei läheks see kokku liberaalse riigi imidzhiga.
tasakaaluks võiks börsile minna mõni spordiklubide kett, usun et sellel oleks vähemalt samapalju lööki.
Nüüd siis pakkumine käes, 14 milj + 1,4 milj aktsiat, hind 63 - 75 EEK (4,02-4.793 EUR). Seega tahetakse turult saada ca 1 miljard eek( vahemiku keskel 975 milj).
Pakutavad aktsiad 20.4% aktsiakapitalist.
Pakutavad aktsiad 20.4% aktsiakapitalist.
Ei ole asja eriti süvenenud, aga terve mõistuse seisukohast kerkib üles küsimus, et miks JUST PRAEGUSEL AJAL on firmal vajalik hankida lisaraha omanikeringi laiendamise teel, kui teame, et pangad on üliagressiivsed oma laenupakkumistes ning protsent ju ka praegu veel ajalooliselt suhteliselt madal. Kas poleks lihtsam laenu võtta kui jannata selle börsireeglistiku, PR ja omanikerigniga? Khmm, khmmm..... Mul tekkivad küsimused firma kvaliteedi kohta ja meenub ka üks teine eesti firma, kes samal ajal tuli börsile.
Võimalik, et eksin.
Võimalik, et eksin.
Müüa tuleb ikka siis kui hästi läheb. Ei saa aru, mille poolest see hind väga atraktiivne on, nagu kusagil kirjutas. Viimase poolaasta tulemused on üles pushitud, et paremat hinda saada, aga isegi sellega on p/e mite just odav.
Garanteeritud osa on seekord selles mõttes parem, et garanteeritult saab 725 tk (s.o. ca 50 tuh eek), mingigi kogus, mille käekäiku jälgida. Samas suurendab see minu arvates pakkumise hinda- väikeaktsinärid saavad rohkem. No eks säilib lootus, et ehk siis suurtel jääb puudu.
Paremad analüütikud võiksid selgitada, kust see atraktiivsus tuleb.
Garanteeritud osa on seekord selles mõttes parem, et garanteeritult saab 725 tk (s.o. ca 50 tuh eek), mingigi kogus, mille käekäiku jälgida. Samas suurendab see minu arvates pakkumise hinda- väikeaktsinärid saavad rohkem. No eks säilib lootus, et ehk siis suurtel jääb puudu.
Paremad analüütikud võiksid selgitada, kust see atraktiivsus tuleb.
Ttm P/E ~25. Not too shabby, müüja seisukohalt.
Positiivne:
1) Karvakera info põhjal olamsolevad omanikud müüvad suhteliselt vähe, ehk tegu pole cashout IPOga.
2) Jõuliselt laienev ettevõte.
3) Konjunktuurist sõltumatu sektor. Pigem isegi insurance sitemate aegade vastu.
Negatiivne:
1) Poliitiliselt tundlik sektor. Regulatiivse surve risk.
2) Laienemise edukus, eelkõige suurel marjamaal (Ukraina, Valgevene) on veel teadmata.
3) Krdi kallis :)
See on ikka suhteliselt suur gamble teemal, kas slaavlaste juures saadakse suureks. Kui saadakse, siis ilmselt on asi seda väärt, kui ei saada (või tehakse neile seal regulatiivselt/jõuga ära), siis kaheldav.
Positiivne:
1) Karvakera info põhjal olamsolevad omanikud müüvad suhteliselt vähe, ehk tegu pole cashout IPOga.
2) Jõuliselt laienev ettevõte.
3) Konjunktuurist sõltumatu sektor. Pigem isegi insurance sitemate aegade vastu.
Negatiivne:
1) Poliitiliselt tundlik sektor. Regulatiivse surve risk.
2) Laienemise edukus, eelkõige suurel marjamaal (Ukraina, Valgevene) on veel teadmata.
3) Krdi kallis :)
See on ikka suhteliselt suur gamble teemal, kas slaavlaste juures saadakse suureks. Kui saadakse, siis ilmselt on asi seda väärt, kui ei saada (või tehakse neile seal regulatiivselt/jõuga ära), siis kaheldav.
fi-s on prospektid valjas. minuarust oli kirjas, et olemasolevale 60m aktsiale lisandub 15.4, nii et olemasolevatest ei myyda midagi.
võiks märkida, et jätkatakse Tallinki poolt algatatud "eesti hea IPO tava" loomist. Inglise keeles on koostatud 209 lk prospekt, eesti keeles 29 lk kokkuvõte, mis näeb rohkem välja nagu reklaamvoldik, umbes pool on fotod, väga jäme hinnang, et eesti keeles on avaldatud u. 7% prospekti mahust.
Eesti k. kokkuvõttest (lk4): "Käesolev kokkuvõte ei ole meie aktsiate avaliku pakkumise ja noteerimise prospekt. Prospekt (kuupäevaga 26. september 2006. a) koostatakse ja avaldatakse inglise keeles ja see sisaldab oluliselt rohkem informatsiooni meie tegevuse kohta kui käesolev kokkuvõte. Lisaks ei ole käesolev kokkuvõte täpne tõlge prospektis endas sisalduvast kokkuvõttest ja on mõnevõrra ulatuslikum.
/---/ Iga investor peaks tegema otsuse pakkumises osalemise ja meie aktsiatesse investeerimise osas kogu prospekti ja mitte üksnes käesoleva kokkuvõtte põhjal."
Finantsinspektsiooni seisukohalt on see ok (nad on selle ju registreerinud), küsisin Tallinki prospekti registreerimise ajal neilt sarnast küsimust, et kas nende arvates on keskmise eesti investori inglise keel piisav, et ta suudaks kaitsta oma huve oma varade säilimisel, pealegi minnakse ju Tallinna börsile ja eeldatakse suurt huvi just eesti väikeinvestoritelt. Nende vastus oli, et juriidiliselt on kõik ok, harmoonias EL-i seadustega.
ju siis on, ja väikeaktsionärid võivad end kindlalt tunda.
mitte tahtes norida, või (võtku mind Madis ja veel üks Madis) kedagi üle-või alatähtsustada soovides, lihtsalt selline märkus.
Eesti k. kokkuvõttest (lk4): "Käesolev kokkuvõte ei ole meie aktsiate avaliku pakkumise ja noteerimise prospekt. Prospekt (kuupäevaga 26. september 2006. a) koostatakse ja avaldatakse inglise keeles ja see sisaldab oluliselt rohkem informatsiooni meie tegevuse kohta kui käesolev kokkuvõte. Lisaks ei ole käesolev kokkuvõte täpne tõlge prospektis endas sisalduvast kokkuvõttest ja on mõnevõrra ulatuslikum.
/---/ Iga investor peaks tegema otsuse pakkumises osalemise ja meie aktsiatesse investeerimise osas kogu prospekti ja mitte üksnes käesoleva kokkuvõtte põhjal."
Finantsinspektsiooni seisukohalt on see ok (nad on selle ju registreerinud), küsisin Tallinki prospekti registreerimise ajal neilt sarnast küsimust, et kas nende arvates on keskmise eesti investori inglise keel piisav, et ta suudaks kaitsta oma huve oma varade säilimisel, pealegi minnakse ju Tallinna börsile ja eeldatakse suurt huvi just eesti väikeinvestoritelt. Nende vastus oli, et juriidiliselt on kõik ok, harmoonias EL-i seadustega.
ju siis on, ja väikeaktsionärid võivad end kindlalt tunda.
mitte tahtes norida, või (võtku mind Madis ja veel üks Madis) kedagi üle-või alatähtsustada soovides, lihtsalt selline märkus.
Kas keegi saab aru...
"The shareholders of the Company are not offering any Shares belonging to them for sale in the course of this Offering."
"Offering = The Retail Offering and the Institutional Offering together"
"Simultaneously with the Retail Offering, Offer Shares will be privately offered to institutional investors in and outside of Estonia, Latvia and Lithuania (“Institutional Offering”)."
"Olympic Entertainment Group AS (“Company”), a limited liability company incorporated in Estonia, is publicly offering up to 14,000,000 ordinary shares (“Offer Shares”)"
"The shareholders of the Company are not offering any Shares belonging to them for sale in the course of this Offering."
"Offering = The Retail Offering and the Institutional Offering together"
"Simultaneously with the Retail Offering, Offer Shares will be privately offered to institutional investors in and outside of Estonia, Latvia and Lithuania (“Institutional Offering”)."
"Olympic Entertainment Group AS (“Company”), a limited liability company incorporated in Estonia, is publicly offering up to 14,000,000 ordinary shares (“Offer Shares”)"
veel segane: (lk 12):
"In the course of the Offering, up to 15,400,000 Offer Shares are being offered by the Company for sale."
"Upon completion of the Offering, and assuming that all Offer Shares and New Shares are subscribed for and the Over-Allotment Option is exercised in full, there will be..."
"The Offer Shares represent approximately 20.4% of the share capital of the Company..."
Ülevates lausetes ei oleks nad pidanud kasutama "Offer Shares" (vaid ainult "New Shares").
"In the course of the Offering, up to 15,400,000 Offer Shares are being offered by the Company for sale."
"Upon completion of the Offering, and assuming that all Offer Shares and New Shares are subscribed for and the Over-Allotment Option is exercised in full, there will be..."
"The Offer Shares represent approximately 20.4% of the share capital of the Company..."
Ülevates lausetes ei oleks nad pidanud kasutama "Offer Shares" (vaid ainult "New Shares").
Pakkumise mehhaanika on lihtsustatult selline, et aktsionärid laenavad HP-le 15,400,000 aktsiat, mida HP müüb investoritele. Uued aktsiad (jälle 15,400,000) lastakse välja HP-le ning mitte uutele investoritele. Seega uued investorid ostavad olemasolevad aktsiad. Eesti äriõiguse eripäradest tulenevalt ei ole IPOsid teisiti võimalik korraldada. Olemasolevad omanikud ühestki aktsiast siiski ei loobu ning neil on ka müügikeeld ühe aasta jooksul.
Nagu näeme, on meil siin tekkinud kaaskorraldajana keegi Gild Bankers. LHV viimane asjakohane info pärineb 18. augustist.
anton_s
ok aitäh,
New Shares = up to 15,4 milj
Offer Shares (arvuliselt) = New Shares (arvuliselt)
(mõtlesin valesti et müüakse kõrval ka olemasolevaid aktsiaid)
ok aitäh,
New Shares = up to 15,4 milj
Offer Shares (arvuliselt) = New Shares (arvuliselt)
(mõtlesin valesti et müüakse kõrval ka olemasolevaid aktsiaid)
Eks ta parajalt segane värk ole :)
Ennustame - milline võiks olla:
a) IPO hind;
b) hind esimese päeva lõpuks;
c) hind esimese nädala lõpuks.
a) 70
b) 77
c) 81
a) IPO hind;
b) hind esimese päeva lõpuks;
c) hind esimese nädala lõpuks.
a) 70
b) 77
c) 81
Jooksev P/E vastavalt hinnakääridele 16,2..19,3. Kui hind jääb vahemiku keskele, saame 17,75. Senist kasvudünaamikat arvestades pole kallis, rõhutatult soodne vast ka mitte. Tundub, et millegipärast börsiletulekuga on tuli takus vahetult enne Q3 tulemuste avaldamist, ehk siis võib oletusi teha, kas ootamas uudised head või halvad. Siseringil inf igal juhul olemas. Usutavasti Karu peab mainekujundust märksa olulisemaks kui härrased Tallinkist (ka tegevusala eeldab), seepärast ootaks pigem tugevat tulemust.
suffiksi väitel 12 kuu P/E 25, kel õigus? OCG avaldas värskelt (vist poolaasta) tulemused ning vähemalt praegu parandatakse üsna kenasti tulemust. Eelmise aastaga võrreldes kasumi kasv 144%.
Eeldusel, et Orwelli P/E seda juba ei näita, peaks 2006. aasta estimated P/E olema märgatavalt madalamal, kuigi IPO-kulud on tõenäoliselt arvestatav väljaminek.
Ise arvaks, et kui OCG fookust ei laienda ning ei muutu näiteks Ida-Euroopa meelelahutuskonglomeraadiks (suhteliselt ebatõenäoline), on firma tulevik mõne aasta pärast pigem stabiilne dividendiaktsia kui kasvuaktsia. Tõsi, kasvu (ceteris paribus) ootaks ka siis suuremat kui näiteks Eesti Telekomist.
Eeldusel, et Orwelli P/E seda juba ei näita, peaks 2006. aasta estimated P/E olema märgatavalt madalamal, kuigi IPO-kulud on tõenäoliselt arvestatav väljaminek.
Ise arvaks, et kui OCG fookust ei laienda ning ei muutu näiteks Ida-Euroopa meelelahutuskonglomeraadiks (suhteliselt ebatõenäoline), on firma tulevik mõne aasta pärast pigem stabiilne dividendiaktsia kui kasvuaktsia. Tõsi, kasvu (ceteris paribus) ootaks ka siis suuremat kui näiteks Eesti Telekomist.
P/E tuleb 25 kui võtta eelmise aasta kasum ja aktsia hinnaks 69EEKi.
aga selle poolaasta kasum on suht kovasti tousnud... viimase 12 kuu kasum peaks ikkagi kajastama siis 2005 2h ja 2006 1h. ilmselt on pe siis ka tunduvalt madalam...
Arvestasin 05H2+06H1 ehk kasum 148+171. Kui 06H2 näitab korralikku yoy pluss ning Poolast võiksime oodata arvestatava mahu 2007, paistab tegu hea pakkumisega. Tore on muidugi näha OEG bilansis garantiid Karu tütre firmale :)
Kasiinotegevus peaks olema suhteliselt hästi kopeeritav (konkurents kergelt töuseb kui kasumlikkus on körge), ehk öigustatud P/B suhteliselt madal, minu arust.