Nokia on ettevõte, mis kodumaisele invetorile pikemalt tutvustamist ei vaja. Eesti investorite seas on Nokia selgelt populaarseim investeering.
Viimasel ajal on ettevõtte teele sattunud probleeme, jäädi oma edu imetlema ja enam ei pingutatud, seda tormasid ära kasutama konkurendid - Motorola, Samsung, Siemens, SonyEricsson ja LG (Big Six).
Kuna ettevõtte teel on probleeme, siis on vastavalt käitunud ka aktsia, mis on langenud tugevalt ja meie arvates peegeldab kõige negatiivsemaid ootusi. Vaevalt leidub analüütikut, kes soovitab Nokia aktsiat hetkel osta, pigem müüa või hoida. Samuti on alandatud kasumiprognoose (ka Nokia enda prognoosid on üpris madalad) ja hinnasihte.
Siiski ei ole usutav, et nii suurt firmat on võimalik nii kergelt pikali lükata. Viimased sammud on näidanud, et Nokias on järel vinsket soomlast, kes tahtmise korral võib suuri tegusid korda saata. Täna avaldatud Gartneri uurimus näitab, et Nokia on suutnud teises kvartalis turuosa kaotuse pidurdada ja isegi natuke seda tagasi võita ja seda nii peamistelt konkurentidelt (Big Six), kui väiksematelt tootjatelt (nt. kohalikud tootjad Hiinas).
FIMi peaanalüütik Jussi Hyöty arvab, et Nokia kaupleb väga madala valuatsiooni juures. Raha on aktsia kohta 2,4€, võrguüksus on vähemalt 2€ aktsia kohta väärt, mis jätab mobiiliäri hinnaks 5€ aktsia kohta. Kuna mobiiliäri on peamine kasumigenereerija, siis on seda selgelt vähe.
Legendaarse fondijuhi Peter Lynchi arvates on aktsia väga atraktiivselt hinnatud. Ta usub, et aktsai võiks tõusta 30-50% järgmise kahe aasta jooksul. Talle meeldib, et Nokia laovarud on langemas (4% vs 4,3% suhtes käibesse), varade ja võla suhe on 20/1 (hea üle 10/1) ning P/E suhe on soodne.
Teine suure kogemusega investor, James O'Shaughnessy, mõõdab ettevõtete rahavoogusid, tema arvates peab see olema suurem turu keskmisest aktsia kohta. O'Shaughnessy arvutuste järgi on turu keskmine rahavoog 1,13$ aktsia kohta ja Nokial 1,24$. Samuti peaks olema turu keskmisest suurem 12 viimase kuu müük, mis turul on $14,1 miljardit ja Nokial $35,7 miljardit.
Lisaks on põhjust arvata, et Nokiat ootab ees uus kasvuperiood, esmalt tarktelefonide (smartphone ) ostulaine näol ja siis 3G.
Meie strateegia on siiski natuke lühemaajalisem. Usume, et ettevõte üllatab kolmanda kvartali tulemustega (ootused madalad) ja teeb positiivsed neljanda kvartali prognoosid. Neljas kvartal on sessoonselt tugev ja käesolev aasta paistab mobiilimüügis tulevat rekordaasta. Lisaks on Nokia turule toomas mitmeid uusi mudeleid, igale maitsele, mis peaks kergitama keskmist müügihinda.
Strateegia teostamiseks oleme valinud Aprill 2005 12,5$ strikega callid, mis on üpris madalalt hinnatud, kuna rohkem usutakse, et antud hetkel peaks Nokia aktsia hoopis madalamal olema (alla 10$), mis kajastub optsioonide open interestis. Näiteks on aprilli 12,5 callide open interest 440 lepingut vs sama kuu 10 strikega putide interest 2420. Hetkel oleme soetanud pool positsioonist ja hea võimaluse avanedes soetame teise poole. Tehing moodustab väikese osa portfellist, kuna risk on selgelt avatud.
Rene Ilves, Oliver Peek, Ardo Hanschmidt
