Turg on alati rohkem emotsionaalne ja vähem tegelike majandustulemustega seotud. Andku majanduse asjatundjad mulle andeks.
Otsuseid teevad inimesed selle põhjal mis nende arvates on hea. Aga mis on hea, see muutub. Mõnel inimesel kõigub see arvamus mitu korda nädalas. Olulist rolli mängivad analüütikud, kommentaatorid ja muidu suupruukijad. Kui mingi asi puhutakse ülesse siis see kogub aina jõudu. Mida rohkem inimesi sellest räägib seda värvikamaks asi muutub. Lõpuks võib valmis saada suur totrus, aga niikau kuni inimesed sellesse usuvad ja selle järgi turul tegutsevad - niikaua asi toimib.
Ega seda ei saagi õieti kellegi pahaks panna. Inimestele meeldib ja mis seal ikka. Ütlus - räägi mulle ilusaid valesid peab paika väga tihti.
Konkreetne näide ka. Nasdaq firmade hulgas oli veel paar kuud tagasi palju selliseid mis mingit majanduslikku tulu ei andnud. Veel hullem, paljude kohta arvatakse et nad ei hakkagi kunagi andma. Ja et üldse enamus ei jäägi nendest ellu. Sellest hoolimata tõuseid nende aktsiate hinnad pilvedesse. Tõusid selle pärast et inimesed uskusid sellesse (illusiooni). Kui juba hinnad tõusid, siis lülitus mängu aina uusi inimesesi.
Ka brokerid ja analüütikud läksid mänguga kaasa - vastavalt publiku soovile. Tuli rääkida seda mida kuulda taheti. Kes tahaks olla ebapopulaarne broker või analüütik? Ja tulid ostusoovitused stiilis: ".. usume et firma HJLK aktsia hind tõuseb ja sellepärast nihutame hinnaeesmärki 160 pealt 240 peale". Asi toitis iseennast.
Üksikud arglikud hääled - et poisid see firma ei maksa ju mitte midagi, miks te maksate aktsia eest 200 taala - need ei kostnud eriti välja.
Fondide juhtidel ei olnud ka valikut. Kui portfellis tõusvaid aktsiad ei ole siis järelikult portfelli tootlikus jääb väikeseks. Kui on väike tootlikus siis jääd kohast ilma. Ja ka fondide juhid olid sunnitud portfellidesse lisama kahtlase väärtusega firmade aktsiad. ja jälle süsteem toitis iseennast.
Aga hullu pole midagi. Inimestele meeldib mängida.
Ja tihti ei viitsita kuivi numbreid uurida - see rikub mängu mõnu ära.