Emissiooni lühikokkuvõte
Ma usun, et meie emissioon tuli ehk 6 – 9 kuud liiga vara – intresside langus on alanud kuid ei ole kõigi jaoks veel sedavõrd tajutav. EfTENi emissiooni plaanides ei teinud me eelturundust institutsioonides ega ka tänaste investorite hulgas. Pidasime õigeks, et tuleme pakkumise konkreetsete tingimustega välja ja las alles siis investorid otsustavad. Plaanisime tõsta 10% tänasest aktsiakapitalist. Tõsi, emissiooni ei märgitud täis, kuid lisanduv kapital on täiesti piisav selleks, et viia lõpuni kõik need uued investeeringud (kaks uut Tähetorni logistikahoonet, Hiiu hooldekodu ning ERMi III etapp koos Südamekodudega). Seega saame kapitali kiirelt töösse panna ning kevadel on ka vähem “uusi dividendinõudjaid” nagu ütles tabalt meie üks tuumikinvestor.
Antud pakkumine oli seekord teistmoodi kuna pakkusime aktsiad börsi turuhinnaga. See võttis ära tavapärase “sense of urgency.” Varasemalt oleme pakkunud aktsiaid NAVi alusel ning samal ajal on aktsia kaubelnud börsil NAV preemiaga ehk emissioon on olnud allahindlusega börsihinda. Kuna hetkel kaupleb aktsia leige miinusega NAVi suhtes, siis seekord antud efekt puudus. Seetõttu jäi ka uute aktsionäride huvi leigeks. Langeb rubriiki “lessons learnt”
Pakkumine Lätis ja Leedus ei vastanud ootustele. Meil otseseid ootusi ei olnudki kuna teadsime, et see on meie esmatutvustus Balti lõunaosariikides. Meil võib olla küll üks Balti börs, aga kahjuks on ikka nii, et leedukad vaatavad Leedu aktsiaid, eestlased kodumaiseid ja Läti börsil on lihtsalt “suur potentsiaal.” Asjaolu, et pool meie portfellist asub LV ja LT ei teinud meid seal kiirelt palju tuttavamaks. Samas saime kamaluga õppetunde kuidas järgmistel kordadel Lätis ja Leedus “palli õigesti mängida,” ja ses osas läks emissioon asja ette. Peab laiemalt tunnistama, et Läti ja Leedu investorid on hetkel suures võlakirja lummuses. Pakutav fikseeritud tootlus võib tekitada valeturvatunde kui projekt ise on väga riskantne. Eks laiemad õppetunnid saabuvad siis kui mõni prominente projekt ei tööta välja ning mõiste investeerimisrisk muutub reaalsuseks. Eesti investor kogukond on selles vallas LV ja LT osas ajast ees.
Üks huvitav teadmine tekkis veel. Üks tuntud institutsioon soovis aktsiaid küll omandada, kuid ei teinud seda põhjusel, et meie börsi aktsiaraamatute igapäevane liikumine on avalik (nende ettepanekul võiks see olla avalik näiteks iga kuu viimase päeva seisuga). Igapäevane nimekirja avatus, ja samas teistpidi börsi kurikuulus ebaliikviidsus, muudab nende positsioonide muutmise hiljem väga keeruliseks ja sestap ei osaletud. Ma fondijuhina täiesti mõistan seda seisukohta, kuid oli minu jaoks uueks infoks, mida enne emissiooni me ei teadnud.
Emissiooni selline tulemus annab EfTENis meile ekstra motivatsiooni läbi fondi tulemuste tõestada, et märkijad ei pea oma otsust kahetsema. Naljaga pooleks, viimati jättis investor Toomas meie emissioonil osalemata 2017.a lõpus, millele järgnes nelja aasta pikkune kinnisvarasektori tõusuperiood. Seda arvestades, on märgid tuleviku suhtes positiivsed. Lisaks ka iidne finantsturgude rahvatarkus – igat emissiooni on lihtne korraldada tagantjärgi
1 Like