Suurim tähelepanu pälvib täna USA detsembrikuu tööjõuraport. Eile avaldatud ADP (+325K) oli konsensuse ootusest ligi kaks korda parem ning nõnda kõrget näitu võis viimati kohata 2006.a juunis. Sellele vaatamata peegeldas eilne turureaktsioon siiski kerget ettevaatlikust tänase numbri suhtes, kuna ADP kipub olema suhteliselt volatiilne ning kohati mitte kõige paremini kajastama tegelikku töökohtade loomise ja kaotamise statistikat. Isegi kui minna ajas tagasi 2006.a juunisse, mil viimati nõnda kõrget ADP-d nägime, siis samal kuul loodi erasektoris tegelikult kõigest 90K uut töökohta. Ka viimastel kuudel on olnud perioode, kus ADP küsitlus on ülehinnanud kui ka alahinnanud nonfarm payrolls'i, mis peaks tekitama palju küsimärke selle usaldusväärsuses suhtes.
Tänaseks numbriks ootab konsensus 150K (erasektoris 170K), mis tähendaks kasvu 30K võrreldes novembriga. Kuna möödunud kuude jooksul on aset leidnud väga palju tagantjärgi kõrgemale korrigeerimisi, siis Deutsche pakub, et tegelik number võib olla lõpuks 200K lähedal. Töötuse määraks oodatakse 8,7%, mis on 0,1 protsendipunkti võrra kõrgem novembri 8,6%st. Kuna varasemalt on ajaloos olnud 17 sarnast olukorda alates 1948. aastast, kus töötuse määr langeb ühe kuuga 0,4 protsendipunkti võrra nii nagu juhtus novembris ning sellele järgnenud kuul kaheksal juhul jätkas tööpuudus langust keskmiselt 0,3 protsendipunkti võrra, siis ei ole välistatud ka edasine langus detsembris või vähemalt samal tasemel püsimine.
Üldine töötuse määr püsis eurotsoonis novembris 10,3% peal, mis vastas ühtlasi ka ootustele. Keerulisemaks muutub aga iga kuuga seis just noorte (alla 25a) jaoks, kelle seas töötuse määr jätkas kasvamist novembris 21,7% peale oktoobri 21,4%lt.
Ka tarbijakulutuste poolel tõmmatakse eurotsoonis koomale, kui novembri jaemüük alanes aastataguse perioodiga võrreldes -2,5%, kiirenedes oktoobri -0,7%ga võrreldes, mida ühtlasi korrigeeriti madalamale (varem -0,4%). Konsensus ootas oluliselt väiksemat langust (-0,9%).
Erko Rebane
Keerulisemaks muutub aga iga kuuga seis just noorte (alla 25a) jaoks, kelle seas töötuse määr jätkas kasvamist novembris 21,7% peale oktoobri 21,4%lt.
Ärge hoidke üleval abstraktsust! Tekitatud võltskindlus hägustab reaalsuse vaatlemist ja pikendab ebaadekvaatsuse happes piinlemise aega.
Tuum on tugev!! Vaadake Saksamaad ja vaadake neid ülejäänud asjandusi. Siin on mingi oluliselt fundamentaalsema probleemiga tegu. Mingi põhimõtteline erinevus mis ühed riigid teistest riikidest eraldab. Kogu Eurotsooni noorte tööpuuduse vaatlemise ja suure numbri üle imestamine jätab tähelepanuta selle, et nõrkust on edukalt suudetud läbi ajaloo ka teatud riikides vältida. Minu küsimus on "miks?". See ei saa olla mingi juhuslik casual nüanss, vaid siin peab olema taga mingi väga selge ja reaalne põhjus. Kui tegemist oleks casual põhjusega, siis mean reversion oleks ammu toimunud ja Saksamaa noored oleks samuti stabiilselt ca 25% ulatuses töötud. Aga nad ei ole. Nende töötus on single digit %. Kusjuures aineolek on stabiilne!
Saksamaa üks erinevusi teiste riikidega muuhulgas on äärmiselt pinev tähelepanu kutsehariduse kvaliteedile. Eesti väga aeglaselt liigub kutsehariduse kaasjastamisega õiges suunas, aga Saksamaa mudel on kindlasti üks sellistest mudelitest mis paistab olevat jätkusuutlik, mõistlik ja seetõttu ka Eestile eeskujuks sobiv.
PIIGS riikides peab vastupanuliikumine ikka väga võimas olema kui dekaadide ja dekaadide ja dekaadide ja dekaadide jooksul ei suuda riigid mingit korrektsiooni mõistlikkuse poole läbi viia.
Asi selles, abiraha. Noor elab vanemate juures, saab oma töötu abiraha ja poogen, elu nagu lill. Kuulab ja surfab oma föönidega. Kui kuus keskmisest 2x kõrgemat palka ei maksta, siis nägemist.
Kui need tüübid jalad kõhu alt välja võtaks ja näeks, et poldi keeramise eest makstakse ka palka ja sealt saab hakata trepist üles astuma, siis see protsent ka väheneb.
Kui need tüübid jalad kõhu alt välja võtaks ja näeks, et poldi keeramise eest makstakse ka palka ja sealt saab hakata trepist üles astuma, siis see protsent ka väheneb.
Miks peaks ? On ju soe ja surfata mõnus.
Eurosport näitab laivis Kaia Kanepi poolfinaalmängu, hoiame pöialt!
Peaks seetõttu, et tegelikult neile ei meeldi see situatsioon ka neile endile mitte. See on liiga suur üldistus kui ütleme, et PIIGS noored on tööta kuna nad valivad töötu elu. Noored pärivad selle mida vanemad on pärandanud. Praegusel hetkel nt Hispaania puhul on "pärandiks" ülimalt jäikade reeglitega tööturg kus inimese vallandamine on peaaegu, et võimatu. Nii juhtubki, et noored on ainult mingid hooajatöölised ja kaua mõistlikust hõivest eemal. Siin jälle küsimus, et "miks?". Kui on juba tuvastatud asjaolu, et jäik tööturg ei too riigile head, siis kes ometi on Hispaanias need inimesed kes tuima kalanäoga jutlustavad kuidas me peame jäikust säilitama, sest see on hea! WTF!?!? See on puhtakujuline PIIGS stiilis ebaadekvaatsus mida õnneks kunagise Hansaliidu aladel nii kaugelearenenud moel ei kohta.
Saksamaa kohta: The Economist: The jobless young. Left behind.
"In Germany, seen by many as a model in this regard, a quarter of employers provide formal apprenticeship schemes and nearly two-thirds of schoolchildren undertake apprenticeships. Students in vocational schools spend around three days a week as part-time salaried apprentices of companies for two to four years. The cost is shared by the company and the government, and it is common for apprenticeships to turn into jobs at the end of the training. The youth-unemployment rate in Germany, at 9.5%, is one of the lowest in the EU. Apprentice-style approaches practised in the Netherlands and Austria have had similar results.
Germany’s export-driven economy, with its army of specialised manufacturers, may be particularly suited to the apprenticeship model. It is not obvious how easily it could be imported into more service-oriented economies. America, for example, lacks the institutions—strong unions, compliant management and a hands-on government—that have made the German model so successful. Such programmes would also have to overcome cultural obstacles. Bill Clinton’s school-to-work initiative, a nod to the apprenticeship system, was derided as second-rate education. Even in the skilled trades where apprenticeships have caught on, the model has suffered because of the collapse of the construction industry. Britain, though, seems willing to give it a whirl. Last year 257,000 positions were created."
Üks selge erinevus võrreldes ülejäänud süsteemidega on otsene orienteeritus tööturu vajadustele. (Kutse)õpeasutused ei väljuta tuimalt iga aasta Juunis järjekordse portsu sooje kehasid, vaid kogu õpe käib nii et õpilane on konkreetsele firmale kasulik. Ei õpetata tühja, vaid ainult seda mida erasektor äriks reaalselt vajab.
Saksamaa kohta: The Economist: The jobless young. Left behind.
"In Germany, seen by many as a model in this regard, a quarter of employers provide formal apprenticeship schemes and nearly two-thirds of schoolchildren undertake apprenticeships. Students in vocational schools spend around three days a week as part-time salaried apprentices of companies for two to four years. The cost is shared by the company and the government, and it is common for apprenticeships to turn into jobs at the end of the training. The youth-unemployment rate in Germany, at 9.5%, is one of the lowest in the EU. Apprentice-style approaches practised in the Netherlands and Austria have had similar results.
Germany’s export-driven economy, with its army of specialised manufacturers, may be particularly suited to the apprenticeship model. It is not obvious how easily it could be imported into more service-oriented economies. America, for example, lacks the institutions—strong unions, compliant management and a hands-on government—that have made the German model so successful. Such programmes would also have to overcome cultural obstacles. Bill Clinton’s school-to-work initiative, a nod to the apprenticeship system, was derided as second-rate education. Even in the skilled trades where apprenticeships have caught on, the model has suffered because of the collapse of the construction industry. Britain, though, seems willing to give it a whirl. Last year 257,000 positions were created."
Üks selge erinevus võrreldes ülejäänud süsteemidega on otsene orienteeritus tööturu vajadustele. (Kutse)õpeasutused ei väljuta tuimalt iga aasta Juunis järjekordse portsu sooje kehasid, vaid kogu õpe käib nii et õpilane on konkreetsele firmale kasulik. Ei õpetata tühja, vaid ainult seda mida erasektor äriks reaalselt vajab.
Saksamaa tööstustellimused vähenesid novembris 4.8%, analüütikud ootasid languseks palju väiksemat numbrit ehk 1.8%. Kodumaised tellimused näitasid 1.1% suurust kahanemist ning välismaalaste tellimuste langus oli 7.8%, mis on märk sellest, et naabrite nõrkus on edasi kandumas ka kodumaisesse majandusse.
The Indignant - mõiste mille nördinud ja heitunud noored on oma tüütu olukorra nimetamiseks võtnud
Los Indignados - Hispaania
Aganaktismenoi - Kreeka
Tegelikult nad pole ka ise rahul oma olukorraga, aga lahendust millegipärast ei tule. Millegipärast on nii, et PIIGS riikides kestab ebaadekvaatsuse episood dekaade. Episood muutub permanentseks situatsiooniks.
Los Indignados - Hispaania
Aganaktismenoi - Kreeka
Tegelikult nad pole ka ise rahul oma olukorraga, aga lahendust millegipärast ei tule. Millegipärast on nii, et PIIGS riikides kestab ebaadekvaatsuse episood dekaade. Episood muutub permanentseks situatsiooniks.
Saksamaa tehaste tellimused tegid novembris läbi tugeva kukkumise, alanedes -4,3% võrreldes sama ajaga mullu. Oktoobris oli YoY kasvuks +5,2%.
Üks teema, mis on üsna huvitav, on USA väikeinvestorite sentimenti iganädalaselt uuriv indeks. Ka RevShark viitas oma eilses postituses, et AAII küsitluse järgi tõusis aktsiate järgmise kuue tõusu uskuvate investorite osakaal 8,3 protsendipunkti 48,9%le ning karude osakaal jälle vähenes 13,7 protsendipunkti 17,2% peale, mis on teiseks madalaim näitaja viimase kuue aasta jooksul. Osad jälgivad seda indeksit pingsamalt ning nende jaoks tähendab kõrge bulishness võimalikku eelseisvat korrektsioon, teised aga põhjendavad oma vähest usku indeksisse sellega, et küsitlus põhineb kõigest 200-300 investori vastusel ning ajalooliselt on indeks ka palju mööda pannud.
Aga meenutades veidi Rev Sharki eilset kommentaari: "While it is worrisome to see complacency, it is important to keep in mind that the sentiment polls are not accurate timing devices. Just look at what happened after the very low level of bears in December of last year. The market continued to run until Feb. 18, 2011 before a correction finally kicked in. If you shorted based on the low level of bearishness in December, you were killed. Sentiment is just one consideration among many to consider when looking at market direction."
Aga meenutades veidi Rev Sharki eilset kommentaari: "While it is worrisome to see complacency, it is important to keep in mind that the sentiment polls are not accurate timing devices. Just look at what happened after the very low level of bears in December of last year. The market continued to run until Feb. 18, 2011 before a correction finally kicked in. If you shorted based on the low level of bearishness in December, you were killed. Sentiment is just one consideration among many to consider when looking at market direction."
Ja tulemus sündis uuesti - Kanepi on finaalis.
Kusjuures Schiavone, kes on tuntud tugeva võitlejahingega, alistus Kanepile vaid 56 minutiga!! Võidunumbrid 6-3; 6-0. Võimas!
IMF peaks 25 või 26 jaanuar värskendama oma globaalse majanduse 2012.a väljavaadet ning kõigi eelduste kohaselt tuuakse praegust 4%-list kasvuootust allapoole. Viimane raport pärineb septembrist ning toona kärbiti prognoosi 0,5 protsendipunkti võrra. Via Businessweek
The Washington based-fund will publish revised forecasts on Jan. 24 or 25 that is “consistent with reality,” Lagarde told reporters in South Africa’s capital, Pretoria, during a two-day visit to the country.
The Washington based-fund will publish revised forecasts on Jan. 24 or 25 that is “consistent with reality,” Lagarde told reporters in South Africa’s capital, Pretoria, during a two-day visit to the country.
NFP 200,000 - tundub, et midagi seal USA-s kriisiga võitlemisel ikka paremini tehakse, kui Euroopas. Siin teine strateegia ja ainult häda ja viletsus.
December Average Hourly Earnings +0.2% vs +0.2% Briefing.com consensus
December Unemployment Rate 8.5% vs 8.7% Briefing.com consensus; Prior 8.6%
December Nonfarm Private Payrolls 212K vs 170K Briefing.com consensus
December Nonfarm Payrolls 200K vs 150K Briefing.com consensus; Prior revised to 100K from 120K
December Unemployment Rate 8.5% vs 8.7% Briefing.com consensus; Prior 8.6%
December Nonfarm Private Payrolls 212K vs 170K Briefing.com consensus
December Nonfarm Payrolls 200K vs 150K Briefing.com consensus; Prior revised to 100K from 120K
Keybanc alustab täna Universal Display Corporation (PANL) katmist Osta reitingu ja $ 45 hinnasihiga.
Organic light emitting diodes (OLEDs), with their unique energy efficiency and cost characteristics, have the potential to displace traditional display and lighting technologies over the next decade. In our opinion, no company is better levered to this development than Universal Display Corporation (PANL-NASDAQ). PANL is a leading materials supplier with a robust patent portfolio. This, in conjunction with tight customer relationships and substantial operating leverage, should drive explosive earnings growth for PANL over the next several years. We are initiating coverage with a BUY rating. We see 5x more upside potential vs. downside risk over the next 12-18 months and believe improving investor sentiment will drive shares higher in the near term.
Analüütikud näevad firma potentsiaali eelkõige OLED (organic light emitting diode) ehnoloogia ehk orgaaniline valgusdiood, milles kiirgavaks elektroluminestsentseks kihiks on orgaaniline ühend, mis kiirgab valgust elektri toimel. Analüütikute hinnangul vahetab OLED järgmise kümne aasta jooksul välja tradistioonilise valgustehnoloogia ja sellest arengust võidab enim just PANL.
We expect OLED adoption to soar over the next several years. This growth will initially be driven by the adoption of OLEDs in handsets, followed by notebooks, TVs and general lighting. We believe the OLED market will grow from $4 billion in 2011 to $13 billion in 2015, as triple-digit annual volume growth is partially offset by aggressive cost (and
average selling price) declines. Our forecasts assume an OLED TV adoption rate of 3% in 2015.
Kasv tuleb analüütikute arvates telefonidest, notebook`s, televiisorites ja usuvad, et OLED turg kasvab 2015. aastaks $ 4 miljardi pealt $ 13 miljardi peale.
We believe PANL shares will remain extremely volatile given the numerous uncertainties surrounding the pace of OLED adoption and the strength of PANL’s patent portfolio. While there are risks to our assumptions, we believe these are more than offset by the significant upside potential. In our scenario analysis, we see 5x more upside potential than downside risk over the next 12-18 months. Key assumptions to our bull case scenario (potential share price of $123) include: 1) OLED revenue increases to $14 billion in 2013E (roughly in line with the leading display consultant’s forecast); 2) PANL is able to commercialize blue emitter and host sales; and 3) PANL trades at 30x CY13 earnings.
Vaatamata suurele potentsiaalile antud sektoris, jäävad PANL aktsiad ilmselt vägagi volatiilseks, sest ebakindlus OLED tehnoloogia kasutuselevõtu ja PANL patendiportfelli tugevuse ümber jääb kestma. Teisalt usuvad analüütikud, et antud hetkel on riski/kasumi suhe viimase kasuks ning võita on rohkem kui kaotada.
Veelgi enam, analüütikud usuvad, et kui asjaolud kujunevad oodatust paremaks võiks PANL aktsia maksta isegi $ 123.
Kuigi tegemist pole reitingumuutusega, siis tõenäoliselt jääb täna Keybanci $ 123-ne bull-case hinnasiht siiski turuosalistele silma. Aktsiasse on ka kogunenud arvestatav kogus lühikeseksmüüjaid (33%), mis võib ostuhuvi tekkimise korral lühikeseksmüüjates paanika tekitada. PANL on tuntud suhteliselt hea liikujana ja Keybanci positiivne nägemus on juba eelturul ka ostuhuvi tekitanud, sest aktsia kaupleb 5% plusspoolel. Ootaks avanemiseni.
Organic light emitting diodes (OLEDs), with their unique energy efficiency and cost characteristics, have the potential to displace traditional display and lighting technologies over the next decade. In our opinion, no company is better levered to this development than Universal Display Corporation (PANL-NASDAQ). PANL is a leading materials supplier with a robust patent portfolio. This, in conjunction with tight customer relationships and substantial operating leverage, should drive explosive earnings growth for PANL over the next several years. We are initiating coverage with a BUY rating. We see 5x more upside potential vs. downside risk over the next 12-18 months and believe improving investor sentiment will drive shares higher in the near term.
Analüütikud näevad firma potentsiaali eelkõige OLED (organic light emitting diode) ehnoloogia ehk orgaaniline valgusdiood, milles kiirgavaks elektroluminestsentseks kihiks on orgaaniline ühend, mis kiirgab valgust elektri toimel. Analüütikute hinnangul vahetab OLED järgmise kümne aasta jooksul välja tradistioonilise valgustehnoloogia ja sellest arengust võidab enim just PANL.
We expect OLED adoption to soar over the next several years. This growth will initially be driven by the adoption of OLEDs in handsets, followed by notebooks, TVs and general lighting. We believe the OLED market will grow from $4 billion in 2011 to $13 billion in 2015, as triple-digit annual volume growth is partially offset by aggressive cost (and
average selling price) declines. Our forecasts assume an OLED TV adoption rate of 3% in 2015.
Kasv tuleb analüütikute arvates telefonidest, notebook`s, televiisorites ja usuvad, et OLED turg kasvab 2015. aastaks $ 4 miljardi pealt $ 13 miljardi peale.
We believe PANL shares will remain extremely volatile given the numerous uncertainties surrounding the pace of OLED adoption and the strength of PANL’s patent portfolio. While there are risks to our assumptions, we believe these are more than offset by the significant upside potential. In our scenario analysis, we see 5x more upside potential than downside risk over the next 12-18 months. Key assumptions to our bull case scenario (potential share price of $123) include: 1) OLED revenue increases to $14 billion in 2013E (roughly in line with the leading display consultant’s forecast); 2) PANL is able to commercialize blue emitter and host sales; and 3) PANL trades at 30x CY13 earnings.
Vaatamata suurele potentsiaalile antud sektoris, jäävad PANL aktsiad ilmselt vägagi volatiilseks, sest ebakindlus OLED tehnoloogia kasutuselevõtu ja PANL patendiportfelli tugevuse ümber jääb kestma. Teisalt usuvad analüütikud, et antud hetkel on riski/kasumi suhe viimase kasuks ning võita on rohkem kui kaotada.
Veelgi enam, analüütikud usuvad, et kui asjaolud kujunevad oodatust paremaks võiks PANL aktsia maksta isegi $ 123.
Kuigi tegemist pole reitingumuutusega, siis tõenäoliselt jääb täna Keybanci $ 123-ne bull-case hinnasiht siiski turuosalistele silma. Aktsiasse on ka kogunenud arvestatav kogus lühikeseksmüüjaid (33%), mis võib ostuhuvi tekkimise korral lühikeseksmüüjates paanika tekitada. PANL on tuntud suhteliselt hea liikujana ja Keybanci positiivne nägemus on juba eelturul ka ostuhuvi tekitanud, sest aktsia kaupleb 5% plusspoolel. Ootaks avanemiseni.
AGM, keskpanga mandaat on erinev, seega ka tulemus.
Gapping down
In reaction to disappointing earnings/guidance: RFMD -18.4% (also downgraded to Perform at Oppenheimer following warning as China and macro hit home), IART -9.8%, GPN -5.2% (also downgraded to Neutral from Buy at SunTrust), FDO -2.9%, RT -2.3%.
A few RFMD peers are seeing early weakness following co's guidance: SWKS -3%, TQNT -3%.
Other news: DRRX -41.5% (announces top-line data from BESST (POSIDUR U.S. Pivotal Phase III Trial); did not reach statistical significance), VICL -11.2% (intends to offer and sell shares of its common stock in underwritten public offering), ENOC -9.9% (continued weakness attributed to PJM rules changes), SNTA -9.9% (commenced an underwritten public offering of shares of its common stock), CHTP -5.7% (announces proposed public offering of common stock), AA -2.5% (intends to close or curtail approx 531K metric tons of its smelting capacity).
Analyst comments: BYD -3.4% (downgraded to Underweight from Neutral at JP Morgan), UN -1.4% (ticking lower, downgraded to Hold from Buy at ING Group), KSS -1.3% (downgraded to Hold from Buy at Argus and downgraded to Neutral at BofA/Merrill), MAIN -0.8% (downgraded to Neutral at Ladenburg Thalmann), CSTR -0.7% (downgraded to Market Perform from Outperform at Morgan Keegan), GS -0.4% (Goldman Sachs downgraded to Market Perform from Outperform at Wells Fargo).
In reaction to disappointing earnings/guidance: RFMD -18.4% (also downgraded to Perform at Oppenheimer following warning as China and macro hit home), IART -9.8%, GPN -5.2% (also downgraded to Neutral from Buy at SunTrust), FDO -2.9%, RT -2.3%.
A few RFMD peers are seeing early weakness following co's guidance: SWKS -3%, TQNT -3%.
Other news: DRRX -41.5% (announces top-line data from BESST (POSIDUR U.S. Pivotal Phase III Trial); did not reach statistical significance), VICL -11.2% (intends to offer and sell shares of its common stock in underwritten public offering), ENOC -9.9% (continued weakness attributed to PJM rules changes), SNTA -9.9% (commenced an underwritten public offering of shares of its common stock), CHTP -5.7% (announces proposed public offering of common stock), AA -2.5% (intends to close or curtail approx 531K metric tons of its smelting capacity).
Analyst comments: BYD -3.4% (downgraded to Underweight from Neutral at JP Morgan), UN -1.4% (ticking lower, downgraded to Hold from Buy at ING Group), KSS -1.3% (downgraded to Hold from Buy at Argus and downgraded to Neutral at BofA/Merrill), MAIN -0.8% (downgraded to Neutral at Ladenburg Thalmann), CSTR -0.7% (downgraded to Market Perform from Outperform at Morgan Keegan), GS -0.4% (Goldman Sachs downgraded to Market Perform from Outperform at Wells Fargo).