Nii-nii. Kõrge naftahind on spekulatiivse raha lausa hullumise äärele viinud. Ja kui nüüd mõtlema hakata, siis tõepoolest räägitakse täna nafta võimalikust tõusust ja hinnasihtidest ($200 vist on praegu kõrgeim väljapakutud hind? Tahab keegi üle trumbata ja näiteks $1000 pakkuda?) niimoodi nagu kunagi interneti piiramatutest võimalustest pajatati. See on ikka paras ohu märk küll. Ma paneks siia nüüd spekulatiivse raha hullumise tõestamiseks ühe näite energiasektori ettevõtte aktsiast, millele ma RealMoney's komistasin. Ettevõtte nimi on Mexco (MXC) ja graafik siis selline:
Toornafta varud kahanesid –5.3 miljonit barrelit vs oodatud +0.3 miljonit barrelit kasvamist. Mootorkütuse varud vähenesid –0.755 miljonit barrelit vs oodatud +0.25 miljonit. Distillaatide varud tõusid +0.73 mln barrelit vs oodatud +1.43 miljonit barrelit.
Ja nafta, mis hakkas juba tippudest alla tulema, lendas raporti peale $130 juurde tagasi. Tasub jälgida, kas seda põrke tugevust suudetakse hoida või vajutakse uuesti ära, mis oleks energia jaoks juba tõsine ohumärk.
Cleveland FED-i analüüs näitab et esialgu on turgude arvates üsna suure tõenäosusega FEDi intressilangetuste tsükkel lõppenud ja FED on hoidmas intresse Juuni ja Augusti instungitel 2.00% peal. Täpsem info C FED-i lehel -->
mxc kohta niipalju, et siit mingit ohumärki küll välja ei loe. Ettevõte leidis gaasi-naftat, mispuhul on täiesti loomulik, et ettevõtte hind lendu tõuseb. Kaks kuud tagasi oli ettevõtte turuväärtus 6 milli, mis ei ole ühegi mingites mahtude tootja hind. Seda võrrelda IT riiulifirmadega ei ole küll kohane. Praegune hind 100 milli juures võib ka veel vähe olla, kui leiud jätkuvad.
Praegu alles hakatakse aru saama, et naftaga võibki bizdets olla. Piik sweet light on ära olnud, piik deepwater tõenäoliselt samuti, piik eksport tõenäoliselt ka. Sellisel juhul ei olegi muud, kui et hinnatõus pigem jätkub. Kuni piisavalt valus on. Nagu tänastest varudest näha, ei ole veel valu tunda, millest järeldust saab ainult ühest teha. Tarbija ei ole veel hinnaelastsust näidanud, ralli jätkub. Võib rääkida kogu tee kahesajani, et on mull ja spekull ja ebaratsull. Lõpetage see jura ära. Võrdlus IT ja kinnisvaraga on lollus, kui asja olemusse ei viitsita süveneda.
Need, kellel siiamaani õigus on olnud, räägivad, et tõus vähemalt pikas perspektiivis jätkub, need, kes siiamaani on kasutanud naftahindade ennustamisel valemit praegune hind jagada kahega, ütlevad, et on mull. Minul ei ole küll probleemi otsustada, et keda uskuda. Simmonsi hinnasiht on 200-500 järgmise kuue kuu kuni kahe aasta jooksul. Võib vabalt juhtuda.
Millises valuutas me ostame tooraineid? * Kas sellel on mingi mõju toorainete hinnale? * Kas seda mõju on kuidagi võimalik kindlaks teha? * Kas mõju on kuidagi võimalik jälgida ja enda kasuks pöörata?
Kui suur on spekulatiivse nõudluse tõus ja spekulatiivsete osapoolte (hedge fundid jne) lisandumine turule võrreldes 2000-t või 2005-t aastat praeguse ajaga? * Kas sellel on mingi mõju toorainete hinnale? * Kas seda mõju on kuidagi võimalik kindlaks teha? * Kas mõju on kuidagi võimalik jälgida ja enda kasuks pöörata?
Lisaks sellele, et toornafta hind teeb uusi rekordeid (hetkel $132.30) siis üks oluline muudatus on veel aset leidnud. Kui viimased ligikaudu pool aastat on valitsenud toornafta futuuride suhtes "backwardation" ehk ümberpööratud turuolukord siis alates tänasest on "contango". Ehk siis toorainete puhul on normaalne olukord see, et iga kaugema aegumisega futuur on eelneva aegumisega futuuris kallim. Miks see oluline on? Üks levinumaid futuuride kauplemisstrateegiaid on kalendri spread (müüd esimesena aeguv ning ostad hiljem aeguva). Kui tänaseni sai spreadi ostes krediiti (eelmisel kuul umbes $450) siis täna tuleb selle eest maksta ( ligi $200). Tõenäoliselt osteti selliseid spreade tuhandeid ning nüüd on kuhjaga põhjust hakata neid sulgema.
FOMC cuts '08 GDP forecast to +0.3-1.2% from +1.3-2% Fed says they expect U.S. GDP to contract slightly in 1st half 2008, recover in 2nd half FOMC says food, energy prices to keep boosting overall inflation FOMC says Core Inflation Improvement Probably Temporary Fed says that most members viewed growth risk still to 'downside' FOMC says Unemployment To Rise In '08, 'Stay Elevated' In '09 Fed says sees no sign of bottoming out in housing activity or home price declines Fed says expect growth rebound in 2008 second half FOMC says Housing 'Bleak,' Consumer Spending 'Slowed To A Crawl' Fed says 'most' Fed officials viewed April rate cut as 'close call' FOMC minutes signal no more rate cuts even if economy contracts
tonismyyr, ausalt öeldes ma MXC kohta midagi tarka ei oska öelda. Aga vaatasin aruannetest enne graafiku üles panemist, et kõnealust gaasi leiti just nii palju, et selle läbi 4-kordistatakse oma gaasi tootmist. Samas, kui aktsiahind 10-kordistub (ja suur osa liikumisest toimus juba enne uudise teatamist 19. mail) selle peale, on probleem siiski olemas.
MXC kohta. Naftaettevõtete ainus väärtus on maa sees olev vedelik, ülejäänu on vanaraud ja tööjõud, mille väärtus on ümardatult null. MXC oligi ainult vanaraud ja tööjõud. Nüüd nad leidsid midagi. Kurat teab, kui palju, aga leidsid. Tihti seal, kus on üks voolav auk, on küllaltki hea võimalus, et neid tuleb rohkem. Muidugi, ei saa praegu öelda, palju sealt juurde tuleb ja mida nad üldse leidnud on. Võib-olla ookeani, võib-olla keskpärase tasku. See, et mingi kamp midagi leiab ja aktsiahind lendu läheb võib juhtuda ka täiesti kokkusurutud hindade aegu. Aktsiahinna kümnekordistumine ei tähenda mitte midagi, see võib vabalt veel kümnekordistuda. Kui võrrelda karja hulle ja hunnikut vanarauda ning midagi leidnud ja midagi tootvat ettevõtet, siis viimane ongi kümneid kordi väärtuslikum. See ei ole märk mullist. Muidugi ei tähenda see, et ettevõtte väärtus ei või mulli tasemetel olla:) Aga ma ei oska seda hinnata, sest ma ei tea nende tootmiskulusid, maksusüsteemi, transpordivõimalusi ja veel miljonit võimalikku raskust, mis neil ees võib seista.
Paljud peavad naftahinda liiga kalliks, sest mõned saavad sellest nende arvates liiga suuri kasumeid, pingutavad liiga vähe, et sama raha teenida. See ei näita mitte midagi. Üks kuningas oli nõus hobuse eest kuningriigi andma, kõrbes oleks igaüks nõus enda kogu varanatukese vahetama klaasi vee vastu. Asja hinda ei määra mitte kulutatud töö, lisatud väärtus ega midagi sellist. Ainult see, kui palju on keegi selle eest nõus maksma. Tööl ei ole mingit väärtust, ainult otsustel on. Millest keegi mingi hüve nautimiseks loobub. Ja nagu tänased numbrid näitasid, ei ole veel valu tunda. Kisa ja kära on, aga see ongi ainult kisa ja kära. Loevad siiski faktid ja numbrid. Ja numbrid on küllaltki kurvad. Aga mitte naftapullidele:) Üks suur naftamaardla, nagu keegi ütles, asub Detroidi all. Nende ebaefektiivses autotööstuses. Aga see tuleb kõigepealt üles leida, praegu on sellest ainult kõlakaid kuulda :-D
Ragnar: "Kui viimased ligikaudu pool aastat on valitsenud toornafta futuuride suhtes "backwardation""
Oled kindel? Ma küll just viimased pool aastat ei ole jälginud, aga aasta aega tagasi oli küll contango... Kas siis näiteks USO on löönud nafta hinnatõusu, uuri järgi :)
