No on tüübid... Eelmisel nädalal räägiti palju sellest, kuidas levivad kahtlused, et pangad manipuleerivad LIBOR-iga. Tegemist on keskmise intressimääraga, millega pangad üle maailma teineteisele laenavad. LIBOR leitakse, kui suuremad pangad iga päev Reutersisse helistavad ja teatavad, millise määraga nad laenu saavad.
LIBOR'iga on seotud $900 miljardi eest subprime-laene ning ligi $9 triljoni väärtuses korporatiivlaene (WSJ). Kuna arvutamine toimub usalduse alusel, eksisteerib arvestatav võimalus sihipäraseks manipuleerimiseks. Nüüd kahtlustataksegi, et osad pangad teatavad meelega väiksematest määradest, et varjata oma finantsseisundit ja vajadust kapitali järele.
Tundub, et kuulujuttudel on alus olemas, sest peale BBA (British Bankers Association) teadet, et probleemi hakatakse uurima, on LIBOR järsult tõusnud. Pikaajalisel graafikul ei ole tegu just meeletu kasvuga, samas tasub meelde tuletada, et viimane kord leidis nii suur tõus aset eelmise aasta augustis – siis, kui paregused jamad alguse said. Allpool ühe kuu pikkune graafik:
Madis, kas sa nägid BBA pressikat ka? Ma nägin reedel mingeid uudiseid selle kohta, aga BBA lehelt oli võimatu midagi välja kaevata. Eriti huvitaks see asjaolu mille kohaselt BBA "ilmselgete susserdamiskahtlustega numbrid eemaldab ja neid ei arvesta". Et kuidas see täpsemalt toimub??? Muide, LIBORite spikemine on tegelikult üliolulise tähtsusega asjaolu süsteemis. Nimelt eelmised suured keskpankade stabiliseerimissammud olid mõeldud just LIBORite allatampimiseks mitte USA kodulaenajate päästmiseks (sest nemad ei huvita kedagi). Ja ühtlasi nende sammude edu soovitigi näha LIBORite rahunemises mitte kinnisavrahindade rahunemises vms. Kui nüüd LIBORid spikevad, siis võiks oodata järjekordseid suuremaid samme keskpankade poolt.
Jah, see ongi halb, et kuigi LIBOR on jõuga alla toodud, siis spread on suurenenud ning täies ulatuses pole loodetut saavutatud. Pressikat pole näinud, aga ega neil kindlaid vahendeid ei tohikski olla, sest asi põhineb suuresti usaldusel. Arvan, et küsimus on pigem retoorikas ja preventatiivses ähvardavas toonis ning "ilmselgete numbrite eiarmine" tähendab lihtsalt meetodit, kus ääred arvestusest välja jäetakse.
Kolme kuu omad on siin, aga erinevaid intressimäärade graafikuid on tihti üsna keeruline leida. Kuigi see oli tasuta allikast, siis meil on võimalik kasutada ka tasulisi, kus neid vähe paremini kätte saab. Netist otsides on siiski kõige parem, kui kohe otsingut täpsustada, nt. 3 months USD Libor vms. Ja BBA lehel on olemas kõik ajaloolised andmed, kuigi ebamugavalt kuude kaupa Excelis.
lisaks kuuldustele LIBORiga manipuleerimise osas rõõmustab vandenõuteoreetikuid ja maailma lõpu ootajaid tänane Wall Street Journal, mille väitel on Citigroup, Merrill jt. värskete tulemuste põhjal leidnud JOKK lahenduse mahakirjutusteks viisil, mis ei mõjuta kasumit
Financial Times reports Bank of America (BAC) is seeking to raise capital to shore up its balance sheet in the wake of the credit crunch by selling shares in China Construction Bank. The US bank is planning to sell part of its 9% stake in China's second biggest bank, people familiar with the matter say.
Kas väike indikatsioon täna avaldatavatele tulemustele?
oodata järjekordseid suuremaid samme keskpankade poolt? BOE on juba hoos ja lubab 100B USD eest mortgage backed kraami swapida UK Treasury Bills vastu ... mõju LIBORile pole esialgu näha, aga nael saab küll peksa
Reports Q1 (Mar) loss of $0.13 per share, $0.14 worse than the First Call consensus of $0.01; revenues fell 2.2% year/year to $919.3 mln vs the $926.6 mln consensus.
Muutusin Matteli (MAT) suhtes pessimistlikuks juba peale eelmisi tulemusi. Sisuliselt kaubeldakse veebruariga samal tasemel ning kui tookord suudeti tulusid kasvatada 15%, siis käesoleval kvartalil jäädi 2.2%-ga miinusesse. Rahvusvaheliste tulude kasv on aeglustunud (ja seda hoolimata veelgi langenud dollarist) ning kodumaine müük kukkus juba -11%.
Kuigi eelmise aasta kvartali näol viidatakse tugevale võrdlusbaasile, siis kahjumi teenimist see ei õigusta. Marginaalid langevad ning lähituleviku seisukohast on määrava tähtsusega, kuidas uusi filmitoega mänguasju turul vastu võetakse.
Samas avaldas oma tulemused ka Hasbro (HAS), millel tundub oluliselt paremini minevat:
"We had a strong 2007 and the momentum continues in 2008, with growth driven primarily by TRANSFORMERS and LITTLEST PET SHOP, as well as PLAYSKOOL, STAR WARS, BABY ALIVE, MY LITTLE PONY and board games."
Hasbro tulud tõusid 13% (ilma valuutaefektita 9%) ning EPS oli $0.25 (vs eelmise aasta $0.19).
Igal juhul turg väga nõrk ei paista ning alles peale ülehomseid Jakks Pacificu (JAKK) tulemusi saab näha, kas Matteli probleemid peegeldavad eelkõige ettevõtte enda muresid või tööstust laiemalt.
Eli Lilly (LLY) avaldas samuti kehvad tulemused, prognoosid in-line.
Reports Q1 (Mar) earnings of $0.92 per share, excluding non-recurring items, $0.04 worse than the First Call consensus of $0.96; revenues rose 11.9% year/year to $4.81 bln vs the $4.83 bln consensus. Co issues in-line guidance for FY08, sees EPS of $3.85-4.00, excluding non-recurring items, vs. $3.95 consensus.
link Economist'ist ABSTRACT At the center of the financial market crisis of 2007-2008 was a highly unusual jump in spreads between the overnight inter-bank lending rate and term London inter-bank offer rates (Libor). Because many private loans are linked to Libor rates, the sharp increase in these spreads raised the cost of borrowing and interfered with monetary policy. The widening spreads became a major focus of the Federal Reserve, which took several actions—including the introduction of a new term auction facility (TAF)—to reduce them.
Staari seisusse tõusnud Oppenheimeri naisanalüütik on taas langetamas Citigroupi (C) prognoose:
Citigroup earnings ests cut by Oppenheimer; firm is negative on C's outlook and says co may cut or eliminate current dividend - Bloomberg (25.11 ) : Oppenheimer's Whitney triples C's 2008 loss estimate - Bloomberg
Mäletatavasti sai Whitney kuulsaks just sellega, et julges turule esimesena vastu vaielda ning kahelda Citi tugevuses, mis hiljem õigeks osutus.
