Barrons'i lood

Investeerimine
1

Wall Street Journali nädalalõpu lisa Barrons'i lood mõjutavad peaaegu alati turgu.

Sel nädalal üllatab Barrons meid spekulatsiooniga...

...ühe esikolmikusse kuuluva aktsiamaakleri Morgan Stanley(MWD,cap 71B) ja American Expressi(AXP,cap 54B) võimalikust ühinemisest.

http://interactive.wsj.com/articles/BarronsCoverMain.htm (parooliga kaitstud)

See on pikk lugu, kus kirjeldatakse Morgan Stanley investeerimispanga äride(M&A, IPO ja kauplemine) allakäiku, mille peataks AXP consumer-business'i ostmine.

2

Teistest lugudest jäi silma õhe Bear Sterni analüütiku prognoos, et naftahind peaks pikemas perspektiivis liikuma pikaajalise keskmise suunas ,mis on 18USD kandis.

Naftariikidel on pidevalt valida kahe alternatiivi vahel, kas hoida turuosa ja suhteliselt madalat turuhinda või tõsta sissetulekuid ja kaotada turuosa.

***

Kõik internetid pole cashist tühjaks jooksnud. Barrons toob ära 70 firmat millel puuduvad pikaajalised kohustused ja sularaha on arvel rohkem kui aktsiakapital väärt on. Sellised firmad on head ülevõtmisobjektid.

Valik(aktsiahind >1.00USD) börsil noteeritud internetifirmasid, millel on arvel rohkem cashi võrreldes firmaväärtusega:

Company Symbol price 6/1 cash 3/31
Via Net.worksVNWI 1.50 3.41
Liquid AudioLQID 2.54 5.09
ScientSCNT 1.09 2.17
ViantVIAN 1.82 3.42
NetPerceptionsNETP 1.75 3.23
Tut SystemsTUTS 2.66 4.71
Be FreeBFRE 1.25 2.21
Telemate.Net SoftwareTMNT 1.65 2.78
VicinityVCNT 1.98 3.29
Loudeye Tech.LOUD 1.22 2.00
Avenue AAVEA 1.32 2.14
VyyoVYYO 1.80 2.82
LifeMinders.comLFMN 1.49 2.31
MyPoints.comMYPT 1.60 2.41
drugstore.comDSCM 1.15 1.71
Digital ImpactDIGI 1.702.51
LanteLNTE 1.25 1.82
Stamps.comSTMP 2.99 4.24
VantageMedVMDC 1.08 1.51
i3 MobileIIIM 2.44 3.39
Jupiter Media MetrixJMXI 1.51 2.10
WorldQuestWQNI 3.08 4.25
PartsBase.comPRTS 1.40 1.90
CyberSourceCYBS 1.67 2.27
Preview SystemsPRVW 3.06 4.08
SilverStream SoftwareSSSW 6.30 7.72
TheStreet.comTSCM 1.74 2.10
NikuNIKU 1.32 1.58
L90, Inc.LNTY 2.44 2.87
VersataVATA 1.09 1.27
EarthWebEWBX 3.03 3.49
MarimbaMRBA 2.24 2.55
High Speed AccessHSAC 1.37 1.56
CareScienceCARE 1.80 2.00
ValueClickVCLK 3.04 3.34
eBenXEBNX 3.46 3.75
ITXCITXC 3.71 4.00
CysiveCYSV 3.26 3.40
SciQuestSQST 1.61 1.68

3

Eelmises postituses bold'is aktsiad olid Barronsi loos eraldi märgitud ära ja on täna eelturul teinud väikese ralli:

SCIENT CORP SCNTJun 81.040.000.00%8:01 AM1.17+0.13+12.50%0
VIANT CORP VIANJun 81.860.000.00%8:00 AM2.00+0.14+7.53%0
BE FREE INC BFREJun 81.250.000.00%8:01 AM1.29+0.04+3.20%0

4



VIA NET.WORKS

VNWI

Jun 15

1,57

Jun 1

1,5

0,07

4,67%

LIQUID AUDIO

LQID

Jun 15

2,79

Jun 1

2,54

0,25

9,84%

SCIENT CORP

SCNT

Jun 15

1,08

Jun 1

1,09

-0,01

-0,92%

VIANT CORP

VIAN

Jun 15

1,8

Jun 1

1,82

-0,02

-1,10%

NET PERCEPTIONS

NETP

Jun 15

1,8

Jun 1

1,75

0,05

2,86%

TUT SYSTEMS INC

TUTS

Jun 15

2,16

Jun 1

2,66

-0,5

-18,80%

BE FREE INC

BFRE

Jun 15

1,29

Jun 1

1,25

0,04

3,20%

TELEMATE NET

TMNT

Jun 15

1,72

Jun 1

1,65

0,07

4,24%

VICINITY CORP

VCNT

Jun 15

1,68

Jun 1

1,98

-0,3

-15,15%

LOUDEYE TECH

LOUD

Jun 15

1,9

Jun 1

1,22

0,68

55,74%

AVENUE A INC

AVEA

Jun 15

1,5

Jun 1

1,32

0,18

13,64%

VYYO INC

VYYO

Jun 15

1,76

Jun 1

1,8

-0,04

-2,22%

LIFEMINDERS INC

LFMN

Jun 15

1,64

Jun 1

1,49

0,15

10,07%

MYPOINTS.COM

MYPT

Jun 15

2,55

Jun 1

1,6

0,95

59,38%

DRUGSTORE.COM

DSCM

Jun 15

1,31

Jun 1

1,15

0,16

13,91%

DIGITAL IMPACT

DIGI

Jun 15

1,46

Jun 1

1,7

-0,24

-14,12%

LANTE CORP

LNTE

Jun 15

1,25

Jun 1

1,25

0

0,00%

STAMPS.COM INC

STMP

Jun 15

3,1

Jun 1

2,99

0,11

3,68%

VANTAGEMED CORP

VMDC

Jun 15

1,02

Jun 1

1,08

-0,06

-5,56%

I3 MOBILE INC

IIIM

Jun 15

2,4

Jun 1

2,44

-0,04

-1,64%

JUPITER MEDIA

JMXI

Jun 15

1,28

Jun 1

1,51

-0,23

-15,23%

WORLDQUEST NTWK

WQNI

Jun 15

2,75

Jun 1

3,08

-0,33

-10,71%

PARTSBASE.COM

PRTS

Jun 15

1,1

Jun 1

1,4

-0,3

-21,43%

CYBERSOURCE CP

CYBS

Jun 15

1,42

Jun 1

1,67

-0,25

-14,97%

PREVIEW SYSTEMS

PRVW

Jun 15

3,19

Jun 1

3,06

0,13

4,25%

SILVERSTREAM

SSSW

Jun 15

6,54

Jun 1

6,3

0,24

3,81%

THESTREET.COM

TSCM

Jun 15

1,66

Jun 1

1,74

-0,08

-4,60%

NIKU CORP

NIKU

Jun 15

1,06

Jun 1

1,32

-0,26

-19,70%

L90 INC

LNTY

Jun 15

2,51

Jun 1

2,44

0,07

2,87%

VERSATA INC

VATA

Jun 15

1

Jun 1

1,09

-0,09

-8,26%

MARIMBA INC

MRBA

Jun 15

2,61

Jun 1

2,24

0,37

16,52%

HIGH SPEED ACC

HSAC

Jun 15

1,23

Jun 1

1,37

-0,14

-10,22%

CARESCIENCE INC

CARE

Jun 15

1,62

Jun 1

1,8

-0,18

-10,00%

VALUECLICK INC

VCLK

Jun 15

3

Jun 1

3,04

-0,04

-1,32%

EBENX INC

EBNX

Jun 15

3,19

Jun 1

3,46

-0,27

-7,80%

ITXC CORP

ITXC

Jun 15

3,25

Jun 1

3,71

-0,46

-12,40%

CYSIVE INC

CYSV

Jun 15

3,2

Jun 1

3,26

-0,06

-1,84%

SCIQUEST.COM

SQST

Jun 15

1,12

Jun 1

1,61

-0,49

-30,43%

5
Millest pajatab selle nädalavahetuse Barrons

Level 3(LVLT) ei ole pankrotiohus nagu väitis mõni aeg tagasi Bloomberg, sest LVLT on lugupeetud kliendid: Microsoft, AOL Time Warner, Yahoo ja Earth Link, pealegi ostab Buffett'i Berkshire Hathaway firma võlakirju kokku.


6
QQQ jõuab NYSE-le.
Kauplemine peaks algama 31.juulist
Esimesed kolm kuud ei võta börs komisjonitasusid ETF-idega kauplemisel.
7
LVLT läheb päris hästi hetkel.
Verizoniga saadi sõpradeks, näiteks
8
Tks. Graafik. Vaatasin paari aktsiat mida see Barronsi list valja toi, naiteks Via Networks ja Be Free on molemad kuulutanud valja aktsiate tagasiostu programmid. Molemad on kyll kahjumis, aga eeldavad, et *break-eveni* ajaks (2002) on neil ikka yle $100 mio cashi, kusjuures, molema market cap. ca $80 mio!

Kusjuures, molema companii *story* on ka suht lahe!
9
Kusjuures, teine asi mis mulle Via Networksi juures meeldib, on et tegu ei ole yldsegi *sexy* asjaga (erinevalt naiteks optikast, mida koik siinsed foorum-lased promovad!?) - mehed pakuvad vaikestele firmadele yhendusi ja lisateenusi, kliente on neil yle 85000!
10
Ma juurdlen jälle selle üle, et kuidas Barrons on omandanud sellise turguliigutava mõju, piisab positiivsest loost Barronsis ja aktsia lendab nii mis kole.
11
Positiivne lugu Vivendist(V).Eestlastele tuttav seetõttu, et tütarfirma kaudu soovib firma osta/rentida Tallinna Soojust,aga ülejäänutele maailma suurima(müügikäibe järgi) meediafirmana, mis juhtus pärast Seagrami ostmist eelmisel aastal. Seagramilt sai Vivendi päranduseks Universal filmi- ja muusikastuudiod. Näiteks Jurassic Park III ja Limp Bizkit on Vivendi "tooted".

***

AMD leiab positiivset kajastamist stiilis a'la investorid peavad varem või hiljem märkama AMD paremaid fundamentaale
12
Muideks, see alla cashi kauplev web-agency Scient yhines tana iXL-iga. Eks ikka cashi-omanikud on soositud kosilased! Vaitsid yhises avalduses, et finants-synergi nii suur, et oleks seda juba 2 kvartal teinud, oleks yhise -20mio USD EBITDA asemel +3mio USD EBITDA tulnud. Kusjuures, Scient sai oluliselt parema deali market capi vorreldes, kui iXL, kellel cashi polnud!
13
Ja kõik SCNT ostjad on ikka rämedas miinuses:P
14
Mkt. cap endiselt jah ca 40mio USD kandis, seega kompanii ikka 2x alla cashi. Samas lisab ilmselt uudis kindlust juurde, kuna iXL kliendibaas tundus veidi eeskujulikum ja kaive mitu korda suurem. Need iXL "related party" investorid olid veel 2 kvartalis cashi ka juurde pannud - ikkagi "vote of confidence".

Aga, Fit, see kus hind hetkel, mind suurt ei huvita, eks paari aasta parast kaeme!
15
Viimane Barrons avaldab suuremate investeerimispankad strateegide S&P500 indeksi ennustused 2001.a.lõpuks. Esimene ennustus on tehtud 1.jaanuaril, teine 6.septembril

Abby Joseph Cohen Goldman Sachs 1650>1500
Christine Callies Merrill Lynch 1700>1450
Jeffrey Applegate Lehman Brothers 1675>1450
Thomas Galvin Credit Suisse First Boston 1600>1300
Byron Wien Morgan Stanley 1500>1300
Thomas McManus Banc of America 1525>1250
Douglas Cliggott J.P. Morgan 1400>1100

Kuna reede lõpetas S&P500 1085 punkti juures, siis võib konstateerida, et karusid strateegide hulgas polegi, küllaga on aga marupulle.
Nad on küll 9 kuu jooksul muutunud tagasihoidlikumaks, aga turg on ka alla tulnud.
16
According to the so-called Fed Model, the stock market is more than 17% undervalued. That doesn't guarantee a rally, of course, but it may define the biggest bargain in years.
17
Mõned asjad lähevad Barronsil pihta ka,
ajakirjas ennustati juuni alguses, et nafta hind liigub 18USD barrel suunas - mis ju tõsi
18

Company Name Price 9/27 Price Change Year-to-Date Earnings 2000 Expected Earnings 2001 Expected Earnings 2002 P/E Ratio Based on Estimates 2001 P/E Ratio Based on Estimates 2002 Dividend Yield Price-to-Book Ratio Price-to-Sales Ratio Market Value (bils)
General Electric$35.95 -25.0% $1.27 $1.41 $1.60 25.5 22.5 1.8% 6.6 2.8 $357.0
Comments: Confident about 2002 outlook despite economy.
Microsoft49.96 15.2 1.80 1.78 1.98 28.1 25.2 0.0 5.2 10.6 268.8
Comments: Great balance sheet with $46 bln cash, investments.
Exxon Mobil38.42 -11.6 2.40 2.43 2.15 15.8 17.9 2.4 3.9 1.1 265.1
Comments: Down with other oils, but has solid 2.4% yield.
Pfizer39.75 -13.6 1.02 1.30 1.59 30.6 25.0 1.1 13.4 8.2 250.9
Comments: Drug giant sees 20% earnings growth next year.
Citigroup39.87 -21.9 2.75 2.87 3.33 13.9 12.0 1.6 2.8 1.6 200.5
Comments: Cloudy 2002 outlook, but '02 P/E ratio down to 12.
AIG76.00 -22.9 2.45 2.90 3.53 26.2 21.5 0.2 4.2 4.5 199.1
Comments: Insurance giant may benefit from higher premiums.
Johnson & Johnson 54.48 3.7 1.63 1.88 2.18 29.0 25.0 1.3 7.3 5.3 165.0
Comments: Best big drug stock this year; buoyed by stent hopes.
SBC46.25 -3.1 2.26 2.36 2.56 19.6 18.1 2.2 4.8 3.2 155.8
Comments: Baby Bells get lift lately from defensive investors.
Merck66.21 -29.3 2.89 3.14 3.43 21.1 19.3 2.1 9.1 3.4 151.8
Comments: Vioxx, patent issues dog stock, but '02 P/E under 20.
Verizon53.60 6.9 2.91 3.08 3.36 17.4 16.0 2.9 4.0 2.2 145.0
Comments: Has lower P/E and higher dividend than rival SBC.
AOL Time Warner32.35 -7.0 0.79 1.28 1.59 25.3 20.3 0.0 0.8 3.9 143.3
Comments: Great franchise, but brass too optimistic on growth.
Bristol-Myers Squibb55.80 -20.7 2.36 2.41 2.65 23.2 21.1 2.0 10.5 5.4 108.4
Comments: Could get boost from hypertension drug study.
Philip Morris 49.00 11.4 3.70 4.05 4.57 12.1 10.7 4.7 6.4 1.3 107.8
Comments: Possesses cigarette taint, but has low P/E, rich yield.
Berkshire Hattaway 69,750.00 -1.8 615.00 NA 1,722.67 NA 40.5 0.0 1.8 2.7 106.5
Comments: Insurance woes may help Buffett's cash-rich company.
Procter & Gamble72.40 -7.7 3.00 3.22 3.43 22.5 21.1 2.1 7.4 2.4 93.8
Comments: Street warming to P&G; has lower P/E than Gillette.
Pepsi48.89 -1.4 1.45 1.66 1.89 29.5 25.9 1.2 8.9 4.2 86.4
Comments: Executes better than Coke, but still has lower P/E.
Tyco44.75 -19.4 2.29 2.92 3.45 15.3 13.0 0.1 3.7 2.6 86.7
Comments: Can controversial conglomerate continue its growth?
Cisco11.24 -70.6 0.65 0.10 0.29 112.0 38.8 0.0 2.7 3.7 82.3
Comments: Stock may be nearing fair value after fall from 80.
Fannie Mae79.88 -7.9 4.29 5.14 5.86 15.5 13.6 1.5 3.9 1.7 79.9
Comments: Steady, safe haven stock still has relatively low P/E.
Oracle12.04 -58.6 0.44 0.45 0.48 26.8 25.1 0.0 9.9 6.2 67.6
Comments: Valuation now more reasonable for software giant.
J.P. morgan Chase33.12 -27.1 3.06 2.33 3.31 14.2 10.0 4.1 1.5 1.0 65.8
Comments: Battered banking company now has 4% dividend.
AT&T18.70 39.6 1.65 0.20 0.37 93.5 50.5 0.8 0.7 1.0 64.5
Comments: Sum-of-the-parts story; value seen over $20.
Viacom33.00 -29.4 0.19 0.08 0.26 412.0 127.0 0.0 1.0 2.5 58.7
Comments: Former media darling hit hard by advertising slump.
Chevron83.50 -1.1 8.13 7.65 5.91 10.9 14.1 3.1 2.4 1.0 53.6
Comments: Lower energy prices hit oil giant, but it yields 3.1%.
Pharmacia40.06 -34.3 1.45 1.74 2.01 23.0 19.9 1.3 4.6 2.8 52.1
Comments: Setbacks on new drugs, but profit growth strong.
19




USA mobiilsideturuBörsil noteeritud operaatoridBörsil noteerimata operaatorid
Suur kuuikAT&T Wireless (AWE)Sprint PCS (PCS)Nextel (NXTL)Verizon WirelessCingularVoicestream
Stock Price$10.12$9.27$4.85
52-Week range$27-9$29-8$34-4
YTD Change-29.60%-62.00%-55.70%
Market value (bils)$26$10$4
Debt (bils)$3.30$17.0$13.5
Enterprise value (equity + debt)$30.30$27$17.5
2001 EBITDA (bils)$3.10$1.5$1.90$6.0$4.5-$0.4E
2002E EBITDA (bils)$4.10$2.8$2.50
Enterprise value/EBITDA 200210.29.67
Earnings per share 2002E$0.09-$0.45-$1.54
Subscribers (mils)18.113.68.629.421.66.9
2001 Net subscriber additions (mils)1.9422.822
Projected '02 subscriber adds (mils)2.532
Avg monthly revs per subscriber$62.60$61$71.0$49$51.6$50.0
Monthly churn2.70%3.00%2.10%2.50%2.90%4.00%
Network technologyTDMACDMAIDENCDMATDMAGSM
OwnershipPublic-AT&T spinoffPublic-Sprint trackerPublicJoint Venture: 55% Verizon 45% VodaphoneJoint Venture: 60% SBC 40% BellSouthDeutche Telekom

Barrons võtab USA mobiilsideturu kokku ja leiab ,et operaatorid peaksid lähiajal konsolideeruma.
Võimalike paaridena pakub ajakiri välja AT&T Wireless+Voicestream või Cingular+Voicestream ja Sprint PCS+Verizon Wireless