AS Storent Holding võlakirjad

Storent tänab arvamuste ja küsimuste eest ning vastame kõigepealt võlakoormuse osas.
Seadmerendi valdkond on väga kapitalimahukas, kuna ettevõtted peavad regulaarselt investeerima seadmepargi hooldusse ja arendusse, mistõttu on neil suhteliselt kõrge võla/EBITDA suhe. Seda eriti kiiremini kasvavate rendiettevõtete puhul. Näiteks seadmerendi juhtivatel ettevõtetel nagu Loxam ja Boels on sarnased finantsvõimenduse suhtarvud, vastavalt 5,0 ja 3,5. Võla/EBITDA suhtarv kuni 5,0 on kiire kasvuga ettevõtte jaoks mõistlik, kuna finantsvõimendus kipub pärast investeerimistsükleid ajutiselt ületama EBITDA-d ning tootlus realiseerub 12–15 kuu jooksul.
Võla netokasv on väiksem, kuna osa uutest võlakirjadest saadavast tulust suunatakse vanade võlakirjade vahetamiseks uute vastu (mis ei muuda üldist võlakoormust). Osa tulust läheks ühinemiste ja ülevõtmiste rahastamiseks, kus tegu peaaegu võlgadeta ja kõrge kasumlikkusega äridega, mis tõstaks oluliselt üldist EBITDA-d.
Kõik investorid on oodatud veebiseminariga liituma täna, 3. aprillil kell 15:00, otselink: Webinar Registration - Zoom

1 Like

Mõne aasta tagune kogemus ehitustehnika rentimisega. Kontoris tööl on neil venelased ja lätlased vms, suhtlemine nendega keerukas, lubadusi väga ei peeta. Nende argument on odav hind. Pigem väldiksin nendega asjaajamist kui vähegi võimalik. Ilmselt midagi lihtsat - nagu jupp tellingut vms võib neilt rentida.

Kallid investorid!
Suur tänu kõigile veebiseminaril osalejatele!
Salvestust saad vaadata siit: https://www.youtube.com/watch?v=7FkSIo-y8j8&list=PLeOLX3TaNx_-bcSL1eAWpu4sOpyODwgj5.
Kui teil on täiendavaid küsimusi Storent Holdingu juhatuse esimehele Andris Pavlovsile ja ettevõtte juhatuse liikmele Baiba Onkelele, siis postitage need siia foorumisse (eesti või inglise keeles) ja me vastame neile.

Dear investors,
Many thanks to all participants of the webinar!
You can watch the recording here: https://www.youtube.com/watch?v=7FkSIo-y8j8&list=PLeOLX3TaNx_-bcSL1eAWpu4sOpyODwgj5.
If you have any further questions to Andris Pavlovs, Chairman of the Board of Storent Holding, and Baiba Onkele, the company’s Member of the Board, please post them in this forum (in Estonian or English) and we will provide answers.

Lugupidamisega,
Storent Holding

1 Like

Investorid on kohtumistel küsinud, et kuidas Storent plaanib kasutada võlakirjaemissioonist laekunud kapitali.
Emissiooni tulusid kasutame üldisteks ettevõtte vajadusteks, võimalikeks tulevasteks omandamisteks ning praeguste võlakirjade lunastamiseks.
Ettevõtte juhtkonna hinnangul läheb umbes kolmandik emissioonist võlakirjade vahetuseks, samas kui ülejäänud kaks kolmandikku on uus kapital ettevõtte edasiseks arenguks. Märkimisväärne osa sellest uuest kapitalist on plaanitud suunata ettevõtte osaluse omandamisse USA-s. Juhul kui USA tehing ei peaks teoks saama, siis kasutame võlakirjaemissiooniga kogutud vahendeid olemasolevate, 2025. aasta detsembris lunastatavate võlakirjade eest tasumiseks ning liisingukohustuste katmiseks.

1 Like

Siinkohal kommenteeriks Storenti poolt klienditeenindust, mida siin foorumis mainiti.

Klienditeeninduse taset kinnitavad majandusnäitajad: Storenti ettevõtete võrdluses kasvas kogu renditulu 2024. aastal kõige kiiremini Eestis – 44%. Eesti äritegevus moodustas 2024. aastal ligikaudu 13% AS.i Storent Holding konsolideeritud müügituludest. Eesti äri paistab silma ka kliendirahuloluga, kuna Net Promoter Score (NPS) ehk soovitusindeks on meil kõigi turgude lõikes kõrgeim, ulatudes 83 punktini.

Investoreid huvitab, kuidas võlakirjaemissioon ja kavandatud tehing USA-s mõjutavad Storent Holdingi finantsseisu.
Storentil on hetkel pantimata põhivara 51,6 miljoni euro eest (õiglases väärtuses) ning 40,2 miljonit eurot liisingu ja tootjalaenu kaudu finantseeritud põhivara. Kokku ulatub põhivara 91,8 miljoni euroni ning võlakohustuste maht on 55,3 miljonit eurot.
Juhtkonna hinnangul toob võlakirjaemissioon sisse ligikaudu 25 miljonit eurot kapitali ning 10 miljonit eurot läheb võlakirjade vahetamiseks.
USA-s planeeritav ettevõtte osaluse omandamine lisab eeldatavalt ligikaudu 18 miljonit eurot põhivara õiglases väärtuses. Seega pärast võimalikku USA rendifirma omandamist on põhivara umbes 110 miljonit ja võlg 80 miljonit eurot, EBITDA umbes 21 miljonit. Lisaks prognoosime praegustel turgudel orgaanilist kasvu: müügis 10-15% ja EBITDA-s 15-25%.

Storenti juhtkond soovib veel selgitada, kuidas ettevõtte varade väärtuse hindamine ja võlatase on kooskõlas üldlevinud standarditega.

Esiteks põhivara hindamise põhimõtted:
Õiglase väärtuse kasutamine pole Storent Holdingi puhul uus asi, kuna ettevõte kasutab seda 2023. aastast ning investorid olid sellest teadlikud juba meie eelmise võlakirjaemissiooni ajal 2024. aastal.

Oleme seda hindamispõhimõtet esitanud oma aruannetes, mis on kõik börsisüsteemi kaudu avalikud. 2022. ja 2023. aasta raamatupidamise aastaaruanded auditeeris KPMG Baltics SIA, vastavalt IFRS-ile (International Financial Reporting Standards). See kinnitab, et metoodika vastab õiglasele aruandlusele. Vastavalt IFRS-ile on korrapärased ümberhindlused vajalikud, tagamaks et bilansiline maksumus ei erineks oluliselt vara õiglasest väärtusest.

Varade õiglane väärtus määrati atesteeritud sõltumatute hindajate kaasamisel. Avalikus aruandes on kirjas, et seisuga 31. detsember 2023 tekitas ümberhindamine rendipõhivara osas 46,4 miljoni euro suuruse ümberhindluse reservi, mis kajastus ettevõtete omakapitalis. Selle olulise erinevuse põhjuseks oli kõrge inflatsioon ning uute ja kasutatud seadmete veelgi olulisem hinnatõus, igal aastal 10–20%. Märkimisväärne osa väärtuse kasvust tulenes eelkõige metalli hinna tõusust.

Teiseks vajab selgitamist Storent Holdingi võlatase:
Nagu oleme investoritele mitmel korral öelnud, on seadmete rendiäri väga kapitalimahukas, kuna ettevõtted peavad regulaarselt investeerima seadmepargi hooldusse ja arendusse. Selle tulemusena on ettevõtetel tavaliselt suhteliselt kõrge võla/EBITDA suhe, eriti kiire kasvuga ettevõtetel.

Võrdluseks 2023. aasta põhjal Euroopa rendituru liidrite suhtarvud. LOXAM SAS (sinna kuulub Ramirent ) oli võla/EBITDA suhe 4,7, Boels Groupil (sinna kuulub Cramo) 3,5 ning Põhjamaade juhtival seadmete rendifirmal Renta Group 4,1. Eelmise aasta lõpu seisuga oli Storentil see 3,96. Kiiresti kasvava ettevõtte puhul peetakse võla/EBITDA suhet kuni 5 mõistlikuks, kuna finantsvõimendus kipub pärast investeerimistsükleid ajutiselt ületama EBITDA-d, kusjuures tulu saabub 12–15 kuu jooksul.

Storenti võla netokasv jääb väiksemaks, kuna osa uue võlakirjaemissiooni tulust läheb seniste võlakirjade vahetamiseks uute vastu (mis ei muuda üldist võlakoormust). Lisaks suunatakse osa tulust minimaalse võla ja kõrge kasumlikkusega ettevõtete omandamiste rahastamiseks, mis tõstab oluliselt ettevõtte üldist EBITDA-d. Storenti potentsiaalne laienemine USA turule on kaalutletud samm, mis põhineb andmete analüüsil ja pikaajalisel strateegial. Praegu hindab Storent 70% osaluse omandamist Texases asuvas seadmete rendiettevõttes – piirkonnas, mis on hinnatud turule sisenemiseks sobivaks. Oluline on rõhutada, et potentsiaalne koostöö kavandatakse koos olemasolevate omanikega, tagades kohaliku turutundmise ja kontaktide säilimise.