Lugedes Arco Q3 jääb muljet, et ettevõttel hetkel sisuliselt ei ole oma toodangust mitte midagi müüa. Välja arvatud siis Madridi projekt Bulgarias kus aga tundub, et müük ei suju, mis omakorda sõltub sellest, et pank tahab iga müüdud korteri eest teatud tagasimaks, ma oletan. Eestis oli vist üks korter müüa, Lätis viis (tundub et tänaseks on üks müüdud), Leedus mitte midagi, Bulgaria Manastirskis kaks korterit. Arco teeninvusdivision seevastu müüb ja on kasumlik, aga see siis vahendus, mitte omatoodang.
Aga edasi? Noh, ehitatakse odavalt (300 EUR/m2) 132 korterit Manastirski teises etapis (jäänud veel kolmas 70 korteriga). Madrid niisiis tundub olevat seiskunud, pangalaen koormab, ja kas nüüd pannakse Madridi projekti pankrotti või leevendatakse laenutingimusi ongi raske teada. Bulgaaria elamuturg oli endiselt 2013 aastal languses
( http://www.nsi.bg/sites/default/files/files/pressreleases/HFund_2013q3_en_MEW0WQA.pdf). Lätis väiksem korterimaja valmimas, ja siis Tallinnas Paldiski mnt arendusprojekt kus aegamööda peaks valmima 300 korterit (iseasi kui kerge on seal neid kortereid müüa)
Bilansis on Arco varud ja kinnisvarainvesteeringud hinnatud 22 MEUR. Küll tehti aasta tagasi korralik allahindlus, aga raske hinnata kas see mis on alles on 22 MEUR väärt. Maha tuleb arvata 15 MEUR pangalaene. Kassajääk on nõrk.
Kui nüüd oletada, et Madrid lõpeb ühel või teisel moel nulliga, siis oleks siis järel Paldiski mnt arendusprojekt (ehitus pole alanud), ja Manastirski Sofia (ehitus alanud laenurahaga), ja siis see mis võib veel ehitada Lätis.
Kui mina oleksin Arco Vara omanik, siis ma tõdeksin, et tegevuses puudub igasugune loogika (osadel pole midagi ühist), ja hakkaksin likvideerima ettevõtet selleks, et kindlustada aktsionäridele võimalikult palju vara. Teenindusdivisjon tundub olevat terve, aga Bulgaaria, Läti ja see Paldiski projekt tuleks lihtsalt maha müüa. Selle asemel tundub, et on kavas teha emissiooni. Tundub, et uus juhatus on juba puhastanud/likvideerinud ettevõtet päris hästi, puhastagu pigem siis lõpuni, ehk likvideerigu asjad ära, aktsionäride jaoks, minu arvamusel.
Manastirski II müük nüüd siiski alustatud, tundub:
http://livdapartments.bg/en/building/1/
Kui kasumlik projekt võiks olla on raske teada. Mainitakse börsiteates laenulepingu summaks 4,4 MEUR ja ehituslepingu summaks 3,9 MEUR, ning kavandatav müügitulu vähemalt 8 MEUR. Samas polegi teada mis väärtusega krunt on Arco bilansis.
http://livdapartments.bg/en/building/1/
Kui kasumlik projekt võiks olla on raske teada. Mainitakse börsiteates laenulepingu summaks 4,4 MEUR ja ehituslepingu summaks 3,9 MEUR, ning kavandatav müügitulu vähemalt 8 MEUR. Samas polegi teada mis väärtusega krunt on Arco bilansis.
Uurisin Igor Pangi ennustusi uueks aastaks. Tähtede seis ütlevat et paari kuu pärast on Stefanist saanud Arco aktsionär :)
Ma arvan, et Stefanile küll seda pattu hingele panna ei saa.
Mu point oligi, et ma ei näe mingit pointi. Miks kunagi mindi Bulgaariasse? Noh ilmselt selleks, et kasutada seal Eestis saadud kogemusi. Mis nendest kogemustest on täna jäänud? Miks mitte müüa projektid bulgaarlastele, ehk likvideerida neid väärtusi mis on. Ok, seda nüüd tehakse korterite kaupa. Paldiski mnt projekt osteti mullu seotud isikutelt. Miks? Ok, kui uued suuromanikud LHV fondid jt leiavad, et nad oskavad kinnisvaraarendust, hea küll, vastasel juhul peaks olema likvideerimiskeis minu arvamusel.
vastasel juhul peaks olema likvideerimiskeis minu arvamusel
Hääletage vastu, aga ükskõik kui palju ma olen Arco aruandeid lugenud, jään ma stefaniga paraku samale arvamusele. Väikeaktsionäril on likvideerimishinda sisuliselt võimatu välja arvutada ja seetõttu soovitaks eemale hoida.
Samad sõnad, hea, et Stefan viitsis ära kirjutada sama, millest ise viimasel ajal mõelnud olen. Tekib teatav hämming, et kohalikud investorid ja insiderid siiski Toolilt päris jõuliselt aktsiaid ostnud on. Kui fundamentaalselt on mu seisukoht Stefaniga sama, siis need ostud (nt Silla ostud ju loll raha ei saa olla?) panevad ikka ja jälle mõtlema, et kas seal on midagi, mida mina ei näe? Peale eelkõige Tivoli ja viimaks ka Ahtrist väljumist ei tundu enam huvitav.
Maitse asi, kas lähtuda numbritest ja avalikusele teadaolevatest faktidest või uskuda Silda, Tooli, mõnda fondinina... keda iganes. Isiklikult eelistan usuküsimusi investeerimisel pigem vältida ning olen samuti päri Stefaniga
Arcosse see Karjahärmi Silvano (omas veel hiljaaegu 300K Silvano aktsiat) raha siis maanduski.
Arco aktsia ostud ja müügid on juba aastaid suuresti võimuvõitlusest tingitud ,kas loll või tark raha seal mängus on nende meeste jaoks teisejärguline,ärapanemise soov kaalub rahalised kaalutlused üle.
Kas see võib mõjutada Arco tulemusi? :)
Kinnisvarasektoris on defitsiit tekitanud uue kodutüübi.
http://www.kv.ee/2277776
Kinnisvarasektoris on defitsiit tekitanud uue kodutüübi.
http://www.kv.ee/2277776
jyrkans
Kas see võib mõjutada Arco tulemusi? :)
Kinnisvarasektoris on defitsiit tekitanud uue kodutüübi.
http://www.kv.ee/2277776
Ainuke miinus, et energiamärgis puudub, aga jõuab veel projekti arendada. Nüüd on ka selge, miks nukkude müüja on ostnud osaluse. Tänapäeval ei saa enam koerad ja papagoid ainuüksi pärandusi, ka Barbie ja Ken vajavad kaasaegsemaid lahendusi ühiskonnas toimetulemiseks.
Tänu Arco Vara börsiteadetele on tekkinud unikaalne võimalus teada saada kui palju korteriehitus maksab:
"Ehitis valmib 2014. aasta juunis. Ehituslepingu käibemaksuta maksumuseks on 392 tuhat eurot. Ehitusleping näeb ette 960m2 suuruse müüdava pinnaga 14 korteriga kortermaja ehitamist."
https://newsclient.omxgroup.com/cdsPublic/viewDisclosure.action?disclosureId=590187&messageId=730149
=>ehituskulu 408 EUR/m2 +km
See siis Lätis. Bulgaarias oli vist isegi odavam.
Selge, et kvaliteedierinevused on suured projektide vahel, ja hind.
"Ehitis valmib 2014. aasta juunis. Ehituslepingu käibemaksuta maksumuseks on 392 tuhat eurot. Ehitusleping näeb ette 960m2 suuruse müüdava pinnaga 14 korteriga kortermaja ehitamist."
https://newsclient.omxgroup.com/cdsPublic/viewDisclosure.action?disclosureId=590187&messageId=730149
=>ehituskulu 408 EUR/m2 +km
See siis Lätis. Bulgaarias oli vist isegi odavam.
Selge, et kvaliteedierinevused on suured projektide vahel, ja hind.
Lisasime Balti analüüside alla uue Arco Vara analüüsi, milles jätsime ettevõtte õiglase väärtuse vahemiku samaks (EUR 1.25 - 1.40), kuid langetasime soovituse neutraalse pealt "müüle". (Link)
Huvitav, et LHV töötajad Joel ja Alo näevad jälle oma 2014.a. ennustustes Arcot kui suurima tõusupotentsiaaliga ettevõtet?
Ma puhtalt kasutasin ära prognoosi ebatäiuslikkust, kus aasta tõusjat saab ennustada 20. jaanuarini. Arco oli selleks ajaks tõusnud üle 5%.
And1, kas Sina näed asju tööandjaga täpselt ühtemoodi? Või on teatud eriarvamused lubatud?
Lisan oma 15:52 kommentaari taha naljanäo :)
Tundub, et siis nüüdsest ka Toomase Arco Vara aktsiate omanikuks Mari Tool.
http://arileht.delfi.ee/news/uudised/fotod-kiievist-vaata-eesti-miljonari-kaubanduskeskust-mille-umber-puhkenud-tuli-on-joudnud-nii-ansipi-kui-janukovitsini.d?id=67719977
Tahaksin tervitada ja toetada asjade kummalist arengut, kus kantijat ei suuda karistada mitte õiglus, aga teine samasugune - mis teha, kui tänapäeval see nii on. Meenutuseks, et Teder kantis oma Eesti firma tühjaks ja tehes sealjuures koostööd Swedpangaga, et mitte maksta tagasi Arcole 5+ miljonit eurot. Tore oleks, kui karma seadused toimiksid. Samas tervitaksin ka Äripäeva, kes kõike seda kantimist kajastades leidis võimaluse Teder valida aasta ärimeheks 2010. Ja tore on teada, et Teder jagab ikka maailmavaatest lähtuvalt raha Reformile, mitte mingit omakasu taga ajades.
Tahaksin tervitada ja toetada asjade kummalist arengut, kus kantijat ei suuda karistada mitte õiglus, aga teine samasugune - mis teha, kui tänapäeval see nii on. Meenutuseks, et Teder kantis oma Eesti firma tühjaks ja tehes sealjuures koostööd Swedpangaga, et mitte maksta tagasi Arcole 5+ miljonit eurot. Tore oleks, kui karma seadused toimiksid. Samas tervitaksin ka Äripäeva, kes kõike seda kantimist kajastades leidis võimaluse Teder valida aasta ärimeheks 2010. Ja tore on teada, et Teder jagab ikka maailmavaatest lähtuvalt raha Reformile, mitte mingit omakasu taga ajades.