HansaMatrix (HMX1R)

SIA Macro Rīga on müünud vähemalt 2021 augustist. Võimalik, et ka varem juba.
Hoides aktsiaid LHVs, kas ja kuidas on võimalik soovi korral pakkumises osaleda?
"Prunus"
Hoides aktsiaid LHVs, kas ja kuidas on võimalik soovi korral pakkumises osaleda?


Vaata pangateadetesse.

HansaMatrix - ülevõtmispakkumine
Hea klient

Anname teada, et HansaMatrix (ISIN: LV0000101590) aktsiatele on tehtud ülevõtmispakkumine.

Palun tutvu börsiteatega kirja allosas.

Aktsionäridele on antud võimalus ülevõtmispakkumisest osa võtta järgmistel tingimustel:

Müüa HansaMatrix aktsiaid hinnaga 8.50 eurot aktsia kohta.

Viimane kuupäev aktsiate ostmiseks, et aktsionäridel oleks võimalus pakkumises osaleda - 28.03.2023.

Pakkumises osalemiseks palun sisestage internetipangas tühistamiseni HMX1R aktsiate müügiorder, limiithinnaga 8.50 EUR hiljemalt 31.03.2023 kell 15:00. Pöörame tähelepanu, et linnuke kastist "Soovin edastada orderi automaatselt börsile" peab olema eemaldatud.


HansaMatrixi asutaja ja suurim aktsionär ning Lightspace Technologiesi asutaja ja tegevjuht Ilmārs Osmanis:
«Minu osalus HansaMatrixis ulatub Macro Riga Ltd kaudu umbes 20 protsendini, mille olen otsustanud vabatahtliku ostupakkumise käigus müüa.»
Ylev6tupakkumise hind tundub liiga v2ike. Kohe mitte ei tahaks myya. Samas ei sooviks ka, et v2ikeinvestorile mingit kotti p2he t6mmataks.
Mis teiste arvamus on?
Oman näpuotsaga ja ei plaani pakkumises osaleda, kuna hind ei vasta ootusele.
Kas keegi on proovinud osalusi ja müüke jälgides hinnata kui tõenäoliselt 75% kokku tuleb? Endale tundub, et retaili sentiment on negatiivne ja kaup jääb katki.
Tundub, et neil on suuremate tegijatega kokkulepe olemas. Ei näe mõtet jääda hoidma.
Kuna Ilmars ja institutsioonid ilmselt müüvad siis ma arvan, et tuleb täis. Sellist pakkumist ei tehata nii, et suuremate tegijatega enne ei räägita. Ise kavatsen pakkumise vastu võtta.
Üks suurematest osanikest (u 9% omav FlyCap) ütleb Läti meediale, et kavatsevad samuti osaleda pakkumises.
https://www.investoruklubs.lv/viedokli/2023/03/22/flycap-unikala-iespeja-pardot-hansamatrix-akcijas-kritosa-tirgu-par-bullu-tirgus-cenu
Jah, tunnistan eksimust. Siis on üle 80% ilmselt koos
See postitus on tehtud selleks, et kole hall taust ära kaoks.
"bull5-i"
Samas ei sooviks ka, et v2ikeinvestorile mingit kotti p2he t6mmataks.


Selles võid nüüd küll kindel olla, et väikeinvestoritele kott pähe tõmmatakse.

No kui fondid juba tegutsevad, siis on täiesti selge, et kaotajad on ülejäänud investorid ja võitjad on fondid.

Nimelt on fondidel NAV. Ja see peab tõusma, tõusma, tõusma. Fondid ei saa lubada endale seda, et NAV kukuks, sest fondijuhid on akuutselt teadlikud sellest, et kui NAV kukub, siis boonust ei saa ja no kes siis boonusest loobuda tahab.
Järelikult fondid riske ei taha võtta ja nad ei võta ka ja liigutavad end alles siis kui asi juba 100%, ehk totaalkindel, on.


HansaMatrixi häda oli see, et free float oli niivõrd väike, et price discovery sisuliselt tööle ei saanudki hakata. Ettevõte noteeriti 12.07.2016 ja kuni 2020 aasta alguseni kauplemine sisuliselt puudus:



Ka Läti turg tervikuna oli niivõrd madala aktiivsuse ja likviidusega, et kohalikke investoreid polnud, kes ettevõtte vastu huvi oleks pidanud tundma ja võimalikke aktsiaid kokku ostma.

Alates noteerimisest kuni 2019 oli revenue tegelikult normaalses kasvus, alles koroona-aastad tõid stabiilsuse. Operating margin oli küll madalavõitu, aga net income oli positiivne ja kerge ~1% dividend oli ka olemas.



Ta ei olnud kõige kiirema kasvu ja ulme-marginaalidega atraktiivne aktsia, aga samas ka ei midagi hullu, eriti kui arvesse võtta, et Läti turul oligi koguaeg palju väiksem valik.

Pärast 2020 kuni 2021 toimus mikroskoopiline elavnemine:



Kerge elavnemine aktsia hinnas toimus 2020 aasta lõpus, kuid WOOD & Co hakkas HansaMatrixit katma. Muus osas oli aktsia liikumine flat.

Väikeinvestori "kõige suurema sõbra" auhinna võib üle anda suuromanikule SIA “Macro Riga”-le, kes hakkas pärast 2021 aasta keskpaigas toimunud suurt aktsiahinna tõusu oma aktsiaid järjepidevalt müüma, kui väikeinvestorid avastasid, et ühe ettevõtte sees on veel teinegi ettevõte ja see teine ettevõte võib päris magus suutäis olla ja aktsia hind kõrgele tõusis.

QuarterSIA “Macro Riga”ZGI-4 AIF KSFlyCap Investment Fund I AIFSwedbank AS clients accountSwedbank Ieguldījumu pārvaldes sabiedrība AS managed fundsAS Swedbank Investeerimisfondid managed fundsOtherIPAS "CBL Asset Management"KS BaltCap Latvia Venture Capital FundTotal
2016.61,185,938403,933139,64099,8701,829,381
2016.91,185,938403,933139,64099,8701,829,381
2016.12
1,185,938403,933140,61698,8941,829,381
2017.31,104,867403,933166,000154,5811,829,381
2017.61,104,867403,933166,000154,5811,829,381
2017.91,104,867403,933189,890130,6911,829,381
2017.121,080,065212,516244,116172,684120,0001,829,381
2018.31,080,065189,138157,252282,926120,0001,829,381
2018.61,080,065175,738288,017165,561120,0001,829,381
2018.9898,065175,738275,628177,950120,000182,0001,829,381
2018.12898,065175,738270,107183,471120,000182,0001,829,381
2019.3898,065175,738325,396128,182120,000182,0001,829,381
2019.6622,503275,562175,73893,369360,209120,000182,0001,829,381
2019.9622,503275,562175,73893,369360,209120,000182,0001,829,381
2019.12622,503275,562175,738259,14293,369101,067120,000182,0001,829,381
2020.3622,503275,562175,738130,17293,36999,200130,837120,000182,0001,829,381
2020.6622,503275,562175,738261,65593,36998,554120,000182,0001,829,381
2020.9622,993275,562175,738261,76593,36997,954120,000182,0001,829,381
2020.12623,198275,562175,738259,94393,36999,571120,000182,0001,829,381
2021.3623,521275,562175,738260,26193,36998,930120,000182,0001,829,381
2021.6619,590275,562165,358265,24593,369108,257120,000182,0001,829,381
2021.9594,361275,562162,632267,90893,369133,549120,000182,0001,829,381
2021.12559,282275,562162,63293,36999,038337,498120,000182,0001,829,381
2022.3506,836275,562162,63293,36999,038395,444120,000182,0001,834,881
2022.6493,579275,562162,63293,36999,038408,701120,000182,0001,834,881
2022.9491,348275,562162,63293,36999,038410,932120,000182,0001,834,881
2022.12472,953275,562162,63293,36999,038429,327120,000182,0001,834,881


Muus osas oli aktsiaraamat aastaid stabiilne, kuid SIA “Macro Riga” otsustas nüüd hilises otsas, et peaks ikkagi õhukesele turule iga kvartal 30 000 aktsiat sisse müüma niimoodi, et iga päev paneks aski sendikese allapoole ja no kui ikka ostujõudu turul polnud, siis varing tuli peale ja hind taandus kõrgelt hinnalt isegi allapoole seda hinda kust tõusma hakati.




Ja see aktsiaraamatu stabiilsus tõenäoliselt saatuslikuks saigi. Suuromanik juba müüs päris korraliku portsu aktsiaid aastaid varem erinevatele fondidele, aga nemad ju aktsiatega ei kauple ja kauplemislikviidsust sellega ei tekkinud.

Fond tegi seda, mida fondid ikka teevad, ehk riske ei võta, aga kasumit soovivad küll saada.
Fond valis oma üleostupakkumise tegemiseks aasta hilisema aja pärast seda kui SIA Macro Riga oli hinna alla surunud ja aktsia juba stabiilse taseme saavutanud allpool 7.50 EUR hinda, et siis enda poolt pakutud hind 8.50 EUR lausa hea preemiana üle viimase 12 kuu kauplemisajaloo paistaks. Loomulikult oli see kokkuvõttes madalam isegi sellest hinnast kust aktsia tõusu alustas. Ehk loomulikult saab fond saab hea diili.

Eriti pärast seda, kui on selgeks saanud, et PT võiks turuhinnast oluliselt kõrgemal olla ja asjalood LightSpace Tecehnologies arengutes on juba obvious atraktiivsed. WOOD & Co. kirjutab:
Following the 9M22 results, we have updated our forecasts and rolled
over our DCF model for HansaMatrix (HM), with an updated 12M price
target (PT) of EUR 9.10/share, implying upside of c.30%. In both the
recent FY22-23E guidance and the 9M webcast, management indicated
that margins have bottomed out. Pass-through price hikes should see
the EBITDA margin return to low-to-mid-teens levels (vs. 8.3% for 9M22)
while the order book suggests that the industrial market sector should
remain prominent in the sales mix for 2023-24E. In our view, the stock
has underperformed on: 1) earnings which have trailed its electronics
manufacturing services (EMS) peers; and 2) the postponed spinoff of
LightSpace. With the ramping up of commercial 3D headset sales finally
materialising, however, the implicit discount on LightSpace should
narrow, while HM’s earnings trajectory should soon improve markedly,
and the balance sheet deleverage. In our view, the pending tender offer
from BaltCap, a private equity fund manager in the Baltics and HM’s
9.92% shareholder, is well timed to catch the stock at the bottom of this
earnings cycle, but we believe the potential is greater than is reflected in
the share price currently.
We maintain our BUY rating on the stock.
...
Our normalised earnings exclude HansaMatrix’s share of the losses in LightSpace and the revaluation
of EIB loans and warrants, all of which are non-cash items. This leaves us with a more clear picture of
the businesses’ earnings ability, in our view. Using the company’s normalised earnings in our peer
valuation, there remains a sizable disconnect between our DCF PT and the fair value of the stock, based
on peer multiples. We believe this is driven mainly by the expected ramp up in LightSpace headset
volumes being fully captured by our DCF, but not in 2023E and 2024E, which are effectively the first and
second years of commercial sales
.

✓ The biggest risk for the share price remains unlocking the value in its LightSpace subsidiary. With
LightSpace now shipping headsets to customers, and management actively pursuing a listing for
the business, the risk here has decreased materially since our initiation at the end of 2020, in
our view.



Mis saab edasi peaks olema ilmselge.

15.10.2021 HansaMatrix announces the decision to conduct a review of strategic alternatives for further business development
19.10.2021 Lightspace Technologies has raised 800 thEUR from Estonian and Danish business angels and existing shareholders
24.11.2021 HansaMatrix associated company Lightspace Technologies increases share capital
03.12.2021 HansaMatrix associated company Lightspace Technologies signs 2.2 MEUR contract on multi-focal AR headset delivery
30.12.2021 HansaMatrix establishes subsidiary JSC “Lightspace holding” and starts reorganization process
15.03.2022 HansaMatrix associated company Lightspace Technologies starts listing process at Toronto Stock Exchange
06.04.2022 Update on the Lightspace Technologies funding process
16.05.2022 Lightspace Technologies receives 2M EUR pre listing bridge funding
17.10.2022 Lightspace Technologies has completed NGEAR 3D project

Dealroom paigutab ettevõtte valuatsiooni $3-$5m sildiga sahtlisse, Crunchbase ütleb, et 14 erinevas rahatõstmisringis on kaasatud €18.4m EUR.

On ju selge, et ettevõte ei saa varem tõstetud 18.4m EUR-ga olla loonud ainult $3-$5m valuatsiooni ja LightSpace saab börsil rohkem väärt olema. Kerge multiple expansion olemasolevale ärile ja lisaks boonusena tükk uues börsiettevõttes. See saab fondile olema lõdva ja lihtne raha. Liiga lõdva. Liiga lihtne. Fondid teevad jälle seda, mida fondid ikka teevad.

Ju siis suuromanik nägi, et aastaid kestnud müük ja väljumine on olnud ülimalt keeruline ja lõpuks otsustas ära kasutada nii äkitselt saabunud kõrgema hinna, kui nüüd saabunud ülevõtmispakkumise. Ise turule väikeinvestoritele müües surus hinna fondi jaoks uuesti <s>sobivale</s> undevalued tasemele ja fond kasutas võimaluse ära.

Kerge takeover, kerge restructuring ja breakup, kerge relisting mõne aasta pärast kõrgema valuatsiooni pealt. Fondile lõdva ja lihtne kasum. Liiga lõdva. Liiga lihtne.

Börsil aktiivselt mittetegutsejad ei oska oma pakki nii müüa, et aktsia hinnal pilpad taga poleks. Võttes arvesse asjaolu, et suuromanik on aastaid kestnud tühjale turule müümisest tüdinenud, siis tõenäoliselt on mõtekas pakkumist aktsepteerida, kuigi ettevõtte perspektiiv oleks praegu tegelikult soodsas ostukohas. Vastasel korral jääkski ta iga kvartal 30 000 aktsiat müüma ja tõus saabuks kusagil aastate pärast. Enne seda aga lõputu õudus.
Mis juhtub minu osaga kui saadakse ülevõtuks vajalik osa kokku ja HansaMatrix delistitakse, aga mina enda osa tagasiostupakkumisega ära ei müü?
Kas mingi hetk võetakse minult jõuga need aktsiad 8.5€ käest ära?
Või jäävad need minu kontole edasi, kuid börsil nendega enam kaubelda ei saa? Sellisel juhul dividende tulevikus saan kui makstakse?
Või võivad nad jõuga minu aktsiad ka madalama hinnaga mingi hetk ära võtta?
Kui sa otsustad aktsionäriks jääda, siis need aktsiad mis on sinu käes, need jäävadki sinu kätte. Keegi neid ära ei võta.

Alles jääb:
* õigus osaleda aktsionäride üldkoosolekul;
* õigus saada dividende;
* õigus saada osa kapitali kasvust (kui keegi on nõus aktsiaid kõrgema hinnaga ära ostma, aga kuna keegi ei soovi olla privaatse ettevõtte aktsionär, siis vaevalt et leida ostja);

Ära kaovad:
* regulaarsed börsiteated majandustulemuste ja muude sündmuste kohta;
* kõikvõimalikud regulatiivsed kaitsemehhanismid ja börsi juriidika;
* mugav aktsiate müügivõimalus järelturu näol;
* spekulatiivne nõudlus ja aktsiate tõusuvõimalus;


See, et fond näeb soodsat võimalust aktsiate omandamiseks ja võtab suurosaluse, ei tähenda veel seda, et head arengud ise sülle jooksevad ja nad passiivselt edasi aelevad. Ettevõtte täiendavaks kasvuks on suure tõenäosusega vaja aktiivset juhtimist ja täiendavalt investeerida ning selleks tuleb kapitali juurde panna. Kui sina täiendavas investeerimisringis ei osale, siis sinu osalus aegamööda lahjeneb oluliselt.

Kuna tulevikus saab ettevõte olema privaatne, siis investeerida võib ja mingi pitch võibolla (tõenäoliselt isegi mitte) esitatakse, aga sinna juurde käivad NDA-d, ehk vaikimislepingud, kellelegi avalikustada ja diskuteerida pakkumise sisu, hinda, valuatsiooni, enam ei tohi. Ehk pead ise mõtlema kas pakkumine on õiglane või mitte.


Kui aktsia on delistitud, aga pikutab ikkagi väärtpaberkikontol, siis sa ei saa kontot sulgeda. Ehk kui pead väärtpaberikonto eest tasuma igakuist haldustasu, siis pead jätkama selle tasu maksmist.

Jõuga võetakse aktsiad ära siis, kui saabub kätte jõuga ülevõtmist võimaldav osaluse piirmäär. Ma ei tea mis see Läti regulatsioonide põhjal on. See piirmäär võib saabuda ka nii, et tulevikus on vaja täiendavat investeeringut, põhiomanik suudab investeerida sest talle on avatud kapitaliliinid teiste investorite poolt, väikeinvestoril aga pole võimalik täiendavalt investeerida ja nii osalus lahjenebki.

Kui aktsiad on alles, aga dividende makstakse, siis on võimalik dividende saada, aga nagu eelmised aastad ka näitasid, siis dividend oli ka headel aegadel üsna väike, ehk ca ~1%. Kui soovid dividende saada, siis on turult saada oluliselt kõrgema dividendimääraga ettevõtteid. HMX1R pole dividendide saamiseks hea ettevõte. Ülejäänutel on suurem tootlus ja lisaks on nad ka edaspidi börsil, ehk saad alati müüa. Kui väikeosaluste lahjenemine väga suureks läheb, siis sinu saadavad dividendid on ka selle võrra väiksemad.

Võivad üle võtta ka madalama hinnaga, aga seda on võimatu praegu öelda.

Üldiselt põhiomanik on läbi ajaloo olnud müügipoolel. Väikeinvestoritel praeguses olukorras ei ole mõtet aktsiaid edasi hoida. Mõtet oleks hoida siis kui põhiomanik näeks kasvu ja keegi kõrvalt teeks niisama ülevõtmispakkumise. Leiad turult nii kasvuvõimalusi kui ka muid dividendivõimalusi.
Kuivõrd meie poole on tulnud mitmeid pöördumisi ülevõtupakkumises osalemsiega seoses, siis väike juhend:

Pakkumises osalemiseks palun sisestage internetipangas tühistamiseni HMX1R aktsiate müügiorder, limiithinnaga 8.50 EUR hiljemalt 31.03.2023 kell 15:00. Pöörame tähelepanu, et linnuke kastist "Soovin edastada orderi automaatselt börsile" peab olema eemaldatud.
Oluline:

"Sander Pikkel"
Kuivõrd meie poole on tulnud mitmeid pöördumisi ülevõtupakkumises osalemsiega seoses, siis väike juhend:

Pakkumises osalemiseks palun sisestage internetipangas tühistamiseni HMX1R aktsiate müügiorder, limiithinnaga 8.50 EUR hiljemalt 31.03.2023 kell 15:00. Pöörame tähelepanu, et linnuke kastist "Soovin edastada orderi automaatselt börsile" peab olema eemaldatud.


Meilile tulev müügiorderi kinnitus võiks tulevikus ka kajastada "Soovin edastada orderi automaatselt börsile" linnukese puudumist või olemasolu. Muidu jääb vastik paranoia sisse, et kas ikka sai maha võetud. :)
https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=b2ab359e80cdc0cd920417aa81f38ace0&lang=en&src=notices
Tuli ära nagu oli arvata. Ja siis mingid tüübid kellele pakkumine ei kõlvanud müüvad turul paar prossa alla pakkumise hinna teades, et kohe tuleb sundülevõtmine pakkumise hinnaga. Baltikumi aktsiaturg on vahel tõeline imedemaa.
Igaks juhuks juhin tähelepanu, et selle ülevõtupakkumise arvelduskuupäev on 11.04. Seega on ootel order LHV internetipangas kuni selle ajani ootel.
See oli praegu väga vajalik täpsustus. Üldse aru ei saanud, mis toimub. Börsiteade teatab edukast ülevõtupakkumisest, samas aktsiad kõik arveldamata ja istuvad "ootel tehingus". Mõtlesin juba, et olen mingi vea orderi sisestusel teinud.