Valdava osa päevast plussis kaubelnud USA indeksid reageerisid negatiivselt Bernanke eilsele sõnavõtule, milles keskpanga juht rõhutas, et Ühendriikide majanduse tervist ähvardavad endiselt mitmed märkimisväärsed tegurid, eelkõige piiratud krediidikättesaadavus ning nõrk tööjõuturg. S&P500 sulgus -0.24% madalamal ning Aasiaski on sentiment kergelt negatiivne.
USA poolel makrouudiseid täna napib, ent Euroopas avaldatakse nii Suurbritannias (kl 11.30) kui Saksamaal (kl 13.00) oktoobrikuu tööstustoodangu numbrid. Kuna eilne tellimuste näitaja Saksamaal osutus oodatust kehvemaks, võib pettumuse valmistada ka tänane toodangu statistika.
Reitinguagentuurid on paljude riikide puhul kahtlemas, et edasine majanduskasv ei saa olema piisav kõrge võlakoorma ja eelarve defitsiidi oluliseks vähendamiseks. Moody'se arvates võivad halvenevate finantside tõttu AAA reitingu piiri proovile panna nii USA kui Suurbritannia. Ning alles eile teatas Standard & Poor's, et võib langetada Kreeka praegust A- võlareitingut teist korda sel aastal:
The fiscal consolidation plans outlined by the new government are unlikely to secure a sustained reduction in fiscal deficits and the public debt burden,” a team of S&P analysts led by London-based Marko Mrsnik said in the statement. Without further measures, debt will reach 125 percent of gross domestic product next year, the highest among the 16 countries using the euro, S&P said. The ratings may be affirmed if the government’s strategy is “aggressive enough” to secure a significant and sustained decline in the public debt burden, S&P said. Otherwise, the rating could be cut a step to ‘BBB+
Allolevalt graafikult on näha, et spread Saksa valitsuse 10a võlakirja ja Kreeka ekvivalentse võlakirja tulususe vahel on hakanud taas laienema, kui investorid nõuavad suurema riski tõttu ka kõrgemat intressi. Novembri keskpaiga 140 baaspunktine vahe on nüüdseks kasvanud 202-ni.
Navigatsiooniseadmete tootja TomTom on täna ligi 7% tõusus, saades Morgan Stanleylt overweight reitingu. Pärast kolmanda kvartali tulemusi, milles tegevjuht teatas toodete keskmise hinna jätkuvast langusest, jättes ettevõtte edasised väljavaated küllaltki uduseks, on aktsia kukkunud 34% ning kaupleb hekel tippudest ca 50% madalamal. Kuid MS leiab, et hetke hinnatase peegeldab ülereageeringut kaasaskantavate navigatsiooniseadmete turu kollapsi mure tõttu. Analüüsimaja sõnul on aga seadmete nõudlus vastupidavam, kui turg tegelikult ootab.
"On a 5-year view, we do not see TomTom as a core tech holding given the structural uncertainty surrounding its key end- market," they said in a note to clients. "However, we think results over the next 12-18 months will surprise bearish investors"
Nii Suurbritannia kui Saksamaa tööstustoodangu numbrid osutusid oodatust nõrgemaks. Viimase puhul raporteeriti prognoositud 1%-lise kasvu asemel vähenemist -1.8% võrreldes septembriga, mille näitajat korrigeeriti varasemalt 2.7%-lt 3.1%-le.
Stoxx 600 kaotanud päeva esimeses pooles kätte võidetud 0.2%-lise plussi ning liigub nüüd juba -0.4% punases.
Enne kui Euroopa hakkas pärastlõunast USA futuure jõulisemalt allapoole tirima, toetas neid eilne FedExi uudis, milles ettevõte ütles, et teise kvartali kasumiga suudetakse lõdvakäeliselt lüüa varasemat prognoosi ning seetõttu kergitati ootust 10% võrra. Tegemist on järjekorras juba teise kvartaliga, mil prognoose ülespoole korrigeeritakse. Mõjuteguritetena tuuakse välja nii kulude kärpimist kui ka tugevat nõudlust lennuteenuste järgi rahvusvahelistel turgudel, eriti aga Aasias ja Ladina-Ameerikas. FedEx ootab seega novembris lõppenud kvartali aktsiakasumiks 1.10 dollarit, kui eelnevaks prognoosiks oli 0,65-0,95 dollarit. Analüütikute keskmiseks ootuseks oli 0,85 USD.
Kellele pakub huvi, võib pikemalt lugeda Kreeka süvenevatest võlaprobleemidest ning nende võimalikest tagajärgedest ülejäänud Euroopale Spiegel Online'i artiklist. Üks lõik sealt:
As the new Greek finance minister, Giorgos Papakonstantinou, recently announced, the country will need at least four years to get its deficit under control "without jeopardizing the economic recovery."But by then the government deficit will have reached about €400 billion, or about 150 percent of GDP. Servicing that amount of debt, even at current interest rates of about 5 percent, will make up at least one third of government spending
JPM langetas Venemaa overweight soovituse neutraalse peale. Venemaa aktsiaturg on kõrge beetaga & suures sõltuvuses toorainetest. Kui dollari nõrgenemine peaks lõppema & toorainetel on raskusi tõusu jätkamisega, siis on raske leida, mis Venemaa turgu ülespoole liigutab (JPM ei andnud underweight soovitust, kuna katalüsaatorid edaspidiseks tõusuks võivad olla kasvav nõudlus gaasi järele & hapude laenude vähenemine). Micex on sellel aastal kõige enam tõusnud turg & korraliku korrektsiooni oht on suur.
USA ja UK reitingute kärpimine oleks muidugi huvitav - ma pakuks, et see tooks kaasa järgmise paanika, mille mõjusid alahinnatakse. Samas on sündmuse toimumine pigem ebatõenäoline, sest kui samasuguse jutuga kevadel välja tuldi, siis tegi USA üsna piltlikult selgeks, et käed taskus seda pealt ei vaadataks. Ka reitinguagentuuridel pidavat luukeresid olema...
Nii et win-win situatsioon oleks, kui ainult UK reitingut alandataks. :D
Olge Venemaaga ettevaatlik, see JPMi downgrade oli eile väljas.
We are tactically downgrading Russia to neutral within global emerging markets. Our concern is a potential correction in energy and commodity markets. PKX (Posco) and MTL (Mechel) are 2 names that are at risk.
We are tactically downgrading Russia to neutral within global emerging markets. Our concern is a potential correction in energy and commodity markets. • Financial investors are driving commodity markets; year-to-date inflows are a record US$40 billion, and futures curves are in steep contango. Investors are overweight on Russian and Brazilian equities. The risk is a sharp reversal in this consensus trade. • Potential catalysts for a correction in commodity prices are a strong dollar, investor fatigue due to the negative carry, and regulatory intervention. Commodity markets have lost their momentum and the dollar has recovered following the recent US employment data. • Russia looks attractive on a 12-to-18-month horizon, given the strong expected economic and earnings growth plus a larger-than-average discount to EM. Russia is forecast to experience the largest swing in GDP growth between 2009 and 2010. But it is high-beta, commoditysensitive, and a consensus trade. In our view it is prudent risk management to move from overweight to neutral now. • A key risk to our view is that flows into commodity funds remain strong due to the combination of a belief that commodities are an inflation hedge and record-low risk-free rates.
