Täna peale turgude sulgemist avaldab oma teise kvartali tulemsed Dollar Thrifty (DTG) - $379 miljoni suuruse turuväärtusega USA autorendifirma, mis tegutseb peamiselt lennujaamades ja populaarsetes reisisihtkohtades. USA autorenditurul tegutseb neli suuremat ettevõtet, kes omakorda pakuvad teenuseid kaheksa erineva brändi all. Kolm ettevõtet on ka börsil noteeritud: DTG, Avis Budget ning Hertz.. Neljas konkurent on Rent-A-Car.
DTG on huvitav just oma aktsia liikumise pärast – märtsi põhjadest on tõustud üle 2500%. Aktsiat kukutas mure majanduse, rendihindade languse ning kõrge võlakoorma pärast. Nendest kahe esimese pärast enam ei kardeta, mistõttu on tähelepanuta jäänud ka suur võlg. Netovõla ja EBITDA suhe on müstilistes kõrgustes ja kui analüütikute prognoositavat EBITDAt kasvõi kolmega korrutada, siis järgmiste aastate jooksul see normaalsele tasemele ei lange.
Tulemused ja sellele järgnev konverentsikõne saavad igal juhul põnevad olema, analüütikud ootavad EPSi -$0.23.
American Axle (AXL) on "cash for clunkers" taustal tõusnud 3 päevaga +100% ja kauplemas $2.85 tasemel. Tegemist siis raskustes ettevõttega, kes sai JPM ja BAC kokkuleppele laenumakse pikenduseks 20. aug-ni. Suure tõenäosusega ei suudeta ettevõtet päästa ja hetkel toimumas shortide katmine, mis tänase käibe põhjal on hakanud hääbuma. Üsna kena shordi kandidaat, kuid peab väga tähelepanelikult jälgima jooksvaid märke.
Millised on need jooksvad märgid AXL puhul? Või mängud? Te tõsimeeli shordiksite AXL, kuigi järgmised kaks nädalat võib siin veel igasugust tsirkust toimuda? Ja kui AXL shordile ikka näkku panema hakkab, siis ta paneb ikka igale poole mujale ka.
LAMR ka peetis. Mingid kauboid keeravad õhukesel eelturul asja nii koledaks, et keegi tervemõistuslik ei taha seda enam torkida. Ja üle tulemuste hoidmine on riskantne. Millal see enne riskantne ei ole olnud?
Expects to complete their restructuring outside of bankruptcy; 1H09 will represent trough in production rates for the industry (3.10 +0.49)Total vehicle production in '09 is now forecasted to fall 19% YoY. AXL's business has been severely impacted by the bankruptcies at Chrysler and GM. Co says GM represents ~75% of total sales. They est GM and Chrysler impacts reduced Q2 sales by $204 mln in the quarter, co's net loss was $5.20 per share including all charges (-$1.74 ex-items as comparable). Co says -32% incremental margin was in-line with their expectations, says mid 20s (negative) is a good est for Q3. As of June 30, co was not in compliance with certain covenants and their credit agreement. Their waiver amendment has been extended through August 20, '09. AXL expects to complete their restructuring outside of bankruptcy. Co has nearly completed the restructuring; thinks it will finish restructuring activities, realigning AAM's global manufacturing capacity and reducing AAM's operating break-even level, by year-end '09. Co has lowered their break-even requirement by ~50% to ~7,500 axels per day since '08, new restructuring will lower the break-even level even further to about 6,000 axels per day. Co is currently somewhere near mid-point of 6-7.5K for break-even levels. Co sees production at over break-even (6,000 axels per day) from Aug through remainder of year. Co has many upcoming projects, in total, AAM's new and incremental backlog, programs launching in the years '09 through '13 stand at approximately $1.1 bln. $700 mln in orders through '09 -11, co references numerous launches coming up. 90% of $900 mln in new business bids ('10-'13) are outside of GM. Co believes 1H09 will represent trough in production rates for the auto industry; month of Aug may be a turning point as customers' schedules are picking up, Aug daily run rates are picking up nicely (above break even), although Q3 will still be negatively impacted by weak July. Improving production volume outlook should allow significantly improve upon the YTD performance in the remaining five months of '09. Co is benefiting from real, tangible cost reductions. Co has reclassified its long term debt to current liabilities, co says there are no changes in any maturities and are not currently in default in an of the deb agreements. Co is ready for volume, ready for inevitable recovery, even small improvement will make a big positive difference as they are now much more efficient. Co is working with GM proceedings and negotiating terms, no specifics; co expects to have a long term mutually beneficial agreement with GM. Co say it does not need creditor's approval to make $7 mln interest payment due on Aug 11. Co says there is too much uncertainty to provide formal rev guidance.
Tänane +120% on hea näide, miks AXL tüüpi aktsiate shortimine eriti mõistlik tegu pole. Eriti üleöö või uudiste eel. Pole isegi võimendust vaja võtta, et kogu konto nulli lasta. 9 korda võib ju pihta panna, aga loeb see viimane 10. kord, mis suts nihu läheb......
Ma usun, et AXL pikemas perspektiivis siiski kauplemas seal $1 juures. See, et said nädala jälle ajapikendust ja GM-ilt krediiti ei muuda tegelikult midagi. GM-l on hädavajalik oma tarneahel elus hoida, kuid isegi kui nad peaks ettevõtte üle võtma,siis ei maksa nad aktsia eest rohkem kui $1. Ja GM-i enda tootevalikus on vaja teha elus püsimiseks hädavajalikke muudatusi, mis omakorda nõuaks AXL suuri pingutusi. Kuna ettevõttes oli ~13.5 mio shorte ehk 28% floadist siis short squeesid üsna verised ja annab he setupi uue lühikese positsiooni soetamiseks. $5.70 selge ülereageering, kuid hetke squeesis peab väga hoolikalt valima positsiooni soetustaset, kuna hinda võidakse veelgi kõrgemale pressida.
Kuna hetkel turul kõik junk lendab, siis ei ole ka shortide elu kerge. Turg selekteerib lõppkokkuvõttes ikkagi terad sõkaldest ja laibad saadetakse rahulikult puhkama.