Draag, eilse GMKT liikumise toimus keskmise käibega ning eriti oluliseks ma seda investeerimise seisukohalt küll ei peaks. Arvestades, millistel turgudel GMKT ja AMZN tegelevad (pidades silmas ka kultuurilisi erinevuseid), siis ma otsest seost nende vahel ei näe ja pigem tundus liikumine olevat põhjustatud ühe müüja tõttu. Muidugi võib spekuleerida, et juhul kui GMKT tahaks USA turule tungida, siis vastane on tugev, kuid täna USAst veel käivet ei genereerita (laienemisvõimalusi on Aasias niigi palju) ning pigem võiks võrrelda AMZN ja GMKT valuatsiooni, mis peaks tugevalt GMKT kasuks rääkima. Varem ei ole ka agressiivsemad YHOO liikumised GMKT aktsiahinda mõjutanud ning ka eilsest ma väga ei usu, et see põhjuseks oli.
Küll aga jäi silma päris lahe uudis:
GMKT kaudu on võimalik osta 120-aastase ženženi viis juurt hinnaga $75 500
http://english.yonhapnews.co.kr/Engnews/20070425/640000000020070425122300E7.html
Ma küll ei näe, miks aasta alguse Dow optimistid peaksid praegu aasta lõpu suhtes negatiivsemad olema. MIna uskusin aasta alguses, et tuleb 13800 ja praegu arvan, et oleme teel sinna. Nasdaqi osas olin veidi skeptilisem (2550p) ja selle taseme oleme juba saavutanud. Ma kartsin eelkõige mõne suure tehnoloogiafirma nõrkust (IBM, Intel, MSFT, Dell, Cisco vms).
Minu positiivsed ootused olid seotud eelkõige sellega, et senine intressimäärade tõstmine ei ole olnud piisav, et majandust piisavalt jahutada. Tarbimine ja sissetulekud on (liiga) tugevad, tööpuudus madal ja inflatsioonioht endiselt metsikult kõrge. Ma küll kardan, et turud saavad mingi aja pärast suure pettumuse osaliseks, kui Fed teatab järjekordselt vajadusest intressimäärade tõstmisest. Ja pikemas perspektiivis on see aktsiaturule väga suur oht. Aga seda pigem 2 aasta pärast. Ja Dow on kindlasti kõige parem koht, kus olla, kui intressimäärad edasi tõusevad. Minu jaoks sümboliseerib Dow ja Euroopa suuremate turgude indeksid kõige paremini võlavabasid, tugeva rahavooga ettevõtteid, mis kõrge intressimäärade ja inflatsioonilise keskkonna juures oma tahtmist suudaksid peale suruda (nad on võimelised tõstma müügihindu vastavalt sisendite kallinemisele). Kõige olulisem on vältida kõrge võlakoormusega ettevõtete aktsiaid, ülevõimendatud piirkondade kinnisvara ja pikaajalisi võlakirju. Väikeste turgude aktsiad on ka kindlasti out.
Esimese kvartali tulemuste osas on 69% ületanud ootusi ja 16% on seni alla jäänud. Ma saan aru, et ootused olid mingi 3-4%-lisele kasumi kasvule, mis on ülimadal number, aga tegelik number kipub tulema ikka 10% alla. Ja II kvartal tuleb ka võimas. Kui Fed vahepeal midagi ei tee, siis jätkub tugevaid majandustulemusi aasta lõpuni. Sub-prime mortgage hirmud on seotud mõttetult väikese seltskonnaga ja see ei oma makrotasemel erilist tähendust. Majandustulemused tulevad tugevad ja ralli jätkub. Ma usun, et mingeid ajutisi tagaslööke võib tulla, aga isegi kui Fed turge ehmatab, siis Dow liigub aasta lõpuni kindlasti ülespoole.
Aga miniaktsiaturgudelt oleksin ma kaugel eemal. Ma kardan, et väiksematel turgudel, mis suures osas välisrahale on toetunud, on laksakad oluliselt valusamad, kui hiljuti Hispaanias. Hispaania on küll piisavalt suur turg, aga tegelikult on sealne majandus 10 aastat kasvanud sarnaselt Ida-Euroopa ja Aasiaga.
Minu positiivsed ootused olid seotud eelkõige sellega, et senine intressimäärade tõstmine ei ole olnud piisav, et majandust piisavalt jahutada. Tarbimine ja sissetulekud on (liiga) tugevad, tööpuudus madal ja inflatsioonioht endiselt metsikult kõrge. Ma küll kardan, et turud saavad mingi aja pärast suure pettumuse osaliseks, kui Fed teatab järjekordselt vajadusest intressimäärade tõstmisest. Ja pikemas perspektiivis on see aktsiaturule väga suur oht. Aga seda pigem 2 aasta pärast. Ja Dow on kindlasti kõige parem koht, kus olla, kui intressimäärad edasi tõusevad. Minu jaoks sümboliseerib Dow ja Euroopa suuremate turgude indeksid kõige paremini võlavabasid, tugeva rahavooga ettevõtteid, mis kõrge intressimäärade ja inflatsioonilise keskkonna juures oma tahtmist suudaksid peale suruda (nad on võimelised tõstma müügihindu vastavalt sisendite kallinemisele). Kõige olulisem on vältida kõrge võlakoormusega ettevõtete aktsiaid, ülevõimendatud piirkondade kinnisvara ja pikaajalisi võlakirju. Väikeste turgude aktsiad on ka kindlasti out.
Esimese kvartali tulemuste osas on 69% ületanud ootusi ja 16% on seni alla jäänud. Ma saan aru, et ootused olid mingi 3-4%-lisele kasumi kasvule, mis on ülimadal number, aga tegelik number kipub tulema ikka 10% alla. Ja II kvartal tuleb ka võimas. Kui Fed vahepeal midagi ei tee, siis jätkub tugevaid majandustulemusi aasta lõpuni. Sub-prime mortgage hirmud on seotud mõttetult väikese seltskonnaga ja see ei oma makrotasemel erilist tähendust. Majandustulemused tulevad tugevad ja ralli jätkub. Ma usun, et mingeid ajutisi tagaslööke võib tulla, aga isegi kui Fed turge ehmatab, siis Dow liigub aasta lõpuni kindlasti ülespoole.
Aga miniaktsiaturgudelt oleksin ma kaugel eemal. Ma kardan, et väiksematel turgudel, mis suures osas välisrahale on toetunud, on laksakad oluliselt valusamad, kui hiljuti Hispaanias. Hispaania on küll piisavalt suur turg, aga tegelikult on sealne majandus 10 aastat kasvanud sarnaselt Ida-Euroopa ja Aasiaga.
no ja palju see dow 12k siis eurides on?
mis mõttes?
US, kui suur osa Dow ettevõtete kasumikasvust on seotud valuutakursi mõjudega? Ehk kas see tegelik 10% peegeldab ikka reaalset ootuste löömist nii suures ulatuses?
Ma ei usu, et dollari väike allapoole tiksumine nüüd analüütikutele nii suur üllatus oli. Pealegi küsitakse ju ootusi vahetult enne tulemuste avalikustamist. S.t. kui 3-4%-lise kasumikasvu asemel tuleb 10%, siis on see olnud oluline positiivne faktor. Eks näitavad seda ka aktsiate hinnad, mis tulemuste avalikustamise perioodil on ülespoole liikunud. Aga minu kommentaar seoses tugevate majandustulemustega olid muidugi eelkõige seotud järgmise paari kvartaliga. Ma usun, et turg saab olema taas positiivselt üllatunud. Ainus, mis seda pilti võib rikkuda, on USA keskpank, kelle puhul ma kardan taas kommentaare intressimäärade tõstmise kohta. Mitte küll veel lähikuudel, aga pigem II poolaastal.
pergele küll ..lihtsalt sai hommikul GMKT ära unustatud ..thought later.
Oliver,
tänase põhjal vist võib öelda, et GMKT on vägagi seotud AMZNiga kaudsemalt ja otseselt YHOOga?
Oliver,
tänase põhjal vist võib öelda, et GMKT on vägagi seotud AMZNiga kaudsemalt ja otseselt YHOOga?
iseasi on see kui palju liikumisel reaalset background`i on
Sai GMKT võetud kähku...17,82 sees. Tänud hommikuse uudise eest :)
Nüüd uurides vaatan, et võib-olla ei võtagi seda lühiajalise ideena... nädalavahetus aega see firma ka põhjalikumalt selgeks teha, samas tundub asuvat sektoris mis ülikiiret edasist kasvu peaks näitama.
Nüüd uurides vaatan, et võib-olla ei võtagi seda lühiajalise ideena... nädalavahetus aega see firma ka põhjalikumalt selgeks teha, samas tundub asuvat sektoris mis ülikiiret edasist kasvu peaks näitama.
bõrs kui rahamasin, spekulatsioonid toovad raha lõputult................
Ma millegipärast usun, et tuleb veel retrace 18 juurde tagasi. Kui see nii peaks juhtuma, siis võtaks teist isegi. Edu neile, kes tänase liikumise ära tabasid, ise jäin lolli moluga järgi vahtima.
Oliver Ait, leidsin ühest Wachovia analüüsist paar infokillukest seoses USA ettevõtete tegevusega väljaspool USA-d mis on avatud valuutariskile.
-----
Allikas. Rod Smith, Bill Ryder, Ken Liu: The Week (link PDF failile), PDF fail paiknebWachovia lehel.
- Anecdotally, first quarter earnings reveal evidence of stronger foeign growth with many multinationals reporting that strong international sales are offseting domestic weakness. We see this as part of a larger trend. According to Standard & Poor´s "41% of revenues were derived internationally [in 2005], up from only 31,7% in 2000," and preliminary indications suggest that foreign revenue reached a record 45% to 48% in 2006 for the S&P 500. We believe it will be higher in 2007.
- Standard & Poor´s also notes: "Record cross border M&A [mergers and acquisitions] is helping increase S&P 500 international sales as US multinationals acquire overseas businesses. Global cross border M&A comprised 43% of the total M&A done in the first quarter, reaching a record $473 billion, according to data from Thomson Financial. US multinationals drove a significant part of this deal flow and their increasing international revenue diversification should allow for continued healthy top-line growth and help offset much-publicized domestic headwinds like a weakening housing market, in our view."
- In addition to faster foreign growth, dollar weakness is boosting foreign sales for US multinationals. We expect (gradual) dollar weakness to continue. While the FED remains on hold, we expect the European Central Bank and the bank of Japan (among other central banks) to continue raising rates this year. As interest rate differentials between the FED and other foreign central banks narrow, the dollar´s attractiveness tends to decline relative to other currencies. Moreover, we think this reinforces structural headwinds the dollar faces from the persistently large (and growing) US current account deficit and long-term plans by foreign central banks to diversify their currency reserves away from dollar.
- We see several investment implicatoins from stronger international growth and structural dollar weakness:
- - Overweight International relative to Domestic
- - Overweight Large Cap relative to Small Cap
- - Overweight Growth relative to Value
This is because we expect stocks with significant exposure to faster-growing foreign economies to outperform. Such stocks tend to be Large Cap and Growth oriented. Regarding domestically-oriented stocks, we would look for high-quality, stable earners, while avoiding the more cyclical stocks. However, we think cyclical stocks with exposure to international growth, such as some industrial and material stocks will continue to do well.
-----
Allikas. Rod Smith, Bill Ryder, Ken Liu: The Week (link PDF failile), PDF fail paiknebWachovia lehel.
Momentum, asjalik info. Üldiselt ma ei ole ise arvutanud, kuid olen lugenud, et ca 40% moodustas positiivne välisvaluutaefekt esimese 18 kvartalitulemused teatanud dow komponendi käibeootuste ületamisest.
Goldman Sachsi strateegi Abby Joseph Cohen tõstis oma aastalõpu DJIA targeti 14 000 peale varasemalt 13 500-lt ning S&P Indeksi oma 1600-le 1550-lt.
Aprilli lõpus sai arutletud Dow aasta lõpu prognoositavate tasemete üle. Tundub, et nüüd on jälle oluline moment. Vahepeal toimus üle mõistuse ralli. Oleme küll kõrgemal kui 3 kuud tagasi, aga juuni-juuli suured võidud on kadunud. Ma märkisin ühe teise teema all, et liikusin 14000 punkti saavutamise järel ca 30% ulatuses rahasse, müües GE ja AMD kui suhteliselt tsüklilised ettevõtted. Ainult TOT jäi portfelli. Pugesin peitu defensive sektoritesse (JNJ, PFE, LLY).
Mida lähemalt Dow muutusi vaadata, seda selgemalt tuleb välja, kui erinevalt Dow komponendid liikunud on. Aasta algusest on tõus olnud 8%, aga sh on 11 ettevõtet, mis on tõusnud enam kui 15% ja 8 ettevõtet, mis on aasta algusest miinuses. Tõusu on vedanud suures osas tooraine ja tootmisega seotud sektorid pluss mõned suured tehnoloogiafirmad (paremuse järjekorras HON, CAT, AA, IBM, INTC, MRK, UTX, BA, HPQ, MMM, XOM). Merck on siia ära eksinud, sest tegemist on pigem taastumisega Vioxxi jamadest, mis teatavasti mõjus teatud seltskonnale surmavalt, aga müüdi ravimi nime all.
Miinuses olevatest ettevõtetest paistavad selgelt silma finantssektor, ravimid ja tarbekaubad. 8 miinuses ettevõtet alates kõige suurematest miinustest: C -14%, JPM -9%, JNJ -8%, AIG -7%, HD -7%, PFE -7%, DD -2%, PG -2%. Ütleme nii, et nendest sektoritest tahaks midagi üles noppida juba mõnda aega. Seal on ka ilusa kõrge dividendiga ettevõtteid päris mitmeid. Ma usun, et aja jooksul selliste ettevõtete väärtus võrreldes teiste ettevõtetega muutub olulisemaks. Kapital on kallis ja tänane tugev rahavoog on suurem väärtus, kui suured lootused. Sellest tuleb ka minu skepsis näiteks AAPL, GOOG ja AMZN suhtes. Turuväärtuse õigustamiseks peavad nad näitama lähiaastatel kõva kasvu.
Mida lähemalt Dow muutusi vaadata, seda selgemalt tuleb välja, kui erinevalt Dow komponendid liikunud on. Aasta algusest on tõus olnud 8%, aga sh on 11 ettevõtet, mis on tõusnud enam kui 15% ja 8 ettevõtet, mis on aasta algusest miinuses. Tõusu on vedanud suures osas tooraine ja tootmisega seotud sektorid pluss mõned suured tehnoloogiafirmad (paremuse järjekorras HON, CAT, AA, IBM, INTC, MRK, UTX, BA, HPQ, MMM, XOM). Merck on siia ära eksinud, sest tegemist on pigem taastumisega Vioxxi jamadest, mis teatavasti mõjus teatud seltskonnale surmavalt, aga müüdi ravimi nime all.
Miinuses olevatest ettevõtetest paistavad selgelt silma finantssektor, ravimid ja tarbekaubad. 8 miinuses ettevõtet alates kõige suurematest miinustest: C -14%, JPM -9%, JNJ -8%, AIG -7%, HD -7%, PFE -7%, DD -2%, PG -2%. Ütleme nii, et nendest sektoritest tahaks midagi üles noppida juba mõnda aega. Seal on ka ilusa kõrge dividendiga ettevõtteid päris mitmeid. Ma usun, et aja jooksul selliste ettevõtete väärtus võrreldes teiste ettevõtetega muutub olulisemaks. Kapital on kallis ja tänane tugev rahavoog on suurem väärtus, kui suured lootused. Sellest tuleb ka minu skepsis näiteks AAPL, GOOG ja AMZN suhtes. Turuväärtuse õigustamiseks peavad nad näitama lähiaastatel kõva kasvu.
Päris huvitav oli lugeda, kui üllatuslikuks peeti 13000 punkti saavutamist aprillis. Nüüd, novembri keskpaigas, on meil 13180 punkti ja jääb selline mulje, et oleme hullu crashi üle elanud. Vahepealne ralli paneb kiiresti unustama, mis tasemel aasta tagasi oldi.
Vaatasin Dow komponentide y-o-y muutusi. Dow ise on aastaga 6,7% tõusnud.
Kes oleks eelmise aasta novembris võinud arvata, et 30 Dow aktsia hulgas on järgmise 12 kuu jooksul parimad aktsiad:
MCD +39%
KO +33%
HON +30%
MRK +30%
AA +28%
Ja 5 kõige viletsamat.
C -33%
HD -24%
AIG -22%
GM -17%
PFE -14%
Avastasin, et ainult 4 aktsiat on dividenditootlusega üle 4%, mis on siis võrreldav 10-aastase Treasury tulususega. Ja mul on positsioon 2-s kõige suurema dividenditootlusega aktsias (C 6,2% ja PFE 5,0%). Citigroup'is võtsin positsiooni alles hiljuti, aga Pfizeris istun juba mõnda aega. Mõlemad on 5 kõige halvemini esinenud Dow komponendi hulgas.
Aga üldiselt on mul viimase aasta jooksul positsioonid olnud positiivsemates aktsiates nagu AA +28%, GE +7%, INTC +15%, JNJ +1%, XOM +16%.
Vaatasin Dow komponentide y-o-y muutusi. Dow ise on aastaga 6,7% tõusnud.
Kes oleks eelmise aasta novembris võinud arvata, et 30 Dow aktsia hulgas on järgmise 12 kuu jooksul parimad aktsiad:
MCD +39%
KO +33%
HON +30%
MRK +30%
AA +28%
Ja 5 kõige viletsamat.
C -33%
HD -24%
AIG -22%
GM -17%
PFE -14%
Avastasin, et ainult 4 aktsiat on dividenditootlusega üle 4%, mis on siis võrreldav 10-aastase Treasury tulususega. Ja mul on positsioon 2-s kõige suurema dividenditootlusega aktsias (C 6,2% ja PFE 5,0%). Citigroup'is võtsin positsiooni alles hiljuti, aga Pfizeris istun juba mõnda aega. Mõlemad on 5 kõige halvemini esinenud Dow komponendi hulgas.
Aga üldiselt on mul viimase aasta jooksul positsioonid olnud positiivsemates aktsiates nagu AA +28%, GE +7%, INTC +15%, JNJ +1%, XOM +16%.
US, ka Altrial on dividenditootlus 4% juures ning kui aluseks võtta konsenesuse prognoose järgmise aasta kombineeritud kasumi osas ja PM Internationali väljamakset (mis on kahe eralduva ettevõtte keskmisest väiksem, seega konservatiivne), on ka ettevaatav dividenditootlus üle 4%. Kuigi soovituse andmisest on möödunud ainult kuu, on investeerimistees paika pidamas ning kuu jooksul on Dow aktsiatest suutnud Altriat edestada ainult suurepärased tulemused avaldanud Microsoft.
Ja, nagu ma ütlesin, 4 aktsiat.
C, PFE, MO ja VZ.
C, PFE, MO ja VZ.
Altria puhul olen nõus, et aastane aktsia hinna muutus ei ole päris õige. Märtsis toimunud Krafti spin-offi mõju ma ei hakanud täpselt sisse arvutama. See oli vist ca 15 usdi aktsia kohta. Aga kokku top 5 hulka ikka ei oleks mahtunud.