Salix pharma (SLXP) kauplemine peatatud, miskit tulemas FDA poolt.
Regional Fed hawks led push for discount rate hike - Reuters
Reuters reports some senior Federal Reserve policymakers have been pushing for an increase in the discount rate charged to banks for emergency loans since mid-January, according to minutes from a central bank meeting. Thomas Hoenig, president of the Kansas City Fed, and his St. Louis counterpart James Bullard were first to call for the rate hike that was ultimately implemented last week, minutes of the Jan. 25 gathering showed. "In light of improving conditions in financial markets, some Federal Reserve Bank directors indicated that they favored increasing the primary credit rate by 25 basis points in order to begin to restore a more normal discount rate structure," the minutes said. The Fed has maintained that its move last week, which pushed the so-called primary credit rate up to 0.75 percent from 0.50 percent, should not be interpreted as the opening salvo of a monetary policy tightening cycle. Instead, the Fed -- the U.S. central bank -- remains committed to keeping benchmark interest rates exceptionally low for an extended period of time, a promise reiterated in the Federal Open Market Committee's January statement. That the measure was led by some of the most hawkish voices within the bank could prompt some investors to second-guess such reassurance. It was Hoenig who, upon rotating back into a voting seat at January's meeting, dissented against the "extended period" language in favor of a less explicit low-rates vow. Hoenig has said that such language was devised to grapple with emergency conditions that are no longer in place. The discount rate minutes highlighted how much the Fed's outlook on the economy improved over the course of the month.
Reuters reports some senior Federal Reserve policymakers have been pushing for an increase in the discount rate charged to banks for emergency loans since mid-January, according to minutes from a central bank meeting. Thomas Hoenig, president of the Kansas City Fed, and his St. Louis counterpart James Bullard were first to call for the rate hike that was ultimately implemented last week, minutes of the Jan. 25 gathering showed. "In light of improving conditions in financial markets, some Federal Reserve Bank directors indicated that they favored increasing the primary credit rate by 25 basis points in order to begin to restore a more normal discount rate structure," the minutes said. The Fed has maintained that its move last week, which pushed the so-called primary credit rate up to 0.75 percent from 0.50 percent, should not be interpreted as the opening salvo of a monetary policy tightening cycle. Instead, the Fed -- the U.S. central bank -- remains committed to keeping benchmark interest rates exceptionally low for an extended period of time, a promise reiterated in the Federal Open Market Committee's January statement. That the measure was led by some of the most hawkish voices within the bank could prompt some investors to second-guess such reassurance. It was Hoenig who, upon rotating back into a voting seat at January's meeting, dissented against the "extended period" language in favor of a less explicit low-rates vow. Hoenig has said that such language was devised to grapple with emergency conditions that are no longer in place. The discount rate minutes highlighted how much the Fed's outlook on the economy improved over the course of the month.
RUT on saanud huvitava toetustaseme 624 punkti peal, kuigi MA 50 621 kandis. Kas siit läbi kukkumisel ka suurem dip?
Huvi pärast sai kuulatud STEC 4Q conf calli ja mulje jäi suhteliselt kurb:
a) Lisaks sellele, et EMC orderid puuduvad Q1 (see oli oodatud) jäi mulje, et puudub kindlus ka edasise suhtes. Kui analüütik küsis, et kuidas 2H10 orderitega on, siis vastus, et pole veel.. et liiga pikalt ette. Samas, kui EMC inventory läbipõletamine edeneb, siis võiks enamvähem selgust olla ka tulevaste orderite suhtes.. ja 2009 EMC suur order tehti küll pikalt ette. Ühesõnaga, jäi üsna kehv tunne kõige suurema kliendi osas, mitte ainult Q1, vaid ka pikemas perspektiivis.
b) Gross margin on alla tulemas juba see kvartal ja oodatavalt ka edaspidi. Kuigi juhtkond lubab mitte hinnaga võidelda, siis praegustelt SSD -de high 50's marginaalidelt pakuvad tulekut ca 40% juurde nagu kõvaketaste tootjatel.. tuletan meelde, et kuigi praegu on kõvaketaste tootjatel suhteliselt hästi läinud, siis ajalooliselt on see suhteliselt )(/#")(¤")/¤&" äri olnud, pidevad hinnasõjad ja oversupplyd.
c) Huvi äratamine teiste klientide kui EMC juures ei edene mitte kuidagi. Kellegagi mingit reaalset käivet ei ole, huvi äratamiseks tehakse rebatesid jne.. Kui niivõrd varases tehnoloogia levikufaasis + tehnoloogiatsükli tõusufaasis tuleb klientide huvi äratamiseks rebatesid kasutada, siis see on suht masendav. Lisaks on rebated sisuliselt sitema gross margini peitmine kõrgemasse opexisse.. kui see ära tasandada, siis tähendab see gross marginile veel kehvemat väljavaadet. ja tehnoloogiaaktsiad käivad praktiliselt alati just gross margini järgi.
d) Opexist rääkides.. inimeste juurdepalkamine ja rebated tähendavad suuremaid kulusid..
e) Järgmiste kvartalite osas Q1 edasi midagi konkreetset ei räägitud.. samas, mulje jäi, et Q2 on pigem sarnane Q1 -ga ja 2H osas tekkis vähemalt mul tugevaid kahtlusi, et see pressiteates lubatud normaliseerumine on pigem lootus kui kindel väljavaade.. seega ootaks väga tugevat selle aasta ootuste lõikust analüütikute poolt. Pakuks, et 2010 revenue estimate tõmbavad vähemalt konservatiivsemad analüütikud ca $200 mln juurde.. võrdluseks, tulemuste eelne ootus oli $411 mln Yahoo andmetel. Yes,it is that ugly.
Ühesõnaga, tundub suhteliselt broken storyna. Uus tehnoloogia, mida keegi ei taha, kliendid ei võta omaks, kõige suurema ja tehnoloogiat nö valideerinud kliendi osas tekib tõsiseid küsimusi... fugly.
Mis aktsiat veel üleval võiks hoida?
a) Mõningane tehnoloogia väärtus
b) $125 mln cashi bilansis ja $80 mln buyback.. samas, järgmised kvartalid saavad olema kahjumlikud ja buyback viib raha välja.. üldse see buyback tundub VÄGA idiootne. Bilanss ei ole nii tugev, rahavood on vägagi ebakindlad, investeeringuid tuleb pidevalt teha jne. Kahtlane, et reaalselt midagi tagasi ostma hakatakse, tundub ainult aktsia toeks tehtuna.
c) Q1 perse oli oodatud ja selle ootuses kõvasti shorte sees, samuti üleüldiselt väga kõrge short interest (üle 40%).. shortide tees on suuremalt jaolt täitunud ja seega võiks oodata mõningast katmist ja squeezemiskatseid ning seda näitas ka järelturu action..
All in all, pakuks aktsiale sobivaks valuatsiooniks mingi 2x selle aasta käivet.. ehk siis ca $400 mln ja aktsia väärtuseks $8 homme/selle nädala lõpuks.
a) Lisaks sellele, et EMC orderid puuduvad Q1 (see oli oodatud) jäi mulje, et puudub kindlus ka edasise suhtes. Kui analüütik küsis, et kuidas 2H10 orderitega on, siis vastus, et pole veel.. et liiga pikalt ette. Samas, kui EMC inventory läbipõletamine edeneb, siis võiks enamvähem selgust olla ka tulevaste orderite suhtes.. ja 2009 EMC suur order tehti küll pikalt ette. Ühesõnaga, jäi üsna kehv tunne kõige suurema kliendi osas, mitte ainult Q1, vaid ka pikemas perspektiivis.
b) Gross margin on alla tulemas juba see kvartal ja oodatavalt ka edaspidi. Kuigi juhtkond lubab mitte hinnaga võidelda, siis praegustelt SSD -de high 50's marginaalidelt pakuvad tulekut ca 40% juurde nagu kõvaketaste tootjatel.. tuletan meelde, et kuigi praegu on kõvaketaste tootjatel suhteliselt hästi läinud, siis ajalooliselt on see suhteliselt )(/#")(¤")/¤&" äri olnud, pidevad hinnasõjad ja oversupplyd.
c) Huvi äratamine teiste klientide kui EMC juures ei edene mitte kuidagi. Kellegagi mingit reaalset käivet ei ole, huvi äratamiseks tehakse rebatesid jne.. Kui niivõrd varases tehnoloogia levikufaasis + tehnoloogiatsükli tõusufaasis tuleb klientide huvi äratamiseks rebatesid kasutada, siis see on suht masendav. Lisaks on rebated sisuliselt sitema gross margini peitmine kõrgemasse opexisse.. kui see ära tasandada, siis tähendab see gross marginile veel kehvemat väljavaadet. ja tehnoloogiaaktsiad käivad praktiliselt alati just gross margini järgi.
d) Opexist rääkides.. inimeste juurdepalkamine ja rebated tähendavad suuremaid kulusid..
e) Järgmiste kvartalite osas Q1 edasi midagi konkreetset ei räägitud.. samas, mulje jäi, et Q2 on pigem sarnane Q1 -ga ja 2H osas tekkis vähemalt mul tugevaid kahtlusi, et see pressiteates lubatud normaliseerumine on pigem lootus kui kindel väljavaade.. seega ootaks väga tugevat selle aasta ootuste lõikust analüütikute poolt. Pakuks, et 2010 revenue estimate tõmbavad vähemalt konservatiivsemad analüütikud ca $200 mln juurde.. võrdluseks, tulemuste eelne ootus oli $411 mln Yahoo andmetel. Yes,it is that ugly.
Ühesõnaga, tundub suhteliselt broken storyna. Uus tehnoloogia, mida keegi ei taha, kliendid ei võta omaks, kõige suurema ja tehnoloogiat nö valideerinud kliendi osas tekib tõsiseid küsimusi... fugly.
Mis aktsiat veel üleval võiks hoida?
a) Mõningane tehnoloogia väärtus
b) $125 mln cashi bilansis ja $80 mln buyback.. samas, järgmised kvartalid saavad olema kahjumlikud ja buyback viib raha välja.. üldse see buyback tundub VÄGA idiootne. Bilanss ei ole nii tugev, rahavood on vägagi ebakindlad, investeeringuid tuleb pidevalt teha jne. Kahtlane, et reaalselt midagi tagasi ostma hakatakse, tundub ainult aktsia toeks tehtuna.
c) Q1 perse oli oodatud ja selle ootuses kõvasti shorte sees, samuti üleüldiselt väga kõrge short interest (üle 40%).. shortide tees on suuremalt jaolt täitunud ja seega võiks oodata mõningast katmist ja squeezemiskatseid ning seda näitas ka järelturu action..
All in all, pakuks aktsiale sobivaks valuatsiooniks mingi 2x selle aasta käivet.. ehk siis ca $400 mln ja aktsia väärtuseks $8 homme/selle nädala lõpuks.
Ahjaa, üks oluline pluss veel:
d) Ettevõtte väitel pole praegu konkurente näha ja seda vähemalt 2010 lõpuni.
d) Ettevõtte väitel pole praegu konkurente näha ja seda vähemalt 2010 lõpuni.
Panen siia STEC-i numbrid ka:
STEC Inc prelim $0.51 vs $0.51 First Call consensus; revs $106.0 mln vs $101.84 mln First Call consensus
STEC Inc sees Q1 ($0.11)-($0.13) vs $0.29 First Call consensus; sees revs $33-35 mln vs $79.73 mln First Call consensus
STEC Inc prelim $0.51 vs $0.51 First Call consensus; revs $106.0 mln vs $101.84 mln First Call consensus
STEC Inc sees Q1 ($0.11)-($0.13) vs $0.29 First Call consensus; sees revs $33-35 mln vs $79.73 mln First Call consensus
Revenue estimated isegi veel allapoole minu esmapilgul suhteliselt julgeid ootusi:
- JP Morgan: downgrade to Neutral, 2010 rev est to $153.7 mln from $473.6 mln - jep, 2/3 võrra alandavad ootusi.
- Deutsche Bank: downgrade to Hold, 2010 rev est to $207.5 mln..
Siiamaani rohkem kommentaare pole, aga ilmselt näeme mingit $6 ringi targetit ka veel täna.. ja aktsiat $8 juures.
- JP Morgan: downgrade to Neutral, 2010 rev est to $153.7 mln from $473.6 mln - jep, 2/3 võrra alandavad ootusi.
- Deutsche Bank: downgrade to Hold, 2010 rev est to $207.5 mln..
Siiamaani rohkem kommentaare pole, aga ilmselt näeme mingit $6 ringi targetit ka veel täna.. ja aktsiat $8 juures.
Sarjast "huvitavaid DCF mudeleid": JP Morgani worst case implied stock price: -$0.53