No ei ole ka väga hull, arvestades dollari tõusu viimastel päevadel. Mul on portfelli väärtus täna jäänud enam-vähem samaks. Kõik, mis kukkus täna dollaris alla 0,5%, on ju sisuliselt plussis. Mul näiteks LLY, PFE ja mu suurim positsioon JNJ. Miinuse tõid TOT, GE ja PRTY.
US, ma vaatan sul kah suht farma aktsiaid portfellis. Küsimus järgmine. Farma on tavaliselt olnud nn. "safe haven" turu volatiilsematel perioodidel, kuhu suur raha ennast pargib. Seekord tundub, et see nii ei ole. Oskad sa (keegi teine vahest kah) seda kuidagi seletada?
woody, praegu toimub üldine de-leverage'mine (eesti keeles ehk võimenduse vähendamine) süsteemis, liiga suure võimendusega opereerinud (hedge)fondid kruvivad oma riske maha, selle käigus müüakse kohati pea kõike ja valimatult. See protsess küll mingi hetk väheneb, kuid võib ikka veel tuntavalt aega võtta. Praegu oleme siiski "Market of One'il" kus võivad ka erinevad varaklassid tugevas korrelatsioonis olla.
Farmaatsiasektor on ikka suhteliselt vähem volatiilne olnud. Siin tuleb arvestada ka seda, et päris mitmetel firmadel on dividenditootlus 3-5% aastas. Kui veel pikaajaliselt see otsa panna, siis läheb pilt veel stabiilsemaks. Aga eks seda oleks raske loota, et kui indeksid annavad 7-10% mingil perioodil ära ja sh mingid sektorid kukuvad keskmiselt 15-20%, siis farmaatsia ikka tõuseb. Tekib ju varasemaga võrreldes nii palju ahvatlevaid alternatiive, mida farmaatsiainvestorid tahaksid kasutada, müües oma farmaatsiaaktsiad ja soetades muude sektorite ettevõtteid, mis on maha tambitud.
Sellistel rasketel perioodidel võiks rahul olla, kui farmaatsia seisab paigal võib tiksub vaikselt madalamale ja dividendid ongi need, mis kokkuvõttes väikese plussi annavad. Eks farmaatsias on ka õnnestujaid ja ebaõnnestujaid. II kvartalis olid näiteks Novartise jooksvad numbrid väga nõrgad. Mõnes mõttes loomulik, et turg selle peale puhtalt ettevõttega seotud põhjustel väärtusest üle 5% maha arvestas. Samas on farmaatsia stabiilsus just viimaste nädalate sündmuste valguses olnud märkimisväärne. Ükskõik millised teised sektorid, mida mina jälgin, on kordades volatiilsemad.
Aga kui turgu tervikuna vaadata, siis P/E suhted ja dividenditootlused on ikka päris ilusad. Kui dividenditootlus on suure ja stabiilse ettevõtte puhul ikka 5% ringis, siis on ikka hoopis teine tunne sellisesse ettevõttesse 5-10a perspektiivis investeerida. Vähemalt on teada, et isegi kui mingit olulist kasvu ei tule, siis on kõik ok. Mul on psühholoogiliselt päris keeruline investeerida näiteks AMZN-i, GOOG-i vms, kus turg ootab tõenäoliselt enam kui 30%-list aastakasvu. Minu jaoks on see tohutu risk, et kui tegelikud kasvud tulevad madalamad. Kui ikka on juba täna näha, et selline müügimaht on reaalne ja aktsia tootlus normaalne, siis miks riskida sellega, et äkki teise ettevõtte puhul oodatud mahud ei tule täis. Tänases maailmas, kus iga päev on märgid rahapakkumise kasvu kokkutõmbamisest, on igasugusest kasvust unistamine riski mõttes kaks sammu ülespoole. Mul võib hea toode olla (Apple), aga kui selle müük tuleb perioodil, mil enamik mõtleb märksa suurematest probleemidest, siis võib juhtuda, et keegi ei pane seda vidinat tähelegi.
Sellistel rasketel perioodidel võiks rahul olla, kui farmaatsia seisab paigal võib tiksub vaikselt madalamale ja dividendid ongi need, mis kokkuvõttes väikese plussi annavad. Eks farmaatsias on ka õnnestujaid ja ebaõnnestujaid. II kvartalis olid näiteks Novartise jooksvad numbrid väga nõrgad. Mõnes mõttes loomulik, et turg selle peale puhtalt ettevõttega seotud põhjustel väärtusest üle 5% maha arvestas. Samas on farmaatsia stabiilsus just viimaste nädalate sündmuste valguses olnud märkimisväärne. Ükskõik millised teised sektorid, mida mina jälgin, on kordades volatiilsemad.
Aga kui turgu tervikuna vaadata, siis P/E suhted ja dividenditootlused on ikka päris ilusad. Kui dividenditootlus on suure ja stabiilse ettevõtte puhul ikka 5% ringis, siis on ikka hoopis teine tunne sellisesse ettevõttesse 5-10a perspektiivis investeerida. Vähemalt on teada, et isegi kui mingit olulist kasvu ei tule, siis on kõik ok. Mul on psühholoogiliselt päris keeruline investeerida näiteks AMZN-i, GOOG-i vms, kus turg ootab tõenäoliselt enam kui 30%-list aastakasvu. Minu jaoks on see tohutu risk, et kui tegelikud kasvud tulevad madalamad. Kui ikka on juba täna näha, et selline müügimaht on reaalne ja aktsia tootlus normaalne, siis miks riskida sellega, et äkki teise ettevõtte puhul oodatud mahud ei tule täis. Tänases maailmas, kus iga päev on märgid rahapakkumise kasvu kokkutõmbamisest, on igasugusest kasvust unistamine riski mõttes kaks sammu ülespoole. Mul võib hea toode olla (Apple), aga kui selle müük tuleb perioodil, mil enamik mõtleb märksa suurematest probleemidest, siis võib juhtuda, et keegi ei pane seda vidinat tähelegi.
Tänud nägemuste eest!